鲁达 米勒和莫迪利亚尼于 1958 年提出了著名的 MM 理论。
其假设包括：资本市场完善、企业未来的收益和风险相同、没有企业和个人所得税、经营风险可以衡量等。
最初的MM理论认为：在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关；或者说，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
1963年MM共同发表修正的MM理论认为：公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大；当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大化。