admin 很多人认为收益率是个人都算的，赚的钱除以投入的钱不就行了吗！
今天，鲸产公司将告诉专业经营人如何计算。
让我举一个例子。
小王是理财高手，但小李是“韭菜”。所以小李给了小王10万韩元，让小王自己管理资金
年初小王紧紧抓住股市，大盘上涨了100%，小李的10万人变成了20万人
可能行情不错，小李加了100万韩元，总资金为120万韩元
谁知道下半年经济不行，股市崩溃，股价下跌了50%
但是小王作为老兵，通过各种投机减少损失，最终下半年亏损了20%
到年末，李某的账户钱变成了96万韩元
年末，小王觉得上半年赚了100%，下半年赚了20%，按照基金净值法计算，最终基金净值为2*0.8=1.6。
一年下来，在大盘不涨不跌的情况下，获得了60%的超额收益。小李觉得一共投入110万，到年底就剩96万了，就是赔了。
小王和小李的算法都没错，一种叫时间加权法，另一种叫资金加权法（内部收益率IRR）
分别给大家讲解一下这两种算法。
时间加权法也称为基金净值法，是衡量基金经理业绩的常用算法。
假设投资期限一共分了n期，第i期的回报为Ri，那么最终的业绩回报为：
R=(1+R1)*(1+R2)*...*(1+Rn)-1
如果中间有资金的进出，则需要扣除资金进出对业绩的影响。
例如：
小张第一期从10万做到了20万，R1=（20-10）/10=100%。
第二期的期初，追加资金100万后，总资金变成了120万，到了第二期的期末，总资金变成了96万，那么R2=（96-120）/120=-20%
按照时间加权法（基金净值法）计算的最终的回报为：
R=(1+100%)*(1-20%)-1=60%
也就是说，基金取得了60%的回报，基金净值为1.6。
从下表可以看出，老李在7月1日基金净值为2的时候追加了100万资金，但只增加了50万的份额，总份额为60万份。即使最后的基金净值为1.6，老李还是亏钱的。
由于外部资金的进入和退出对基金净值没有影响，因此时间加权法（基金净值法）适合用来评价无法控制外部资金的基金经理的业绩
收益率计算方法2：资金加权法（内部收益率IRR）
资金加权法也称为内部收益率法（Internal rate of return, IRR），是指当资金有进出时，所有的资金都以一个相同的收益率进行复利再投资后最终等于终值，这个收益率就是资金加权法的收益率，也称为折现率。
折现率的计算一般都要解一个高阶方程，不是手工能算出来的。不过不用担心，excel就可以很方便的算出IRR。
打开excel文件，在B2表格填入第一期净流入资金-10，在B3表格填入第二期净流入资金-100，在B4表格填入最终的终值资金96。最终计算IRR时，在B5表格填入公式：=IRR(B2:B4)，就可以得出每一期的资金加权法收益率，最终为-12%。
根据前面时间加权法的例子可以看出，老李第一期的收益率为100%，第二期的收益率为-20%。但由于第二期的资金扩大了很多，导致第二期的权重比第一期大很多，最终的收益率（-12%）更接近于第二期的收益率（-20%）。
需要指出的是，这-12%是每一期（半年）的收益率，如果要折算成年化收益率，还需要复利折算一下，年化收益率为：
R=(1-12%)^2-1=-22.56%
资金加权法更能体现出择时能力，适合可以控制外部资金的投资者来计算总资金的收益率。
也就是说，评价小张时，应该用时间加权法（基金净值法）；评价老李时，应该用资金加权法（内部收益率法）。
如果老李不是在半年整追加资金，从而导致每一期不均匀时，excel也提供了方便的计算收益率函数XIRR。
比如老李是在2015年1月1日投入10万，5月15日追加了100万资金，12月31日资产96万，用XIRR计算如下：
用XIRR算出来后内部收益率是-18.58%，这已经是年化收益了，就不需要再折算了。
不管投资过程中如何“高吸低抛”，你只要掌握了内部收益率IRR的计算方法，就能一秒钟之内算出来真实的收益率IRR，而且内部收益率IRR还适用于各种保险计算和借贷计算，想了解的可以看一下之前鲸算师的文章，也可以使用内部收益率IRR计算器，更加便捷简单。