鲁达
“捕娱达人” 是数娱梦工厂在近期重磅推出的一档投资人高端访谈栏目；在2016年的资本寒冬下，我们依然见证了许多优秀文娱项目的融资和许多笔优质投资的退出；在这当中，比拼的不仅仅是投资人的头脑、智慧、眼光、专业度，更有魄力、人脉、甚至是运气。
我们很好奇，那些明星项目背后的融资故事，更好奇那些明星投资人背后的价值观和方法论；所以“捕娱达人”诞生了，请跟随我们的脚步与投资人共舞！
2016年的中国电视荧幕，在铁打的霸屏小花中间，突现了数张新鲜的年轻面孔，“四千年一遇美女”的鞠婧祎加盟电视剧《九州天空城》出演女二号，黄婷婷与孙芮在综艺节目《极速前进》中与郭晶晶、刘翔拼输赢，赵嘉敏参与高考吸引了多家媒体竞相报道。
而这数张新鲜面孔，都有一个共同的身份——SNH48成员。作为中国本土化的女团，SNH48成为国内首个突破次元壁、杀入主流娱乐圈的二次元偶像范例。
当说起SNH48和她们身后的上海丝芭文化传媒有限公司时，就无法绕开一位著名的85后投资人——陈悦天。在陈悦天活跃的知乎上，“如何评价陈悦天对SNH48的影响”已经成了一道题。
从创新工场到鼎晖投资，陈悦天投出墨明棋妙、半次元、橙光66rpg、翻翻动漫等多个二次元产业知名项目。二次元，俨然已成为陈悦天的标签之一。
在近期的华泰证券年度策略会上，陈悦天以《娱乐产业的下一个浪潮》为题分析2016年文娱市场的趋势和下一步的投资机会，在谈到二次元行业时，他表示，二次元和ACG已经开启了货币化进程，这个进程中社会化营销的作用将越来越大。
数娱梦工厂有幸邀请了鼎晖文化产业基金合伙人陈悦天，作为“捕娱达人”的首期对话嘉宾，对于二次元投资，陈悦天显然有着更多的独到见解和判断。
数娱梦工厂：早前您曾提过，投二次元产业主要靠直觉，您现在依旧是这样认为吗？
陈悦天：我依旧觉得直觉很重要，否则难以判断什么是好内容。不过在凭直觉判断之后，还需要从商业逻辑、知识、经验和行业信息等多方面去衡量一个项目。
数娱梦工厂：如今评估一个二次元项目，除了直觉，有哪些客观的关键点会影响您投资的决策？
陈悦天：不同类别的项目评估标准不一样。在商业运营领域，我关注的当然是能否控制核心资源、公司的商务能力；在内容分发渠道领域，直接看数据；而在内容制作领域，我的关注点主要是内容是否优质，比如从内容的细节质地去判断。在内容制作领域，除了关注内容外在的表现形式，也要关注内在的精神内涵能否形成传递效应，以及资本进入后产能、创意能否持续。
数娱梦工厂：您目前在二次元领域侧重投平台还是内容？
陈悦天：现在这个阶段还是优先平台，卡位流量。优先投什么环节，要看整个产业链的结构，渠道集中的产业就优先渠道，渠道投不了的才投内容。但是动漫、动画产业，目前渠道是比较分散的。
数娱梦工厂：就一家公司乃至整个行业而言，基本面的情况短期是难以改变的。二次元领域投融资这半年来的变冷，您觉得是因为哪里出现了变化？什么样的公司能依旧获得资本青睐？
陈悦天：二次元无法跟整个投融资大环境割裂，所以首先是因为投融资大环境的降温。今年二次元领域拿到投资的公司仍然有，比如快看、艾漫、绘梦等公司。总的来说，能依旧受到资本青睐的公司分两种，一种是本身现金流、营收状况都很好的公司，另一种是现金流逊色但是数据非常棒的公司。
数娱梦工厂：业界风传您要与一手培养TFboys的黄锐一起打造新的男团？业内人士普遍认为男团比女团投入高、出头难，您怎么看？
陈悦天：并没有说做男团，我们打算在偶像内容方面做一些事情。在男团女团的问题上，我认为当然要做难的事情，这样才会有足够的壁垒。
数娱梦工厂：资本的进入，在中国二次元文化的推动上会产生怎样的效果？
陈悦天：我认为每个领域都是先经历一个资本过度投入期，然后回落，接着经历第二个高峰，最终形成一个微笑曲线。这个过程中间，在资本过度投入期，资本会大量过剩的进入产业然后淘汰一批公司，同时留下一大批从业者和一些优质的公司。这一过投入至衰退的过程会沉淀一批人才，比如之前有漫画公司的人去游戏行业做美术，现在又重回漫画公司。
所以资本的进入肯定会使二次元产业经历资本过投入时期，但是也一定会留下很多资产，比如人才、IP开发和知识资产，这些资产在泡沫破裂后的沉淀，为二次繁荣的时候打下基础。
数娱梦工厂：中国在文娱产业现在微笑曲线的什么阶段？
陈悦天：去年一年是整个文娱产业投资过热的时期，即资本过度投入时期。先看电影，今年比去年的票房增加不到10%，就是因为去年的电影市场已经消耗了今年的增长。虽然去年肯定是过热，但是也很难降温下来。整个市场目前处于平稳的状态，暂时是停滞的，不过明后年热度肯定会回升。我对电影这块票房超过500亿元依旧有信心。
数娱梦工厂：早先您的《为什么我还在做投资》刷遍朋友圈，也有一些投资人评论“没有经历过退出难言投资”，您怎么看退出这个问题？
陈悦天：因为产业属性，文化产业无法出海只能在A股上市。从国内IPO的规则看，这个时间至少要三年，再加上行业盈利的年数要求，时间会被拉的更长。作为做早期投资的，还是希望中间可以通过出让老股的方式收回一部分收益。我个人来说，则希望到Pre-IPO或者B轮靠后的位置，就能把投资成本收回来。
对于“没有经历退出难言投资”的说法，我认为中国整个投资市场，从IDG进入中国到现在也就十几年的时间，大家都是很新的投资人，而且行业规范前大家的打法都不一样，以前的经验不一定适应现在的阶段。
数娱梦工厂：从产品经理转型投资人，您觉得心境和理念上最大的变化是什么？
陈悦天：我觉得这两项工作的本质不一样。投资人每天收集信息、不断学习，不仅要看过去、要看当下，还要看未来并作出预测和判断，然后做决策。投资完成之后的投后管理又涉及很多商务、运营等事务。而产品经理则是专注于做一件事情，虽然也要做信息收集，但是更多是针对解决用户需求、突破一个方向的钻井人。
总的来说，产品经理和投资人视野并不一样，产品经理未必能看到整个产业，而投资人肯定不是这样，投资人更多的是去看更广阔的市场。