鲁达 昨天美国周一开市前，美联储宣布了一系列的无限制放水计划，即开放式无限制的购买国债、MBS、债券ETF；同时为ABS，学生贷款，信用卡和小企业贷款建立了Talf，即Term Asset-backed Securities Loan Facility。读者不用管那么长的英文词，你就记住美联储在买入一切，给一切无限量提供流动性就明白了。消息一出，美国财经媒体一片欢呼，这些措施前所未有，连08年金融危机也未曾见过。
可以说华尔街终于和美联储在相互勾连中，拿到了他们想要的大糖果，即无限制的放水。我以前一直在反复跟大家讲华尔街每一次熔断式下砸都是巨婴在闹糖果。不给我大糖果，我就把赌桌砸给你看。终于美联储连续出台总额高达2万亿美元的大糖果，这比2008年金融危机时的7000亿美元多了那么多。
不过2020年世界GDP总额和2008年也不可同日而语，2019年世界GDP总额接近87万亿美元，而2007年世界GDP总额才54万亿美元。在美国国内来讲，比比过去十多年学费的涨幅，票子越来越毛，美国本来就是世界的始作俑者。所以这2万亿美元也就那么回事儿。
华尔街这个巨婴是否就到此满意回家啃糖果，美股就此触底一路高歌猛进反弹了呢？想的还太简单了，高盛昨天提出抄底要关注6大信号。6大信号中我看最重要就是世界各国也必须大规模放水。说白了，美国在玩他玩了几十年，屡试不爽的老套路。也就是美国放的水必须由世界各国接过去，如果世界各国不能乖乖任由美国剪羊毛的话，华尔街又怎么能转嫁风险，川普又怎么能Make America Great Again呢？
在我们今天深入探讨剪羊毛之前，我们先看看美联储磨刀霍霍向猪羊前的上一周紧锣密鼓都先做了什么布局，兜了哪些底？
1. CPFF
CPFF（Commercial Paper Funding Facility）指的是商业票据融资安排，简单来说就是美联储将直接从发行公司手中购买短期公司债券，这样可以让到期的商业票据可以延期，避免发行人在危机下无法偿还的风险。
美联储建立的商业票据基金将通过设立特殊目的实体（SPV）来为汽车贷款和抵押贷款等提供流动性，确保企业正常运营。简单来说，美联储通过CPFF目的是为了稳定美国家庭和企业的票据市场。
2. PDCF
PDCF的全称是Primary Dealers Credit Facility，也就是一级交易商的信贷安排。什么意思呢？就是不是每个银行都有资格向美联储借钱，只有自己人，即纽约联邦储备银行的24家一级（或者叫初级）交易商才有资格参加PDCF，拥有借贷资格。这里面最大的就是我们耳熟能详的那些大银行：美国银行、花旗集团、摩根士丹利、巴克莱集团、高盛集团以及JP摩根等。
美联储通过PDCF的安排，从2020年3月20日开始提供期限最长为90天的隔夜和有期资金，给以上这24家银行，期限还可以有条件延续。目的就是让这些银行放心大胆借钱，背后有美联储兜着呢。美联储通过PDCF直接给美国的大银行提供流动性。
3. 购买市政债权
在上周五，美联储破天荒表示将把其资产购买计划扩大到短期市政债券（Municipal Bonds）。我们都知道，之前美联储只是给国债兜底，美联储主席鲍威尔在今年2月出席国会听证会时说，自上世纪70年代以来，美联储就没买过市政债券。现在美联储破除50年惯例，有点像什么呢？有点像中国中央政府给地方政府的债务做无限担保，也就是说放心吧，有美联储，不用担心市政债权会违约。
所谓攘外必先安内，要想剪全世界的羊毛，首先把自己家篱笆扎紧。上周美联储的三大动作，保护了家庭和中小企业信贷，保护了大银行流动性，保护了地方政府债券。
然后在上周四，美联储还放了一个容易让人忽略的大招。
4. 货币互换
3月19号，美联储宣布为了缓和流动性，将和9国央行进行货币互换安排，其中澳大利亚，巴西，韩国，墨西哥，新加坡和瑞典上限600亿美元，而丹麦，挪威和新西兰3国上限300亿美元，持续时间为六个月。这9国的货币互换的总额为4500亿美元。
而就在今天，日本央行宣布与美联储达成893亿美元的货币互换便利协议。灵哥把这10个已经和美联储达成货币互换协议的国家+亲兄弟加拿大和亲爸爸英国称之为世界剪羊毛13罗汉。当然咯，要剪的对象当然是用欧元的欧洲和用人民币的东亚大国。
我们的货币，你们的麻烦
货币和商品财富之间的关系，早在2000多年前中国先秦诸子百家之一的管子就提出了货币的轻重理论。币轻货重，币重货轻。简单来说，家家户户如果都囤货币，市场上货币少了，货币就值钱，老百姓生产的谷物就不值钱。如果货币滥发，那货币就不值钱，国家金融体系就会崩溃。
理想的状态当然是货币发行和实物商品的增长成同比例的关系，这样官府和老百姓皆大欢喜，但理想很丰满事实很骨感。
比如明朝采取了白银本位，但中国并不是一个盛产银矿的国家，于是商人们近就从日本运白银，远就由西班牙人从美洲运白银。明朝商品经济越发达，需要的白银越多；就跟今天世界各国GDP越高，需要美元储备越多的道理一样。西班牙人在向中国贩卖白银的过程中赚了大钱，那个时候英国人的工作主要是给西班牙人提供黑奴。但带来的危害就是明朝这样一个大帝国的货币居然不掌握在自己手上，无法根据社会经济的好坏，来实行货币政策。到了明朝末年，英国和西班牙在欧洲发生战争，美洲白银都被运到欧洲打仗去了。明帝国的白银输入一下子中断了，但是帝国征税仍然沿袭着征收白银的惯性，那普通老百姓就只能卖儿卖女，那只能揭竿而起了。
到了现代社会，理论上各主权国都有资格发行自己的货币，但这个世界绝大多数国家的实力不行，造成他们的货币实际上缺少国际信用。没有国际信用，就无法进行自由贸易，扩大市场，解决就业。那就必须要在世界贸易活动中使用美元，参与国际分工，贩卖自己国家的土特产。不能独立掌控自己的货币，而是以美元为锚，则不可避免在美元一放一收的周期中被剪羊毛，财富流出。
97年亚洲金融危机，就是亚洲各国借入廉价美元，然后钱都拿去炒房炒股了，带来了几年的虚假繁荣，经济泡沫严重。结果索罗斯一个狙击，就把泰国干趴下了，引发亚洲金融危机。亚洲金融危机发生后，缺少美元的韩国不得不号召自己的国民把自己的金首饰都捐出来挽救国家，可还是远远不够。
最终怎么办，要想从美国控制的IMF手上借到美元，度过危机，那你就要卖儿卖女，把你最珍贵的东西卖给美国人。韩国最珍贵的当然就是韩国的骄傲，三星电子。最终韩国把三星电子的主要股权卖给美国的机构投资人。
所以从这个意义上，明朝末年中国老百姓家庭的卖儿卖女和97年金融危机后韩国人卖三星电子股权，本质上是一样的。
美国玩货币剪羊毛的套路过去几十年玩的炉火纯青。放的时候把低息廉价资金放出去，收的时候通过美元加息周期把美元收回来。一旦各国美元短缺，势必引起货币贬值，房地产和股市大跌的金融危机。这时候美国和美国的马甲IMF就可以重新扮演天使回到人间，以地板价把各国的实物财富拿到自己手上，完成一个剪羊毛的周期。
至于那些被剪了羊毛的国家，只能用美国前财长康纳利所说的名言：Our currency, Your problem。我们的货币，你们的麻烦。
套路失灵下的换人
中国在21世纪的意外崛起后，这个玩法就不是百分百那么灵了。中国通过制造业储备了海量的美元。一方面中国资本市场严格管控，进来不容易，出去也不容易。之前我在我文章写过，为什么美元利率降到零，跟中国有3个点利差也不担心美国资本大幅外逃呢？其实根本原因是中国政府不让投机性资本进来。我去年有个朋友，10亿美金收购了国内几家Westin酒店，有正规的收购合同等，但是钱就是进不来。中国是资本进来要管控，出去更要管控。这样美国不容易剪到中国的羊毛，美国当然就很生气，你说他不天天骂中国还能干嘛呢？
另外一方面，在美国去剪其他国家羊毛的时候，这些国家就跑来找中国，中国说好呀，你的资产卖给我，我不用地板价，我给你一个市场公允价。阿根廷前两年发生金融危机的时候，急缺美元，中国就把美元借给阿根廷，反正你可以用大豆牛肉慢慢还，不着急，不占你便宜，我们就做贸易。
所以美国这一放一收使的就没有以前那么灵活了，因为放出去的美元也不能如华尔街所愿随时能收回来，而地板价也不是那么容易白捡了。中国拿美元投资的一带一路项目，虽然不是每个项目都那么成功，但有一些项目比如欧债危机希腊求助中国中国去买的港口，那可是实实在在产生现金流。
美国当然就更生气了，那怎么办呢？换人，换打法。
川普登基了。一手开打贸易战。开打贸易战所谓要制造业回归美国，那只是一个借口。根本目的是遏制你赚美元的能力。中国也只能接招，2018年经过几个月外汇储备净流出之后，通过更严格的外汇管控控制住。2019年之后，内部要求一带一路新项目不投美元了，只能以美元定价投人民币。
另一手，国内减税，并通过对美国跨国公司一次性缴纳8.5%税方式让跨国公司把钱挪回美国。2018年美联储还多次升息，让世界各国苦不堪言。这一招其实还是挺狠的，换了一个方法剪了世界一次羊毛。人民币汇率也跌破7。
美元挪回美国之后有几个去向，第一房地产，特别如德州接纳加州的高科技产业转移，房价地价涨幅惊人。第二是买美债，第三是进入美股。
美国房地产占GDP比例为17%，仅次于医疗，远远超过金融，绝对是很多中国人想象不到的大行业。美元进入地产，拉动经济，提供就业；买美债是给美国政府提供资金；进入美股提升股市，企业和个人都得利，赚了钱又能形成一部分消费继续拉动经济。
但美股不断飙升也有坏处，资金都进入股市，债市利率上升，其中短债三年期和长债十年期偶尔总会倒挂，引起市场狼来了狼来了叫声，那当然就影响美国借钱的能力。美国财长姆努钦曾经在去年试图发过50年国债，但响应者寥寥无几。
美国的顶层决策者早就想把股市砸下来，把资金逼向债市，完成股债调仓，有危机是最好的，没有危机也要制造危机，然后重新放水，让各国不得不接盘，开启一轮新的剪羊毛周期。鲍威尔不都说了吗，当经济稳定之后明年重新考虑升息。
新冠疫情出现在了绝对完美的时刻。
过时的盟友和新十三罗汉
去年两国贸易摩擦的时候，网络上有一种把中国比做大清入关，美国比作大明的讨论还颇有意思。限于本文的篇幅，我只是略做比喻和阐述。
对明末清初那段历史熟悉的都知道毛文龙的皮岛和袁崇焕的宁远。袁崇焕的抗后金方略就是放弃野战，主要是筑城。他认为山海关外筑城，筑的越远北京就越安全。所以他筑了宁远城，还筑了锦州，大凌河小凌河等。宁远城几度被围，但在袁崇焕手上从未失陷，到是他杀了毛文龙之后，没了后方牵制的后金皇太极绕道蒙古喜峰口兵临北京城下，最后导致了袁督师的凌迟。
我常常想是后金真的攻不下一个小小的宁远城吗？其实真正消耗大明朝钱粮的就是袁崇焕的宁远，这中间当然有很多官僚的上下其手形成利益链就不说了。对于大清来讲，放着宁远空耗大明的国力才是上上之策。反正宁远驻军又不敢出来野战，威胁不到我。后金觉得头疼的是毛文龙的牵制。
为什么要简单的说这段历史呢？把美国比做大明王朝，中国比做大清要入关。越南等低成本新兴国家其实就是皮岛，美国不用花什么资源，就在中国边上放了一个牵制中国的棋子。真正耗费美国资源的是北约，是中东，是阿富汗。北约才是美国的宁远城。
拿今天的中美格局来比，货币汇率只要升值三分之一，中国GDP总量瞬间就超过美国成为世界第一了，但越南和印度的存在，就牵制住中国。但美国也有软肋，实际的对手已经变成中国，但空耗钱粮的都是那些陈腐的布局和机构。
在川普眼中，盟友实际上已经是个过时的词。就拿北约来说，除美国外，北约有27个国家。按道理来说，这27个国家个个都算美国的盟友，理论上一国受攻击，其他国家都有出兵帮忙的义务。川普刚上台的时候就说过北约是个过时的机构，引起默克尔等很多欧洲政要的反弹。
很多人不理解为什么川普对北约那么不待见？北约当初成立时候是为了对付苏联，现在苏联去哪里了？苏联早就不见了。现在美国的主要对手变成了中国，那还花那么多钱养着北约干嘛？存在就意味着美国要承担保护的义务，保护不仅仅是军事保护，还意味着经济和市场上的让步。这是川普的美国优先政策所不能接受的。
盟友过时了，收割世界就是我前文说的需要新的十三罗汉了。
这十三罗汉有什么地缘特点呢？我把这些国家在世界地图上划出来大家就知道了，看见没，除了美洲大陆的根据地之外，其他各国都是岛国或者半岛国，清一色海权国家。其中日本和英国一东一西夹住欧亚大陆，而瑞典挪威丹麦北欧三国和韩国的地缘位置既是欧亚大陆的边缘，也是进入欧亚大陆的跳板。新加坡澳大利亚和新西兰则在欧亚大陆的南部兜住。世界格局越来越明朗，就是海权和陆权的终极对决。
按角色来分，又可以细化为三种
- 亲兄弟。所谓打仗还要亲兄弟，美国的亲兄弟就是五眼联盟，美国加拿大英国澳大利亚新西兰五个由盎格鲁撒克逊人建立的国家。这五个国家是第一层级的亲密伙伴，情报共享。
- 美洲后院：巴西墨西哥加拿大，其中加拿大又是后院又是亲兄弟。大后方稳定很重要。墨西哥稳住中北美洲，巴西稳住南美洲。
- 欧亚大陆的蟹钳，日本韩国英国瑞典挪威丹麦，再加一个新加坡。日本英国新加坡都是世界金融中心，而韩国日本瑞典也都是高科技产业中心，利润高抗风险能力强。有了这些蟹钳，就可以配合美国作战，让欧亚大陆动弹不得任凭宰割。
美联储给这些亲密小兄弟进行货币互换，提供流动性，本质就是在全球流动性受损的情况下，给小伙伴们提供弹药，让他们扮演从各地区吸血的角色。东南亚的钱可能不会立刻搬到美国去，但可以先搬到新加坡，美国你能让新加坡流动性枯竭吗？不能啊。
十三罗汉扮演的实际上就是美国剪羊毛的中转站的角色。通俗来说，就是放水的时候通过中转站放下去，剪羊毛的时候，通过中转站剪到美国来。钱一收紧，新加坡的钱要往美国跑，东南亚各国的钱就要往新加坡跑。
川普政府的十三罗汉是和当初民主党执政中想搞的TPP+TIPP是不同的，TPP是美国和跨太平洋国家的贸易协定，TIPP是美国和跨大西洋国家的贸易协定。这两个协定失败的根源还是美国精英集团认为蛋糕不够分。也就是说存量市场博弈中，TPP和TIPP中得益的国家太多，美国受损太大，中国就算由此被遏制，受益的也不是美国。
根据彭博的报道，在新冠疫情带来的全球流动性枯竭下，第一批最先倒霉的是这些国家：意大利土耳其埃及巴林巴基斯坦黎巴嫩阿根廷厄瓜多尔乌克兰尼日利亚。这其中南美洲有两个国家，欧亚非大板块有八个国家。我知道的情况是，由于意大利的防疫失控，美国评级机构已经打算调低意大利评级，所以你不要奇怪美国为什么不帮助意大利抗疫。美国巴不得意大利出问题，引起新的欧债危机。
美国这新13罗汉自己也是被美国潜在收割的对象，那也没办法，斯德哥尔摩综合征下，少割一刀都是要高喊万岁的。
小结：
川普上台三年干的事情，奇招迭出，剪羊毛搞钱，削弱对手，壮大自己。从阿富汗撤军，从叙利亚撤军，诋毁北约，设立太空军，目的就是摆脱美国“宁远”式的空耗钱粮，把资源集中在针对东方大国。小看川普的人绝对是脑袋不清晰的。
每一次所谓的危机，美国都认为是掠食的机会。没有第二次世界大战，美国哪有机会把大英帝国打下去？从1894年美国本土GDP超过英国本土，美国继续蛰伏，到最终借二战隔岸观火，两边卖武器获利，最后参战，一举赢得世界霸权。
战后，美国一点都没给大英帝国面子。首先是确立美元本位，废掉英镑本位，代表英国谈判的凯恩斯是美国谈判代表都崇拜的对象，但谈判桌上没得商量。其二印度独立压根不是什么甘地搞不抵抗运动让英国人没辙了，真正策划印度独立的是美国人，英女王再不甘心，最终也不得不接受把女王王冠上的明珠彻底永久剥离出去。
借助新冠疫情，美国要的就是全球性的足够的经济刺激，让全球各国把美国增发的货币给接过去，从而开启一轮新的剪羊毛周期。