鲁达 与非上市公司相比，上市公司最大的优势在于能在资本市场上大规模筹集资金，以此助力企业快速壮大，实现跨越式发展。所以，很多有长期发展目标的企业都愿意通过上市来使企业有一个更大的良性发展空间。
企业除了可以通过 IPO 上市还有其他上市途径吗？
有！
非上市公司可以通过目标上市公司的重大资产重组的方式实现“借壳上市”。
重组上市即将非上市的公司或资产置入上市公司，并彻底改变上市公司的主营业务、控制权等，从而实现非上市公司的“借壳上市”。重组上市时可以募集配套资金，及上市后在符合一定条件的情况下，通过增发股份、发行公司债/企业债、资产证券化等实现再融资。
根据现行《上市公司重大资产重组管理办法》，重组上市在发行条件和审核要求上等同于 IPO。IPO和重组上市的主要差别在于两者的上市主体资格限制、上市成本和主体资格及存续期等方面不同。
项目 | IPO | 重组上市 |
操作模式 | 通过股份制改造设立股份公司；以股份公司为主体向监管部门申请发行股票并成为上市公司； | 新资产注入上市公司，并触发重组上市。 |
上市成本 | 承销费及其他中介机构费用；历史问题规范成本（税收等）； | 财务顾问费及其他中介机构费用；历史问题规范成本（税收等）； 壳公司取得成本。 |
主体资格及存续期 | 依法设立且合法续存的股份有限公司；股份公司持续经营时间在3年以上，但经国务院批准的除外（创业板无国务院批准除外的规定）；有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更的可连续计算； | 注入资产需为有限责任公司或股份有限公司，持续经营时间应当在3年以上；若注入资产为多家公司股权，需要每家公司均符合重组上市条件，且在同一控制下持续经营3年以上；若注入资产为多家公司股权，可以选择一家符合借壳条件的主体进行架构调整，视重组情况判定运营期限要求。 |
股份锁定 | 一般为12个月，控股股东或实际控制人为36个月； | 上市公司原控股股东、实际控制人及其关联方锁定期为交易完成后的36个月；资产方的其他股东锁定期为24个月。 |
财务和法律风险 | 涉及主体相对简单，主要是发行人和投资者，财务和法律风险较小 | 涉及主体较多，收购方、被收购方、上市公司、上市公司债权人、雇员及公众股东和再融资的投资者等；由于涉及多方利益，如不能平衡，将产生较大的财务和法律风险。 |
重组上市较 IPO 优势在于审核周期相对较短，这是企业选择重组上市的主要诱因。同时，相比IPO上市，重组上市的审批手续相对简单，对信息披露的要求相对宽松，这些因素对于不少企业具有很大诱惑力。以物流企业顺丰为例，从2016年5月鼎泰新材（002352）发布公告宣布顺丰控股拟借壳上市，2016年10月顺丰借壳方案获得中国证监会有条件通过，到2017年2月经深交所核准该证券正式更名，前后花的时间不足一年。对于急需上市的企业而言，重组上市为企业提供了一条迅速完成资本扩张和资源整合的另类融资渠道。
从上市成本看，重组上市的综合成本较IPO要高，因为重组上市的不确定因素较多，其中最重要的因素当属壳公司质量，由于市场上的壳资源稀缺，“壳市场”信息不透明， 因而“好壳”的成本都相对较高。此外，重组上市对重组方要求门槛较高，重组方只有具备相当的盈利能力，才能取得上市公司控制权。2019年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》恢复了重组上市配套融资，在一定程度上提升了重组方通过重组上市的积极性，同时有助于企业降低融资成本，为企业正常经营交易的资金配给和支持提供了保障。
一、借壳上市主要流程：
二、重组审核关注点的重点问题
- 交易方案
- 交易标的
- 资产经营情况
- 评估或估值
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