鲁达
虽不必担心平台跑路，但产品运营远未成熟
双十一来临，电商和剁手党的狂欢节开始了。相信最近很多朋友的购物车里，已经塞满了等待下单的商品。
双十一即将引爆，如今为双十一兴奋的不只是电商和消费者，还有很多相关的领域，比如我们互金投资人最关注的投资理财——以消费金融相关、甚至直接作为资产端的投资理财平台和产品。消费的旺盛、电商的发达，也必然带起跟消费、电商相关的理财平台和产品。
本周无马哥决定借着双十一时机，对一些知名的电商/消费金融相关的重点理财平台做个系列测评。主打消费分期的趣分期/金蛋理财、分期乐/桔子理财，无马哥之前测评过；本周我们就来测评一下国美、苏宁、阿里系等几大电商自己旗下的理财平台吧。
今天先来看看刚传出推出自主支付品牌的国美旗下的理财平台。
作为曾经国内最大的家电零售连锁企业，背靠庞大的实业背景进入互金领域本是常理之中。不过，搜索“国美+理财”可以看到好几个平台都以“国美控股”、“国美旗下”为宣传点——抛开国美在线商城的金融频道，还有至少华人金融、美美理财、美易理财三个平台。
令人惊讶的是，这些平台确实无虚假宣传，其直属或控股的母公司虽不相同，但最终实际控制人都是国美品牌创始人黄光裕的妹妹黄秀虹。
国美旗下互金平台股权关系图 ，图片来源于网络信息
公开信息显示，华人金融上线于2015年1月，目前有超过60万用户；美美理财上线于2015年9月，刚满一周年，隶属于北京国美鹏润系，今年6月交易额破10亿；还有另一个美易理财成立才不过半年，今天无马哥就重点来说说华人金融和美美理财，这两个平台跟国美的消费金融布局比较接近，并已实现跟国美在线账号的绑定，绑定后可以用国美在线账号直接登录。（心急想吃热豆腐的直拉文末）
华人金融：消费金融试水多，借款金额过大待转型
华人金融实缴注册资金2亿，隶属于深圳前海华人金融控股集团有限公司，后者由国美控股集团以55%占股控股。根据官网上的九月运营数据，平台累计交易额达62亿，注册用户超68万，占网贷之家9月人气榜第31位。
剁手节临近，华人金融也已经开启了双11活动，主要是推荐红包和投资抽奖，奖品包括单反相机、美国精品游。不过想到双11这样的狂欢节，华人金融目前的推广活动力度，比起此前推出过的“0元购”反而逊色了些。
今年3月华人金融罗和国美门店的“0元购”宣传海报，截自华人金融官网论坛
“0元购”实际是以部分理财收益换取商品的“消费+金融”结合的促销形式，或者说捆绑销售模式。国美联合门店推出的“0元购”，可以选择定期投资理财产品，通过降低预期收益的方式来完成换购。这有赖于国美线下连锁门店和丰富商品，消费者可以自行选择所需的电器。
依托国美在全国1700家实体店，今年9月华人金融还跟深圳一家从事大数据风控的金融科技公司联手推出了“信美分期”，宣布进入消费金融领域。
官方9月报告数据显示，平台以10天到3个月的短标居多。从项目信息来看，资产端有短期的个人赎楼贷、中长期的企业经营贷等，投资期限从10天到12个月不等，收益率在6%-13%之间，收益率属于中等水平。
不同期限产品占比，出自华人金融9月运营报告
企业经营贷等一般金额都会比较大，数百万甚至千万规模应该不奇怪，但从平台可见项目看，大多借款项目金额不超过200万。无马哥仔细看了后发现，原来华人金融将金额大的标的拆小了分成几期产品。
第三方平台数据也显示了，华人金融前几大借款人占比过高，仅前三大借款人就超过40%，印证了无马哥上面的猜测。显然，在网贷新规之后，华人金融近期将面对业务合规转型的压力。
网贷之家数据，前3大借款人占比
在借款项目页面中，借款用途、还款来源、风控措施等均有描述，也上传了部分资质认证证明，算是中规中矩水平。
资金保障方面，主要由合作的小贷公司进行债权回购和代偿。在资金存管方面，据客服解答，目前只有第三方支付（连连支付）存管，但正与银行洽谈存管。平台并无设立风险备付金，从合同范本来看，逾期的投资保障仅限债权回购一项。
华人金融合同范本
不过，经无马哥两日观察，几次遇到只有新手标和转让标可投的情况。就此，客服的答复是“近日产品储备紧张”。这种情况不知道会不会跟无马哥上面猜测的，平台面临业务转型、既有资产端规模压缩的后果。
截自华人金融官网
美美理财：收益挺美，存信批和资金站岗问题
美美理财上线于15年9月，刚满一周年，运营方为北京鹏润金服在线信息技术有限公司，法人为黄秀虹（鹏润控股集团董事长，黄光裕的妹妹），隶属于北京鹏润金控投资有限公司。今年6月，美美理财高调宣布交易额破10亿。而从目前官网宣传来看，平台交易额目前达30亿，在网贷行业只能算是小平台。平台未透露当前用户数量。
截自美美理财官网宣传
美美理财的定期项目多在1个月到6个月，收益率在7.5%到10%，少量12个月项目，收益在11%。无马哥注意到，近期还有限时抢购和双11专享的加息促销，30-90天定期产品年化也在11%，没有看到投资限额，因此这个羊毛总算还有点吸引力。
美美理财双11活动
平台尚无债权转让功能，而网友对美美理财的抱怨声也指向起息慢、资金站岗长。
截自网贷天眼论坛， 网友抱怨投资到起息要6天
从项目详情看，美美理财的资产端主要是大型企业借款，还有部分是挂牌在地方金交所的定向融资计划。从信息披露来看，项目介绍比较简单，部分项目信息资料较全，部分很少，运营显得比较马虎。
值得一提的是，经客服解释，美美的逾期保障措施主要是增信机构担保，但增信措施尤为简略，显得披露的意义不大。
美美理财微信号客服解答
增信措施披露非常简略，选自美美理财官网
无马哥查看几个项目，有明显的拆标操作。譬如1611002和1611003两个项目，从项目信息来看，两个100万项目属于同一借款人，标的指向3000万房产抵押，不知是贷款3000万还是抵押估值为3000万。不过，很显然的是，该企业在同一平台借款已超100万，这类项目也只限于新规一年的过渡期中了。
截自美美理财官网，两个项目为同一借款方
在资金存管方面，可以说在网贷新规出台后，最近不少P2P平台都积极对接银行存管，上线都会很高调宣传。但无马哥没有查到美美上线银行存管的公开信息。
就此咨询了美美理财的客服，但客服的解答却始终只有一句，“托管银行是招商银行”。
美美理财微信号客服问答
而无马哥也注意到官网宣传为“专业银行资金托管”：
截自美美理财官网宣传
银行托管比银行存管有更高的要求，当然也有更高的成本。在网贷新规中，监管层明确要求网贷平台进行银行存管而非托管，应该也是考虑到银行托管的成本，操作性不高而退而求其次。在新规出来前，很多平台对这块的宣传用语非常混乱、不专业，比如各种银行监管、托管的说辞都有，但基本可以判定，这类宣传都是胡说八道。美美理财官网这种说法，无马哥觉得基本上也是有误导宣传之嫌。
测评小结
位居中国品牌价值100强的国美，在电商之余布局互金，本是水到渠成的好事。不过就像无马哥之前在测评一些传统大企业进军互金时说到的，不是有钱就一定能做好金融的。国美介入互金领域时间不长，布局分散凌乱，目前来看，很多方面都并不成熟，要衬上国美这个品牌恐怕还有待时日。
具体到旗下两个主要平台，华人金融在消费金融方面的试水相对较多，信批尚可，但项目金额过大，面临转型压力，保障措施显得不足；美美理财的问题更多，资金站岗、拆标、信批不足，还有存管方面的误导宣传等。无马哥（微信号：wumajinrong）觉得，国美旗下平台虽然不用太担心跑路，但产品的体验方面暂时不是太好的选择，投资人可以酌情考虑是否适合自己。