鲁达 作者：赛尼尔法务智库史志伟
7月6日，一则消息迅速引爆汽车行业，江淮汽车因排放造假，被罚1.7亿元，创下了国内车企排放造假被罚金额的纪录。北京市生态环境局在处罚决定中指出，在对江淮生产的新车进行环保一致性抽检中，有三辆新车检测结果不符合标准，“属于机动车生产企业对污染控制装置以次充好、冒充排放检验合格产品出厂销售的行为”。而这已不是江淮汽车第一次涉及排放造假了。
本就因车市不景气，这家老牌车企去年就陷入了亏损的困境，全年亏损7.8亿元。而本次的罚款更使江淮汽车雪上加霜，公司2019年一季报显示，净利润仅为6463.59万元，同比下滑69.13%。如今，又面临1.7亿元的罚没款将计入2019年的损益，整个一季度赚的钱远不够交罚金。
在我国汽车行业亟待转型升级，亟需精益求精、工匠精神的时候，江淮汽车屡屡在汽车生产领域违规，不禁令人生疑：江淮汽车法律合规风险有多大？公司对于守法合规的态度是什么？公司是否看重精益求精、工匠精神？是否影响公司未来竞争前景？
1 江淮汽车2017年法律风险指数分析与预警
从赛尼尔法务智库上市公司法律风险指数模型测评结果看，2017年江淮汽车法律风险指数为27.468，高出上市公司平均值14.3%，法律风险较高。横向对标看其风险也高，其法律风险高于83%的上市公司，高于行业内85%的上市公司，高于地区内81%的上市公司。这些都预示着公司在2018年发生法律风险的概率较高。而前文提及的江淮汽车的风险事件也有力印证了指数预警的科学性。如图-1所示：
图-1 2017年江淮汽车法律风险测评结果
从法律风险结构化短板诊断结果看，其风险主要集中在财务领域、业务领域，分别是上市公司平均值的2.04倍、1.28倍。这预示着2018年公司在这些领域发生风险概率会很高。而其2018年利润大幅下滑、被工信部通报约谈、销量大幅下滑等，也充分印证了这两个领域的高风险。如图-2所示：
图-2 2017年江淮汽车法律风险结构化短板
从上市公司法律风险指数数据分析看，投资者还需关注江淮汽车在财务领域的关联交易、对外担保维度潜在风险，其关联交易、对外担保分项指标值远高于上市公司平均水平，分别是上市公司平均值的1.45倍、8.48倍。预示公司未来在关联交易、担保维度发生法律风险的概率较高。如图-3所示：
图-3 江淮汽车财务领域分项指标值与上市公司平均水平对比
担保财产，顾名思义，是上市公司为了保证债务的履行而对其设置一定的限制，它是上市公司的一种或有负债，如果被担保人不能到期偿债，那么它将转化为担保人的债务，因此担保一旦转化成债务将面临大量的诉讼，从而引起上市公司的法律风险。而关联交易，是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。上市公司的关联交易行为倘若不在公司内部做严格的控制极易侵犯广大股东、债权人的利益。
特别需要注意到的是：江淮汽车相对于整体市场而言，五年来其法律风险呈波动上升态势。如图-4所示：
图-4 江淮汽车法律风险总体市场相对位置趋势图
上市公司法律风险指数研究结果表明，高法律合规风险，低价值回报。所以，江淮汽车随着法律合规风险的上升，其经营业绩也会趋向变差，而其2018年销量断崖式下滑，业绩巨亏7.86亿，都是对此的有力印证。
2 屡次违规背后，折射出企业漠视合规，缺乏工匠精神
2019年江淮汽车因排放造假，被罚1.7亿，这已不是江淮汽车第一次涉及质量门事件了。
2018年8月24日，江淮汽车作为因存在生产一致性问题的18家车辆生产企业之一，被工信部通报并约谈。
2017年6月2日，江淮汽车作为20家严重违规车辆生产企业，被工信部通报，并因此被工信部和公安部约谈。
2014年，江淮重卡曾因涉通过修改车辆合格证上发动机的型号和编码，以“国三”冒充“国四”而被央视《焦点访谈》曝光。
2013年，江淮汽车也曾因产品涉钢板生锈等质量问题，给车主带来极大安全隐患，而被央视315晚会曝光。
汽车作为一种交通运输工具，承载着驾乘者的生命安全，作为汽车生产厂商，江淮汽车理应对产品质量慎之又慎、精益求精。而江淮汽车这么多年持续被曝光的车辆生产违规问题，不仅仅反映出其生产管理问题，而是背后所折射出的公司对于合规、质量、安全的一种漠视！这才更令人细思极恐！
我们不禁要问：如果企业都不能满足法律法规的最低要求，依法合规进行生产，又如何能奢谈工匠精神、精益求精、精细制造？！如何通过产品保障驾乘者的生命安全？！
3缺乏工匠精神，国产自主品牌难突围
对于合规、质量、安全的淡漠，反映出江淮汽车缺乏精益求精、工匠精神，这自然极大制约了其“商转乘”战略转型！
比如，前几年SUV市场需求激增，许多自主品牌相继发力SUV车型。然而与众多车型相比，江淮“瑞风”系列有“换汤不换药”的嫌疑——其外观一变再变，但动力总成却总以不变应万变。如2016款瑞风S3车型，提供“1.5L+5挡手动”、“1.5L+6挡手动”以及“1.5L+CVT无级变速”三种版本的动力总成；到了2017年款瑞风S3车型，变更为“1.5L+6挡手动”、“1.6L+6挡手动”和“1.6L+无级变速”；而到2018款瑞风S3上，更减少为只保留“1.5L+6挡手动”及“1.6L+CVT无级变速”两种版本。
产品匠心匮乏，自然也难激发市场热情，并最终遭到市场的淘汰。数据显示，2017年江淮旗下SUV车型销量暴跌55.96%，与国内SUV市场的一派繁荣形成鲜明对比。而SUV车型销量的大幅缩水，也引发江淮汽车全年整体销量（含商用车）同比下滑20.58%。
当在整个行业亟待转型升级、呼唤大国工匠的时候，精益求精、工匠精神的缺乏，使得江淮汽车战略转型陷入尴尬，难以实现行业突围！
例如，虽然江淮汽车很早就提出“商转乘”的战略，但乘用车在公司销量占比目前依然未超一半。公司在乘用车领域始终缺乏核心竞争力，虽在SUV、MPV、轻卡、皮卡、轿车、客车、新能源等细分市场均有布局，但产品矩阵均广而不精。
再如，可以说是财政补贴支撑起江淮汽车“商转乘”之路。自2014年至2018年五年间，江淮集团已收到各类政府补贴87.12亿元，而期间其净利润仅为22.25亿元，抛开政府补贴江淮汽车近五年实际亏损64.87亿元，平均每年亏损13亿元。如果没有这些巨额的政府补助，公司其实早已深陷困境。
结 语
在我国汽车行业进入巨变前夜，市场结束了近30年的快速增长，进入存量竞争时代；行业环境迅速变化，国六标准快速推进、新能源汽车大行其道、新能源汽车补贴退坡，汽车行业对外资股份占比限制的开放，国产自主品牌最后的保护壁垒被拆除；市场竞争法则因此生变，竞争将更加惨烈，行业势必重新洗牌、优胜劣汰！
作为汽车行业上市公司，此时更需守住法律的底线，在依法合规基础上，努力创新、精益求精、倡行工匠精神。如果企业不改变意识，还恪守原有状态，不依法合规生产经营，还在不断挑战法律底线，则前路必然是坎坷、迷茫、悲惨的。
作为投资者，在开展投资时，也要参考风险指标，分析该公司法律合规风险趋势，趋利避害。否则，一味漠视投资风险，也终将会付出惨重代价。
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