鲁达 在金融监管趋严的影响下，各上市银行和各保险企业现金流和”吃紧“，掀起了资本补血高潮。
据了解，近期多家保险公司陆续发布了2017年二季度偿付能力报告，在已经公布数据的70多家险企中，海航集团旗下新光海航人寿的偿付能力、净现金流均连续为负数。而，随着万能险新规落地，二季度末，东吴人寿、恒大人寿、上海人寿、珠江人寿、华夏人寿也均出现了保险业务收入下降的情况。
在险企发行资本补充债获取低成本“弹药”的同时，商业银行也在不断寻找渠道为自身“补血”。
据中国银行(601988,诊股)国际金融研究所研究员熊启跃分析，2016年以来，商业银行的核心一级资本出现下降，资本充足率和一级资本充足率的增幅明显收窄。2016年，商业银行资本充足率，较2015年下降了0.17个百分点，这是官方统计以来，资本充足率首次年度范围出现下降。
资本补血潮将至，笔者不禁想问，为什么他们会出现资金紧张问题？银行险企有何出路呢？
通过监管检查发现，保险业或多或少存在着保险业务收入下降、利润下降、净现金流流出等问题，面对保险公司偿付能力“期中考试”成绩，需要险企寻求渠道补血。
而，银行方面的原因可以概括以下三点。
第一，银行部分同业业务，银行理财，投资业务发展过快，在金融去杠杆和MPA考核背景下，势必会面临巨大的资本补充压力。
恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，随着这几年银行规模的不断扩张以及不良贷款率的上升，商业银行资本消耗较为严重，一些银行向"轻型银行"方向转型，走"轻资本、轻资产、轻成本"的道路，以降低业务发展对其资本的影响。不过，由于近年来银行净利润增速趋缓，银行内源性资本补充能力较弱，因此，外源性的资本补充是商业银行的必然选择。
第二，资本积累落后于资产扩张速度。虽然实体经济增速在回升，但是银行体系补充资本的内生动力尚未完全修复。而息差、资产质量对银行的融资将有大的影响。
按中国银行国际金融研究所研究员熊启跃话说：”按照现在的投资效率计算，未来若要保持GDP年均6.5%的增速，银行资产规模至少应保持年均13%的增速。要实现杠杆水平的稳定，资本增速就不能低于13%，实现这一目标，在当前经营环境下难度较大。2016年，商业银行的资产规模和所有者权益增速分别为16.6%和13.2%，前者和后者的差值达3.4个百分点，资本的增速低于资产增速，使银行杠杆压力凸显。”
第三，部分银行为了降低风险资产规模，将部分表内项目转移到表外的行为，并没有达到预期效果。
对于银行业的资本紧缺问题，社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，今年银行资本的补充压力相对以往年份明显要更大一些：“值得注意的是，过去几年，有的银行把部分表内项目转移到表外，以降低其风险资产规模，从而变相提高了其资本充足率，但实际上其风险本质并未改变。在今年监管趋严、整治影子银行和监管套利的背景下，这些表外项目都将要回表，而回表之后资本充足率就会下降，这也意味着其面临大量补充资本的需求。”
那在持续增加的资本压力下，各银行和保险企业都将通过什么方式进行补血？此种补血方式的可行性又怎样呢？
对于险企来说，发行资本补充债无疑是获取低成本“弹药”的一种方法。珠江人寿在二季度末偿付能力报告中表示，为申请发行资本补充债券，已经聘请了评估公司进行评级。而就在二季度，珠江人寿刚刚全盘接下三个万达项目，分别是南昌西湖万达广场投资有限公司、大同万达房地产开发有限公司、崇州万达广场置业有限公司。
新光海航人寿方面表示，公司对现有产品进行再保险安排，通过办理再保险，降低对最低资本要求，增加实际资本。在投资端，采取了高现金比例，低权益投资比例的投资策略，以确保公司资产稳健及流动性。
二季度末净现金流由正转负的昆仑健康险也表示如果在压力情景中，未来季度现金流小于零，公司将采取增资、发行资本补充债券，或短期债券融资的方法补充现金流。
对于上市银行，发行可转换公司债券成为重点。据不完全统计，上市银行未来将发行的可转债规模将达到1252亿。
据资料显示，7月29日，据平安银行(000001,诊股)拟公开发行不超过260亿元A股可转换公司债券（以下简称“可转债”）的预案，该行此次发行的可转债每张面值100元，按面值发行，存续期限为发行之日起6年，可转债转股后用于补充核心一级资本。此次发行预案尚需股东大会审议，以及银监会和证监会审批。业内人士预计，该可转债预计在今年年底或明年年初完成发行。另外，今年3月，光大银行(601818,诊股)300亿元A股可转债完成发行。6月9日，江阴银行(002807,诊股)获银监会批准发行20亿元可转债；6月16日，民生银行(600016,诊股)股东大会通过发行500亿元可转债的预案；6月21日，常熟银行(601128,诊股)获银监会批准发行30亿元可转债；7月5日，无锡银行(600908,诊股)30亿元可转债获证监会受理；7月11日，中信银行(601998,诊股)获银监会批准发行400亿元可转债。而在去年12月，江苏银行(600919,诊股)股东大会也通过了发行12亿元可转债的预案。
而商业银行，除了可转债之外，商业银行仍在持续通过其他方式进行“补血”。一方面是通过可转债和股票定向增发方式来补充资本；另一方面是增加外部渠道，利用优先股和二级资本工具为银行补充资本。
至于，为什么上市银行会利用可转换公司债券掀起千亿级补血潮？应该跟证券会发布的监管要求相关。今年2月，证监会发布了《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，这项监管新规一定程度上对可转债发行产生了一定的“鼓励”作用。徐承远表示，这一新规对上市公司申请增发、配股、非公开发行股票作出诸多约束，对发行可转债则暂未涉及。同时，对比定增、配股等其他资本工具，可转债发行更方便、发行风险更小。
中国银行国际金融研究所研究员熊启跃则表示。“现在发行可转债的主要原因是，可补充核心一级资本，且股价企稳回升，转股环境基本稳定。”
评级机构东方金诚首席分析师徐承远也持相同看法，对于投资者而言，可转债兼具股、债双重属性而广受欢迎，“进可攻、退可守”。
综上，不管是各保险企业还是各上市银行，今年的资本补充压力仍然迫切。（羽化财经报道整理）