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作者|赵玲，编辑|张君曼，微信公众号：巨丰投顾（ID:jfinfo）
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导读：
11月份5G手机出货量507.6万部，环比增速102%，另一方面智能手机升级迭代之下需求端出现爆品，点燃消费电子领域投资热情。作为科技领域重要的下游需求领域，近两年持续低迷，然而2019年这一现象得到充分的改观，并有望成为5G下游市场爆发元年。2019年将要结束，2020年即将到来，电子行业在2020年该如何把握呢？
上节我们说了国内手机产业链七大模块当中的屏幕、芯片和内存。今天我们接着来看看射频天线、摄像头、PCB/FPC、电池四大模块。
第四，射频、天线，成本占比10-15%。
手机天线领域，国内技术已经比较成熟，硕贝德、信维通信、立讯精密都已经进入一流梯队；但是手机射频领域依然被国外垄断，国产替代空间很大，目前A股相关公司主要就是卓胜微。
卓胜微主要涉及射频开关芯片，应用于三星、小米、华为等终端品牌的产品当中。目前国内第一大射频开关设计公司，全球第五大、射频开关全球市占率达 5%，率先实现国产替代。
A股射频/天线产业链主要公司有：硕贝德、信维通信、立讯精密、卓胜微，麦捷科技、顺络电子等。
第五，摄像头，成本占比10-15%。
整个摄像头模块中，价值量最大的是CIS图像传感器，价值量占比超过50%；其次是光学镜头、模组。
目前拍照功能是智能手机的核心需求，所以摄像技术变革很快，目前最先进的技术就是4800像素+三摄。CIS芯片是摄像头核心零部件，三摄技术的逐渐普及将大幅增加CIS芯片的使用量，相比双摄时代，CIS芯片使用量将提高50%。
在CIS芯片领域中，日本索尼、韩国三星、中国豪威（韦尔股份）呈现全球三强格局，分别占据40%、20%、12%的市场份额。
A股摄像头产业链主要公司有：韦尔股份、欧菲光、水晶光电、晶方科技等。
第六，PCB（FPC），成本占比10%左右。
在当前的智能手机中，主要使用柔性电路板FPC。FPC不是单独的一个模块，而是在手机中大量使用的一种材料，比如摄像模组、射频天线模组等都要用到FPC。每次智能手机技术的升级，都会带动FPC使用量大幅增加，有数据显示，从苹果8到苹果X，FPC价值量提升了30%以上。
有些投资者可能知道今年火爆的PCB，其实FPC是PCB的一种，属于PCB的范畴。
PCB是印制电路板，是电子元器件当中的支撑体，是很重要的电子部件。PCB一般用FR4做基材，也叫硬板，是不能弯折、挠曲的。而FPC，全称为挠曲性电路板。FPC一般用PI做基材，是柔性材料，可以任意进行弯折、挠曲。今年，由于5G商用牌照发放推进了5G建设进程，基站及服务器等高端通讯器件需求大增，对于PCB产生需求拉动，明年智能手机领域的需求起来，有望拉动FPC领域的需求提升。
A股PCB产业链主要公司有：鹏鼎控股、东山精密、生益科技、深南电路、沪电股份、中京电子、超声电子等。
第七，手机电池，成本占比10%左右。
众所周知，5G基带功耗很大，所以目前发布的5G手机电池容量都非常可观。对于明年秋季将发布的苹果Iphone 12，苹果在做电池方面的优化，一方面优化5G基带芯片的功耗，另一方面，据韩媒报道，苹果欲采用新的保护电路，降低体积，来留出更多空间增加电池的容量。
目前的智能手机是一般是一天一充。由于在技术上提高能量密度实现难度较大，电池储备多采用移动电源来补充。
A股消费电子锂电池企业主要有欣旺达、德赛电池等。
欣旺达是苹果，小米等供应商，通过不断扩展市场份额，现已经进入华为供应链体系。第三季度，5G手机开始启动上市发售，由于5G手机耗电增加，单机电芯的容量从3000mAh上升至4500mAh，对应电芯的售价至少提升20%。在终端需求转好的情况下，公司手机PACK业务扩张，带来营收高增长。其中第三季度实现营收68.83亿元，同比增长23.94%，归母净利润2.73亿元，同比增长31.24%。
欣旺达不仅做消费电子电池，公司动力电池也开始发力，已经为吉利、东风柳汽、云度新能源供货，同时积极扩展海外市场，成功进入雷诺-日产、易捷特供应链体系，布局南京工厂，预计明年初投产，为海外市场配套提供支持。
除了上述七个主要模块，其他还有结构件、手机组装代工等，主要公司有：闻泰科技、光弘科技、深科技、工业富联等。
▲A股电子行业重点个股估值表
总结来看，电子行业盈利触底，景气度回升，明年利润率增长将是行业主要看点。外资在今年对于电子板块个股普遍增持。现阶段，作为5G下游应用之一的无线耳机领域已现爆品、智能手表领域各大品牌竞相创新出新品，爆品可期，可穿戴市场及5G下游应用市场规模庞大，且具备高成长。高通发布支持5G模式的865 /765芯片，市场对于明年的5G换机潮已形成预期，各大手机品牌商亦在紧锣密鼓的出新品以提高5G手机的市场占有率，电子行业作为大科技的主要领域之一，明年走势将强于市场，由于龙头企业有望率先受益行业复苏回暖以及受益行业集中度提升的优势，投资者重点精选行业龙头。
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来源：巨丰投顾
作者：赵玲 执业证书：A0680615040001
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