鲁达 今日，德赛电池（000049）公告全资子公司惠州电池拟通过增资方式引入战略投资者：香港新能达(全球消费电芯龙头ATL全资子公司)拟以所持东莞新能德(主要为pack资产)全部股权作为对价对惠州电池增资。增资完成后，香港新能达将持有惠州电池不超过49%股权。
中金公司（601995）认为此次德赛电池与ATL的联手，将塑造消费电池领域的新格局，对双方产业资源整合，以及客户、产能、研发等协同都将有积极意义。
产业链方面
1)ATL是全球消费电芯龙头，在高端市场占据70%以上份额，德赛电池是全球消费电池Pack龙头之一，两大环节的合作符合双方利益，德赛可以保障高质量电芯的稳定供应，ATL在Pack环节独立尝试多年后，与德赛电池合作，也可以借助德赛多年积累的Pack及BMS优势更好地服务客户；
2)随着消费电子产品走向成熟，中金公司认为消费类电池产业链的垂直整合可能成为一个方向，近年来欣旺达（300207）也有不错推进，此次德赛与ATL的联手效应也非常值得期待，未来对台系、欧美等消费电池同行的优势可能将更为显著。
客户、产能协同方面
1)客户：德赛电池、ATL均是苹果、华为等消费类电池主要供应商，ATL旗下东莞新能德也有一些较为分散的客户，我们认为双方合作后，一方面将在重点客户的手机、电脑等品类进一步突破形成合力，同时也有利于延展客户范围；
2)产能：ATL旗下东莞新能德产能也较为可观，与德赛电池的惠州电池可以形成规模效应，进一步匹配ATL在电芯环节的优势地位；
3)研发及成本：双方合作形成的内部整合效应，也将提升电芯、Pack及BMS(蓝微)的技术研发并降低成本，在客户获得更好地位。
机构观点
中金公司看好明年苹果强周期表现，德赛作为苹果手机、手表、耳机等主要电池供应商之一将会受益，同时，新能源车BMS业务今年开始扭亏，明年也将带来更多正面贡献。
维持2020/21e EPS 2.85元，当前对应2020/21e 18.4 P/E。维持跑赢行业评级及目标价71.0元，对应2020/21e 24.9 P/E，对比当前有35%上升空间。