鲁达 很多股民都有这样的疑问：在A股市场股票的估值到底是如何评估的？下面我就ROE-PB估值模型给大家做一个详细的分析，希望对你有所帮助。
买卖股票首先得学会估值，因为只有在估值合理的下限买入，才会取得最好的收益。但如果你买入的价格过高，即使你买到了很好的股票，但收益也比较有限，甚至出现公司业绩兑现了，而股价却下跌了。因为市场有只无形的手在不断地调整股票的估值。
上篇我和大家探讨了到底什么价格才是股票买入或卖出的好价格？大家读后，对估值方法产生了初步的认识。部分朋友看后给我提了一些问题：
1、ROE-PB估值模型，它是怎么得来的呢？
2、我如何能学会并掌握呢？
今天，我们就围绕这些问题展开讲述，帮助大家理解并能够运用到实际的股票投资中去。
我们用一只股票来做个示例，假如一家上市公司的每股净资产是10元/股，前5年的净资产收益率大概每年都是10%，基于其他基本面分析的基础上，我们以什么价格买入较为理想呢？
我先给出答案：13.7元/股附近，由股价=每股净资产×市净率，即13.7=10×1.37，也就是估值PB=1.37，那么这个PB=1.37是怎么得来的呢？
下面我们来逐步讲解这个估值的由来：
首先，我们假设某公司的净资产=B，净资产收益率=ROE，则收益E0=B×ROE，第n年的收益为：
n年的收益之和为：
假设以价格P0买入净资产为B，约定净资产收益率=ROE0的无风险资产，以价格P买入净资产也为B，但净资产收益率=ROE的风险资产,n年后要求收益相同，则:
转换后为:
令：
这个PB就是我们所说的估值，则公式转化为:
可见,ROE-PB估值模型,是预期ROE和约定ROE之间得到的一个比值，我们把这个约定的ROE通常称之为折现率。折现率的不同也就有不同的估值结果，这个折现率要结合市场无风险收益和市场的风险溢价来确定。
大家根据这个模型来算算银行的PB应该是多少，为何他们的市净率PB能跌到0.7以下呢？如果当初你以0.9的PB去买，仍然可能亏20%多，你是不是也很郁闷呢？计算好的朋友在下方评论处给我留言。
当然了，这个计算是偏专业的东西，很小的取值变动也对结果的影响很大，不可机械的加以应用。需要的朋友可以加关注私信我，我把估值表发给你。