鲁达 摘要：
1.航空材料驱动碳纤维需求高增长。
2.碳纤维材料核心企业都有谁？
3.光威复材与中简科技未来增长潜力分析。
一.航空材料驱动碳纤维需求高增长
碳纤维:一种含碳量在95%新型纤维材料,强度高，质量轻，耐磨，耐腐蚀性。
同等条件下，碳纤维的比重只有钢铁的五分之一，强度却能到达到钢铁的5到7倍。
理想的航空材料。
从2008年到2019年，全球碳纤维需求量从3.64万吨增长至10.4万吨，增长近3倍，复合增长率约10%左右。
预测2030年，会进入40-50万吨需求。
2019年，全球碳纤维市场规模为29亿美元，同比增长12%。
碳纤维的下游应用中，需求最大为风电，占比26%。
其次，航空航天需求占比23%。
航空航天领域，全球碳纤维及其复合材料的应用占比20%，而我国这一领域占比仅为3.8%，未来发展空间巨大。
在航空航天领域，需求最大是大飞机和J用飞机两方面。
例如C919等使用的LEAP发动机，风扇叶片在使用碳纤维复合材料后，相比使用铝的同类产品减重达30%。
国产大飞机
已投产的C919机身中碳纤维复合材料用量占比约12%。
正在研发的C929机身中碳纤维复合材料用量有望超过50%。
2020年6月，C919已获订单超千架，根据 C919 副总设计师傅国华预测，未来国内市场还有2000 架左右的空间。
飞机空重42吨，按12%使用量计算，预计每架对碳纤维复合材料的需求约为7000吨。
J用飞机
目前我国二代机占比大概45%，还有很大替换空间，而越往上走，碳纤维占比越大。例如四代机，碳纤维材料占比高达27%。
而截止目前，我国J机约3000余架，约为M国的23%。二代机大概450余架。
2019年，我国应用到航空航天的高端碳纤维仅1400吨左右。结合上述需求测算，未来需求有可能超1万吨，是目前的8-10倍！
2019年，我国的国产纤维供应 1.2万，同比增长33%。
但2019 年我国碳纤维的总需求为3.78万吨，同比增长了 22%。其中，进口量为2.58万吨。
国产碳纤维供应仅占总需求的32%，所以总体情况是高端产品供不应求。
而且，我国主要以低端的碳纤维及复合材料为主，高端主要靠进口，未来增长空间巨大。
碳纤维价格从每千克几十元到上千不等，例如风电大概80元/kg，而航空航天就高达1万/kg，是风电的125倍。
高端航空碳纤维材料，相关技术主要被美日等企业垄断，而国内光威复材等少数公司实现了技术突破，未来将充分受益于行业高增长利好。
二：碳纤维材料核心企业
全球领先的碳纤维供应商主要集中在日本、美国，排名第一的是日本东丽，公司产能4.9万吨，全球产能占比32%。
我国碳纤维产能最高的是中复神鹰，年产能为5500吨，仅为日本东丽年产能的九分之一，远远不能满足国内需求。
而A股领先公司是光威复材，年产能为3100吨。如今，公司的产能已经达到5000吨，根据公司产能规划，很快就会超过中复神鹰。
国内高端航空碳纤维主要供应商包括光威复材、中简科技、江苏恒神、吉林碳谷和中复神鹰等公司。
碳纤维材料核心上市公司共有光威复材和中简科技两家，其中光威复材2019年收入17亿，是中简科技的7倍。
光威复材和中简科技的碳纤维复合材料已经切入高附加值较的航空领域，所以毛利率高达80%以上。
而作为低端领域的吉林碳谷和恒神股份毛利率大概也就3%到10%。
高端领域的光威复材，目前产能已经达到5000吨，而且还在扩张阶段。