鲁达 摘 要
核心观点
上周，股指成功向上突破横盘震荡区间。A股与台指表现重新融合预示着估值得到充分修复，股市或将进入新阶段，能否出现业绩驱动越发重要，PMI显露出积极信号，但还不能给予过高期待。转债方面，仍可以保持较高参与度，我们在前期判断市场进入“新的布局期”，布局新券仍是重点。可以安全博弈的存量品种越来越少，对正股走势的判断变得更为重要，通过仓位控制或及时止损控制风险的交易能力要求加强。供给方面，再融资或迎松绑，对于转债或许是“降维打击”。择券方面，我们仍建议积极增持优质新券，存量的高价转债关注基本面，中低价转债博弈正股和估值驱动。
本周专题：110-120元转债中的潜力个券
不少投资者尤其是新资金，往往存在“恐高心理”，更看重绝对价位。目前存量券中高价品种越来越多，110元以下日渐稀少，而110-120元成为了退而求其次的品种。我们从三个角度来挖掘其中的潜力个券：1、平价溢价率角度看，溢价率不高的个券，正股不强势，投资者多持观望态度，而低平价券多数发行时间早，平价至今未回到平均水平，溢价率高，需要正股有更大的潜力；2、从行业角度，我们关注政策呵护下的业绩拐点和催化剂；3、正股业绩、估值和其匹配情况。综上，我们推荐9支个券给予关注。
股市研判
上周，股指成功向上突破横盘震荡区间，比我们之前预计的更早。股市或将进入新阶段，能否出现业绩驱动越发重要。我们观察到A股与台指表现重新融合，预示估值修复可能得到充分表现。从PMI数据看，一季度经济失速担忧或被证伪，经济初现企稳迹象。但毕竟全球经济下行压力仍存，经济上行空间较为有限，业绩驱动的力度还难以给予过高期待。行情的大逻辑不改，趋势完好所以仍要保持参与度；赚钱效应延续，我们建议应该继续寻找机构性机会。而从技术面来看，只要大趋势不改，指标背离难造成太大影响。此外，4月有诸多重要数据公布，是验证行情性质能否产生切换的重要时点。
转债研判
转债方面，我们在前期判断市场进入“新的布局期”，布局新券是重点。而存量品种的问题是，低价转债几乎消失，安全博弈的机会越来越少。这种情况之下，对正股走势的判断变得更为重要，通过仓位控制或及时止损控制风险的交易能力要求加强。供给方面，再融资或迎松绑，对于转债或许是“降维打击”。操作策略方面，我们认为：1、转债仍是债市投资的胜负手，当前还要保持较高参与度；2、相比一季度，通过仓位、择券控制波动风险的重要性增加；3、个券方面，我们的思路仍是积极增持优质新券，存量个券中高价转债需要基本面过硬，中低价转债博弈正股和估值驱动。
一级跟踪
上周有9个转债预案公布，分别是精达股份（9.32亿）、继峰股份（4亿）、同德化工（3亿）、凌钢股份（8亿）、晨光生物（6.8亿）、依米康（3亿）、柳药股份（10亿）、雷迪克（2.9亿）、新希望（50亿）；通过发审委的1家，安图生物（6.83亿）；通过股东大会的有7家，分别是大林森（26.6亿）、美康生物（7.3亿）、太极股份（10亿）、桐昆股份（23亿）、华孚时尚（25亿）、精华制药（4.86亿）、璞泰来（8.7亿）。
风险提示：美股、地缘政治等外围市场出现大幅波动；个券正股年报逐渐公布，个别公司业绩不达预期；中美贸易谈判结果不及预期。
本周专题：110-120元存量转债中还有哪些潜力券？
我们四周前曾判断，优质高价转债由于临近赎回加上股市震荡建议边打边撤、100-110元之间的高能等博弈价值高，兼具性价比、安全边际和正股补涨机会。但是截止4月4日收盘，存量市场中价格高于120元的已经有68只，广电系、鼎信、桐昆等热门券更是达到150元以上。预计在东财、景旺之后还会有个券相继公告赎回。110元以下转债品种日渐稀少，110-120元转债品种已经成为退而求此次的“低价”品种。尤其是对不少新资金而言，对高价转债天然存在“恐高”心理，绝对价位往往意味着空间和安全边际。
需要指出的是绝对价位并不代表其性价比，其实不少品种价位较低是由于其基本面偏弱或行业处于下行周期（汽车为代表），低价自有其合理性。在本期专题中，我们即将从转债估值、正股业绩和估值匹配、行业催化剂等角度来分析当前的110-120元存量转债中还有哪些潜力个券。
角度一：转债估值是确定性变量，是衡量转债性价比的第一要素。不过，鉴于当前的转债驱动力依附于股市和正股，我们简单从平价溢价率角度，将所选个券分为中低溢价率（-5%~15%）和高溢价率（15%~30%）两类：
1、溢价率不高的个券，平价不低，但正股普遍不够强势、投资者对其后续表现多持观望态度，导致其相对优质新券等热门标的吸引力略差。其中包含拐点尚不清晰的汽车产业链和基本面较弱个券。
2、溢价率较高的个券，不乏利尔、雨虹等优质个券。但该类个券多数发行时间较早，正股经历了去年的持续下跌，转债平价至今仍未回到平均水平。此外，平价溢价率较高且债性也较差的品种意味着转债估值较高，更是需要正股有更大潜力或独特之处方能接受，比如券商行业的浙商等。
角度二：从行业来看，股市较确定估值修复行情已经走完，后续对业绩驱动需要更加重视，寻找政策呵护下的业绩拐点和催化剂是把握当前结构性行情的关键。我们更关注：
1、政策推动+科创板预热：通信、计算机、电子、新能源等大创新板块；
2、地产销售回暖所推动的产业链景气，包括黑色产业链、工程机械和建材、家电、等后周期行业；虽然业绩拐点仍待确认，但需求回暖导致的市场预期已有改善，可提早布局；
3、部分化工品种（MDI等）在供需两端均迎来向上周期，盐城响水工业园爆炸事故导致的停产或将利好农药等品种；
4、猪肉、鸡肉和农林牧渔相关产业超预期表现；
5、环保公用和电力有望延续稳健增长；
6、有色金属等强周期行业在经历18年去库调整后，19年或将迎来业绩改善期。
角度三：正股业绩与正股估值的匹配度方面，我们梳理了所有相关个券的正股业绩（最新一期净利润和收入增速、利润率变化、19年一致预期净利润增速等）、正股估值（18年来正股PE TTM估值分位数）和估值匹配情况（预期PEG），详见下表：
综合正股基本面、转债估值、行业催化剂等因素，我们认为，有以下个券值得关注：
1、电子、计算机板块：水晶（平价92.6元，平价溢价率23.5%）、光电（101、18.8%）、大族（83、36.1%）
水晶光电主要生产手机用精密光电薄膜元器件、蓝宝石、新型显示和反光材料。基本面核心逻辑在于：1、公司是国内滤光片龙头企业，也是全球主要红外截止滤光片（IRCF）生产商，向苹果供货；2、紧跟手机光学创新的技术趋势，在双摄/多摄、3D成像（iPhoneX窄带滤光片供货商，国内手机将更快普及3D技术，水晶有先发优势）、屏下指纹等多项技术领域布局，并向华为、苹果、oppo等手机厂商供货。光学创新将对消费电子板块起到催化剂的作用。
中航光电主营军用和高端民用的电子连接器、线缆、光器件等制造。1、公司军品连接器涉及领域广泛，作为行业龙头，竞争力强致内生增长强劲。2、预计国防信息行业19年受信息建设加快和军改压制前期需求等影响，订单量较17-18年更多，中航光电业绩增速有望超过20%（Wind一致预期）。3、民用方面，公司连接器在新能源车领域为国内龙头，通信领域打通海外渠道，增强业绩成长性。
大族激光生产激光及自动化配套设备、PCB设备，下游包括智能手机、显示面板、锂电池和自动化机械设备等。1、19年消费电子领域，华为等一线厂商智能手机出货量预计增加，利好公司相关业务；2、可折叠屏带动OLED设备预计订单快速释放，板块催化作用强；3、锂电池行业目前景气度较高，客户宁德时代扩产利好公司发展。4、3月11日，因外资买盘火爆超过持股28%上限，MSCI从中国全股指数中剔除大族激光，虽然短期看对股票需求端有影响，但足以可见大族基本面优质。大族当前平价较低，但正股弹性较好，转债价位不高，向下有支撑，可提早布局博弈后期表现。
此外，航天信息是税控信息服务龙头，虽然18年受税控设备政策调价影响，但公司积极发展会员服务，依托强大渠道和资质优势，电子发票、征信、助贷等新业务有望贡献新增量。航信是典型的白马“好公司”，但鉴于转股价过高（15年高点附近42.4元，当前股价30.1元，对应平价70.9元），当前价位我们不予推荐，如能下修转股价，可给予充分关注。
2、地产产业链：雨虹（平价96.9，平价溢价率23%）、再升（84.4，27.5%）
东方雨虹主营建筑防水材料和涂料等生产销售。已经稳居防水第一家的地位。18年受益基建稳健，雨虹收入和业绩端保持高增长。19年信用相对宽松和基建、地产销售回暖是有力催化剂，依据华泰建材组的判断，19年收入和净利润增速仍将超过25%。（《东方雨虹-18 业绩符合预期，静待渠道改革良效》）正股是典型的白马标的，转债也具有一定的长期配置价值。
再升科技生产玻纤滤纸、VIP芯材等环保过滤材料，用于空气过滤器、半导体和面板用洁净室、冰箱冷柜中。1、公司受益于居民环保意识提升和19年1月生效的《蒙特利尔协定书》利好冰箱VIP板，18-19年是产能密集投放和业绩释放期；2、地产销售和竣工回升有力于净化器的销售。（虽然当前价位在107元，但我们认为其是110元附近值得关注品种，加入推荐个券）
3、化工景气子行业：利尔（平价97.3元，平价溢价率21.6%）
利尔化学是国内农药龙头。基本面看点在于：1、农药景气向上，价格预计维持高位，盐城爆炸事故、美国草甘膦致癌判定致草铵膦（公司主要产品之一）替代作用增强，催化剂较浓；2、广安基地新增产能稳步推进，农药作为高污染和危险行业，政策限产压力仍大，集中度有进一步提升空间。
4、医疗、制药：特一（110.55，6.9%）
特一药业生产止咳宝片、小儿咳喘灵颗粒、咽炎片等中成药和制剂药。规模较济川虽然小，但近年成长较快。其正股估值除受行业压制外，市场对其成长可持续性也存在疑虑。该券亮点在于高平价。我们认为，医药板块在企稳回升过程中，正股的成长性将逐步被挖掘，也会对转债产生推动作用。
5、休闲消费板块：维格（平价123.1元，平价溢价率-2.85%）
维格娜斯主营高档女装生产销售。17年完成收购TEENIE WEENIE，18年全年并表。公司经营稳健，线下渠道门店增长放缓，单店效率提升，同时加速拓展线上渠道。该券亮点在于高平价和负溢价率，市场对其定位有一定折扣。从业绩兑现和大消费板块催化剂来看看仍利好正股表现，转债估值也有所低估。
转债策略：保持参与度
上周，股指成功向上突破横盘震荡区间，比我们之前预计的更早。虽然周中出现了一些不利传闻，但市场基本不为所动，通过盘中调整给予了消化。鉴于中美贸易谈判取得了新进展，对近期市场情绪仍有正面作用。板块方面，前期落后板块继续补涨，除券商之外，煤炭、化工（响水事件冲击）、建材表现突出。股市进入新阶段，资金驱动的市场很难预判高度，当然能否出现业绩驱动越发重要。
台湾股市对A股有一定的参考意义。我们发现，台湾股市与A股的联动性正在加强。尤其是16年以来，台湾股指对A股的指导意义越来越明显，其走势往往领先1-4个周。随着A股市场机构投资者比例的提高、MSCI将A股纳入指数以及整体行业结构的逐渐接近，二者的联动性可能会更强。有趣的是，如果从去年初作为起点，A股由于经历了中美贸易摩擦和金融防风险冲击，表现更为曲折，目前两个指数表现重新融合，也是估值修复有了充分表现的征兆。此外，台股也开始进入密集成交区，后续表现值得持续跟踪。
那么，业绩驱动还有多远？PMI数据初现希望。3月官方制造业PMI环比回升1.3个百分点至50.5%，重回荣枯线上方。PMI各分项指数不同程度扩张，中小企业景气反弹更为明显。虽然节后复工的季节性因素是数据环比修复主因，但与历史相比表现更强。总体上，一季度经济失速担忧或被证伪，经济初现企稳迹象。此外，一二线房地产价格蠢蠢欲动，近期大宗商品价格也出现了一定幅度的上涨，加上中美贸易谈判取得了新进展，均显示基本面出现了一定的改善迹象。3月份社融增速数据作为前瞻指标备受投资者关注，值得后续关注。而减税降费有助于企业盈利回升，值得期待。当然，在我们看来，全球经济下行压力仍存，国内地方政府、国企央企、房地产都存在不同程度的抑制，经济上行空间较为有限，业绩驱动的力度还难以给予过高期待。
行情的大逻辑不改，趋势完好所以仍要保持参与度；赚钱效应延续，应继续寻找机构性机会。上周股市中的活跃品种分化成两方向，一是科技创新龙头股持续大涨，二是不少低位股出现了持续补涨，前期的赚钱效应由此延续。同时，不同投资者的风险偏好也得到了满足，激进投资者青睐TMT，而稳健投资者偏爱有安全边际的低位品种。总体看，估值修复行情是合理的，能否走向业绩驱动还存在难度，但市场趋势和消息面配合仍不错，仍要保持参与度，潜在调整空间还可控。而赚钱效应延续、市场活跃度仍较高等于继续寻找机构性机会。
趋势（大逻辑）与背离（短期技术面）的博弈，谁更强势？相当一部分技术分析者担心当下股指与MACD等技术指标的背离会降低已有趋势的健康度。从技术面的角度看，股指创出新高，量能确实没能及时跟上，多空分歧似乎又略有增大。但是，我们更应明白，在技术分析里，其实也是“趋势为王”。只要大的趋势不改，其他技术背离都会通过短期震荡或小幅回调得到消解。至于短期内的回调风险，则应考虑到指数刚刚突破且力度较强（阳线实体、市场情绪升温），即使当下真的出现回调，跌回原来平台的可能性应该也不大。况且，如果在当下点位出现调整，鉴于场外资金仍多，尚属于初次回调，仍可能成为场外和场内踏空资金的加仓机会。我们后续仍会密切跟踪美股、产业资本减持、基金仓位、科创板推出等潜在风险点。
4月重要数据的公布，是验证行情性质能否产生切换的重要时点。清明假期之后，4月第二周将公布物价、金融等数据；4月第三周将公布工业、投资等数据，一季度经济数据也将出炉。行情性质能否由估值修复向业绩改善切换成为核心问题。6月份科创板等或许会推出，届时如要关注资金分流可能性。除了宏观数据之外，后续还有如下几点值得关注：1、业绩期业绩表现；2、二季度存在降准的必要性，但未必在4月，虽然降准与股市并无直接联系，但在市场情绪较高的情况下，利空容易被夸大；3、宽信用、减税降费政策等会否提升业绩上修预期；4、场外资金比如货基等仍有向股市搬家的可能；5、中美双方达成协议的概率在增加，同时关注科创板进程。
行业配置方面，我们建议积极布局五条主线：
1、基本面稳健或业绩有显著改善的行业，如非银、工程机械、食品饮料、地产等；
2、通胀或特殊事件给部分行业带来“涨价行情”。CPI在3-6月份持续温和抬升，关注农林牧渔、食品饮料；因为化工厂爆炸而造成供给受限的农药、化工等板块；19年来油价大幅上涨，带来石油产业链的整体回暖
3、科技创新、尖端制造等概念，也是为科创板预热。细分领域方面，我们建议关注通信、计算机、电子等行业。
4、军工概念，仍然受益于海空军建军70周年时点，这也是本年度较为确定的投资主题之一。
5、估值修复落后，仍然有补涨需求的板块。包括休闲服务、公用事业、汽车、采掘、建筑装饰和银行等。
转债方面，我们在前期判断市场进入“新的布局期”，布局新券是重点。背后的逻辑在于，场外资金充沛，市场调整空间不大，存量筹码的绝对价位和“品相”均有所弱化，新券无疑是关注的重点。今年的三月份是历史上发行转债只数最高的月份，优质品种占比较高，不乏挑选空间。当然，新券普遍存在的问题是，优质品种的估值和绝对价位都很难太低。
存量品种的问题是，低价转债几乎消失，安全博弈的机会越来越少。截止到4月4日收盘，当前市场中绝对价格不足100元的转债仅17浙报EB（93元）、15国盛EB（98元）、16凤凰EB（98元）和亚太（99元）四支，而不足105元的有11只，不足110元的也仅有27只，可以说低价转债基本消失，这也是股市好转后的常见现象，投资者进行安全博弈的机会越来越少。这种情况之下，对正股走势的判断变得更为重要，通过仓位控制或及时止损控制风险的交易能力要求加强。
但如上述，我们仍以积极心态寻找机会。我们认为：1、新券仍是挖掘机会的主攻对象，稀缺品种多，没有历史成本，估值弹性往往较高；2、基本面是个券最大的安全边际。价格普遍不低的情况下，正股基本面的好坏将成为影响转债表现的最大因素（详见本期专题分析）；3、条款方面，通过下修避回售的条款博弈机会消失，但促转股（好风凭借力）的机会大大增加。建议对近期有一定利好、进入了转股期、可能冲击转股的个券提高关注，在价格不高的时候尝试适当参与。
供给方面，再融资或迎松绑，对于转债或许是“降维打击”。4月3日，据《证券时报网》报道，再融资政策可能放宽。该消息当即引爆了券商股的做多热情，但对于转债来说无异于“降维打击”。众所周知，2017年初时证监会总体严格再融资审核标准和条件，是为了解决非公开发行和其他融资方式失衡的结构性问题，鼓励发展可转债和优先股，抑制上市公司过度融资行为。自17年新规以来，锁定期长、减持时限制较多等抑制了投资者参与意愿，非公开发行市场持续低迷。若规则放松，转债、优先股等工具的吸引力将大大下降，直接融资市场或将再次迎来结构性调整，届时需要关注转债供给会否出现新变化。不过，我们相信转债市场的生命力，毕竟银行等很难通过定增等解决再融资问题，而低信用资质发行人很难通过信用债融资，但转债却受到追捧。
操作策略方面，我们认为：1、股市趋势有利，决定了转债市场仍要保持较高参与度，重申转债是今年债券投资的胜负手；2、转债绝对价位普遍已经不低，债券投资者的风险偏好相对较低，相比一季度，仍需要通过仓位、择券控制波动风险；3、个券方面，择券难度明显较一季度增大，存量个券面临绝对价位较高问题，新券估值分化明显。我们的思路仍是积极增持优质新券，存量个券中高价转债需要基本面过硬，同时注意规避其中流动性较差的品种（一旦股市转向，此类个券将面临较大风险），中低价转债则博弈正股和估值驱动。
个券方面，我们有如下建议：
1、重点关注优质新券：可作为中长期配置的品种，如招路（央企背景，白马标的，高速运营龙头），现代（国药下属化学药企，AAA评级，基本面稳健）、通威（饲料、光伏竞争力均强，逐渐进入业绩兑现期，具有一定成长性）、核建（核工程唯一标的、高评级大票、预计是核心品种）；而正股弹性好的成长性标的，我们则推荐亨通（光通信龙头，基本面强劲，相较可比个券优势明显）、百姓（医药流通龙头，基本面稳健）、大丰（舞美工程建设龙头，春晚、世博等项目承建商，文娱+建筑工程题材）；
2、底仓β品种：对于基本面强劲的仍然继续持有，积极调仓。银行转债，建议低配并等待新券（首推平银，目前性价比最好，张行、江银、吴银次之，宁行则更具β属性，同时关注金融供给侧改革影响，提防后续供给压力），福能（风电龙头，18-19年有望迎来业绩拐点，一致预期净利润增速超过20%，目前估值合理，建议适当配置），桐昆（流动性较好，受益于油价上行）、蒙电（估值略高，但流动性强，股东增持彰显信心，仍可继续持有）、浙商（目前绝对价格最低的券商标的，正股市值小、弹性好）、海尔（估值合理，流动性强，规模适中）、电气（估值合理、19年核电建设增加，利好业绩，剩余期限1.9年，转股动力更大）、圆通（业绩改善，估值提供了安全垫，有较好的流动性）
3、潜在α品种
1）长期配置品种：高能（土壤修复龙头，危废业务贡献现金流，19年预计持续高增长，近期表现明显）、台华（锦纶细分龙头，行业内PE TTM最低，Wind一致预期18年业绩增长在20%左右，油价上涨叠加利好）、曙光（前期过度下杀、有一定的预期差，当前正股较为强势，建议继续持有）、视源（显示器主控板卡龙头，题材丰富，包括OLED、教育信息化、高清视频等等，本身成长性较强）、绝味（知名度高，准白马消费企业，板块有一定的抗周期性）
2）短期交易品种：近期关注化工、农药、旅游、军工等板块，对前期涨幅较大的品种注意逢高兑现。
利尔+长青（均为农药概念、江苏响水事件导致供给受限，推动产品涨价）、富祥（原料药企，成长性好，目前尚处于负溢价，且其产品为医药中间体，或将受益于响水化工事件）、航电（军工题材，目前估值回落，有一定的安全垫）、生益（公司产品提价，毛利率持续上升）、众信（高YTM且是唯一的休闲服务题材，绝对价位较低，投机性参与）、旭升（新能源车概念，交易性品种，继续持有，关注中美贸易谈判动向）、维格（下游消费，正股成长性好，转债性价比高，可博弈预期差，当前价位较低）、光华（锂电回收产能大增，逐步构建护城河，或将受益于新能源车的政策利好）、水晶（18年半年报披露，企业正在进行业务转型，正统AR概念）、溢利（原料药出口商，覆盖部分罕见病种，受益于医保扩大政策和贸易战改善预期）。
3）纯债替代和条款博弈品种：前期推荐的“与大股东为伍”、持有破面转债的策略收效较好，目前可能仅有岩土（临近回售线，仍有条款博弈的机会）。同时关注“好风凭借力”，趁市场情绪好转及时释放利好并促转股的现象。此外，我们关注到，经过本轮上涨，上市以来大股东仍然未解套的个券可能只剩下亚太，在此提醒投资者可以少量博弈该券的下修机会。对于不少新资金而言，由于恐高心理明显，18中油EB等纯债替代品种可能会再次受到关注。
此外，负溢价品种具有正股替代价值。建议继续关注定价合理的优质新券，注意规避绩差转债风险。
一级跟踪
上周有9个转债预案公布，分别是精达股份（9.32亿元）、继峰股份（4亿元）、同德化工（3亿）、凌钢股份（8亿）、晨光生物（6.8亿元）、依米康（3亿元）、柳药股份（10亿）、雷迪克（2.9亿）、新希望（50亿）；通过发审委的1家，安图生物（6.83亿元）；通过股东大会的有7家，分别是大林森（26.6亿元）、美康生物（7.3亿元）、太极股份（10亿元）、桐昆股份（23亿元）、华孚时尚（25亿元）、精华制药（4.86亿）、璞泰来（8.7亿）。
截至上周五，待发行、待上市的有21家，规模共计288.08亿；拿到批文的有14家，规模共计751.48亿；过发审委的13家，共72.6亿；发出预案的有28家，规模共计614.29亿元。
上周市场回顾
上周（4月1日-4月4日）股市情绪回暖，大盘突破3200点大关。最终上证综指收涨5.29%，深证成指涨5.14%，创业板指收跌4.94%。行业方面，前期弱势板块开启补涨行情。交运、汽车、化工领涨，建材、有色、军工涨幅居前，通信、医药、食品饮料稍显落后，但申万一级行业周涨幅均大于2%。总体看，市场在经过3000点附近博弈后有继续向上动能，但交易量稍显不足，股指能否继续向上突破有待观察。
周一，4月迎来开门红，上证综指报收3170点，剑指3200点大关。上证综指高开2.1%，创业板高开3.1%后一路走高。两市成交量时隔半月后再次突破万亿元，北上资金净流入36.9亿元。最终沪指收涨2.58%，中小创收涨4%。板块方面，计算机、农林牧渔、有色、军工板块领涨。概念方面，首批区块链备案企业名单出炉、，区块链概念掀涨停潮，中元股份等逾20股涨停。核电因项目开工消息涨幅较大，猪肉板块依旧活跃。
周二，A股呈现高位整理态势，多空双方激烈对峙，股指在红绿之间拉锯。上证综指收涨0.2%报3176.82点，连涨三日；深证成指跌0.07%报10260.36点；创业板指跌0.38%报1754.16点；万得全A涨0.23%。两市成交额连续2日突破万亿。行业方面，区块链热度不减，金财互联等20股集体涨停。消息上，首批区块链备案企业名单出炉。军工、燃料、有色板块走强，寒锐钴业、方大碳素等多股涨停。
周三，A股早盘仍呈现多空分歧，股指窄幅整理，沪指高开0.23%，中小创高开0.13%。午后在泛金融板块带领下，上证综指一举拿下3200点，创去年5月21日以来新高。两市成交量9334亿元，北上资金净流入超35亿元。最终沪指收涨1.24%报收3216点，中小创收涨0.8%报1768.2点。板块方面，交运、非银金融、商贸、建材等板块领涨，食品饮料跌0.21%。概念方面，上海自贸区、上海本地重组、期货概念等涨幅居前，稀土、白酒、芯片国产化跌幅居前。
周四，上证综指高位整理，收盘涨0.94%报3246.57点，连升5日并创一年新高；深证成指涨0.73%报10415.8点；创业板指涨0.51%报1777.26点；万得全A涨0.76%。两市成交额达万亿，近4日3次破万亿。
转债方面。周一，受A股影响，当日转债指数收涨2.6%，个券涨多跌少。利欧涨幅最大，达17.15%，收盘145元；贵广、广电、因正股强势再次受热捧，贵广上市第二天收盘价达到132元，广电报收176元。百合、寒锐正股涨停，转债涨幅超8%，道氏、富祥涨幅居前。除蓝思外，其余下跌个券均为EB，18中原、17中油跌幅居前。周二，受A股影响，当日转债指数收涨0.37%，个券涨多跌少。绝味、视源、博彦首日上市收到热捧，涨幅超过15%，利欧、广电有所回调，天马跌幅居前。周三，受A股影响市场情绪较高，当日转债指数收涨0.58%，个券涨多跌少。伊力首日涨幅达到30.6%，中鼎转2收涨21.7%，受化工股爆发影响，金禾、金农、利尔涨幅居前；前期热门股视源、利欧、横河有所回调。
上周市场情况
转债供求跟踪
条款信息跟踪
重要转债信息
转债估值分布
附表1：拟发行转债及公募EB信息表
附表2：重点个券的基本指标：2019年4月4日
风险提示
1、美股、地缘政治等外围市场出现大幅波动；
2、个券正股年报逐渐公布，个别公司业绩不达预期；
3、中美贸易谈判结果不及预期
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