鲁达 导语：
个股预警！下周谨慎7股千万不能买
下周机构荐股：6股迎接捡钱良机
异动股点评 盘点四牛与四熊
券商最新评级：震荡中瞄准错杀龙头 15股封涨停
个股预警！下周谨慎7股千万不能买
关联资产连亏七年 科达股份转型失败科达股份(600986 12.29,-1.36,-9.96%,估值，测评)周四晚间披露的一则减值公告标志着其数年前向高科技电子产业转型彻底失败。
公告显示，科达股份子公司东营科英置业有限公司持有科达半导体有限公司60%股权。由于科达半导体连续亏损，科英置业拟对科达半导体股权投资100%计提减值准备，计2798.3万元；公司及科英置业还将对应收科达半导体的债权计提1189.22万元减值准备。
科达半导体成立于2007年10月8日，注册资本为5000万元，其中，科达股份原第二大股东广饶县科达实业有限责任公司货币出资3500万元，持有其70%股权，美国STP技术公司技术出资1500万元，持有其30%股权。该公司主要从事设计、生产和销售半导体元器件业务。
2008年11月，科达股份控股子公司东营科英激光电子有限公司(科英置业前身)以3000万元的价格从科达实业手中购得科达半导体有限公司60%股权。彼时，科达股份表示，此次购买有利于拓宽公司业务范围，使得公司电子业务从简单的来料加工模式转变为自主研发、自主生产、自主销售模式，实现高科技电子业务发展模式的根本转变。
但2008年至2014年，科达半导体没有为科达股份带来一分钱利润。2008年，科达半导体亏损464.46万元，此后的2009年和2010年，科达股份未披露科达半导体盈利情况，直至2011年，公司才披露科达半导体亏损2032.57万元。在接下来的三年里，科达半导体又分别亏损 2248.54万元、210.34万元和106.43万元。
实际上，在未披露业绩的2009年和2010年，科达半导体也是亏损的。
科达股份2008年-2010年年报显示，科达半导体归属于少数股东的权益分别为1807.07万元、1654.65万元和1335.83万元。 2009年，科达股份披露的科达半导体归属少数股东的损益为-152.43万元。科达半导体少数股东享有科达半导体的权益比例为40%。
少数股东权益是合并资产负债表的净资产中属于少数股东的部分，少数股东损益是合并利润表中属于少数股东的部分。少数股东权益的减少标志着公司在亏损。
数据显示，2012年末，科达半导体已经资不抵债，净资产为-941.55万元。2014年末，该公司净资产为-1258.33万元。眼下，科达股份正在谋求进入热门的互联网行业，而标的资产的出让方同上次转型时一样也是公司的关联方。
百胜集团Q4净亏8600万美元 恢复中国市场成重点
全球餐饮巨头百胜集团公布的财报显示，集团去年第四季度净亏损8600万美元，而上年同期净利润为3.21亿美元。其中，持续受供应商使用过期肉丑闻打击，第四季度中国同店销售下滑16%，但跌幅小于市场预计的19.4%。
昨日(2月5日)，全球餐饮巨头百胜集团公布的财报显示，集团去年第四季度净亏损8600万美元，而上年同期净利润为3.21亿美元。其中，持续受供应商使用过期肉丑闻打击，第四季度中国同店销售下滑16%，但跌幅小于市场预计的19.4%。
对此，百胜高管表示，2015年头号要务是恢复中国市场的销售额，预计今年下半年的销售将很强劲表现。
不少业内人士对 记者表示，百胜集团等传统洋快餐除了在去年下半年受到福喜食品安全事件冲击外，同时受到竞争对手的影响。
多重挑战导致亏损
财报显示，去年第四季度，百胜集团销售额同比下降4%至40亿美元，净亏损8600万美元，每股亏损为20美分，这一业绩远不及上年同期。
之前，其竞争对手麦当劳也交出了类似成绩单。麦当劳和肯德基的业绩正面临严重挑战：一是食品安全问题；二是快餐业态正在经历拐点，可替代产品不断增加。
“肯德基和麦当劳业绩不好，一方面是去年遇到的福喜食品安全事件带来的冲击，另一方面目前餐饮市场的不景气，国内消费者对洋快餐的新鲜感在下降。”一位餐饮观察人士告诉记者，“此外，洋快餐还受到对手的冲击，中式快餐的崛起对洋快餐的业绩影响很大。”
记者查阅资料发现，仅去年在美国资本市场上就出现了多家餐饮企业，其中不少企业的产品均与百胜集团、麦当劳形成竞争关系。例如，去年4月份，Zoe sKitchen在纽交所上市，去年7月LOCO餐厅在纳斯达克上市，去年11月Habit餐厅登陆纽交所。
上述餐饮企业也处于快速扩张期，例如Habit餐厅的数量从2009年的26家增长到2014年的99家，年均增长34.5%。营业收入也从2009年的2810万美元上升到2014年的1.2亿美元，年均增长44%。
对于百胜集团和麦当劳来讲，今年是亟需恢复业绩的一年。百胜方面表示，将维持对2015财年每股收益将至少增长10%的预期不变。
重点恢复中国市场业绩
营收占百胜集团近一半的中国市场第四季度总销售额同比下滑11%，同店销售下滑16%。在不少业内人士看来，这一数字已经好于分析师的预期，有分析师曾经预计集团中国市场四季度同店销售将下降19%。
面对上述局面，恢复中国市场成为百胜集团的主要任务。百胜首席执行官格雷格·克里德也认为，去年“令人失望”，并称他的“头号要务是恢复中国市场的销售额”。“尽管中国市场的销售复苏速度继续慢于预期，但我们预计今年对菜单的创新会促使中国市场业绩回暖，下半年的销售将很强劲。”
据悉，为了改善中国市场业绩，百胜集团也采取了不少措施，除了通过传统的菜单更新措施，公司还通过加强数字化营销等措施来应对新消费趋势。
此外，今年初，百胜集团还将其现磨咖啡业务推向全国，与麦当劳、星巴克等展开错位竞争，目前提供现磨咖啡的肯德基餐厅已经超过600家。
事实上，随着咖啡市场在中国爆发，麦当劳、肯德基等众多洋餐饮企业开始争抢这一蛋糕。2009年，麦当劳将“麦咖啡”业务引入中国内地市场，并在5年内将门店规模扩展到661家，成为麦当劳在中国新的业绩增长点。
威创股份大股东抛减持“绣球” 和君系伸举牌之手
威创股份今日(2月6日)宣布，公司控股股东威创投资拟在未来三个月内通过协议转让股份的方式，向江西和信融智资产管理有限公司(以下简称和信融智)及其他关联方转让公司股份。转让股份比例累计不超过公司总股本的10%。
威创股份(002308，收盘价9.99元)与和君系的联系有望进一步加强。
记者注意到，和信融智是和君系旗下企业。分析人士认为，此次股权交易可理解为和君系对威创股份股权增持。由于和君系此前已持股接近5%，因此举牌已“迫在眉睫”。
和君系持股比已达4.988%/
资料显示，截至2月5日，威创投资持有威创股份4.57亿股无限售条件流通股份，占公司总股本的54.64%。以协议转让股份的上限计算，减持后持有威创股份股权比例不低于44.64%，仍为公司控股股东。
虽然此次股权交易并不涉及威创股份控制权的变化，不过，以威创股份昨日收盘价9.99元/股和减持股份上限8360万股计算，此次交易金额或逾8亿元。接盘方是何方神圣，具备如此实力？
对于上述问题，威创股份公告并未作答，甚至没有对和信融智的基本资料进行介绍。不过，记者注意到，和君系旗下的和君商学于2月5日起在新三板挂牌，在和君商学发布的补充法律意见书中，出现了和信融智的身影。
资料显示，和信融智成立于2014年11月14日，注册资本为3000万元，法定代表人为杨方熙。公司经营范围为资产管理、投资管理、投资咨询等。从股权结构看，上海和君投资出资1530万元，持有该公司51%的股权。
记者查阅资料后发现，上海和君投资为和君系旗下成员企业，实际控制人为王明富。王明富也在和信融智出任董事。
事实上，和君系此前已“潜入”威创股份。
2014年7月22日，威创股份公告称，公司控股股东威创投资7月18日通过大宗交易减持了4168万股公司股份，占公司总股本的4.988%。接盘的两家公司分别为上海和君投资咨询、鄂尔多斯东联和君，两家公司均为和君系成员。当时，威创投资表示，此举在于优化上市公司股东结构。
深度合作引关注/
记者注意到，和君系近年在A股市场动作频频，引人关注。
2014年6月，和君集团便与齐心集团(002301，收盘价10.31元)设立齐心和君产业基金，其中，和君集团以普通合伙人角色出资2000万元，齐心集团及另一出资人共同出资4.8亿元，作为齐心和君产业基金的有限合伙人。
按照协议，和君集团是齐心和君产业基金的执行事务合伙人，负责具体运作该基金。就在基金成立后不久，齐心集团突然宣布停牌重组。虽然此次重组于2014年12月终止，但复牌后的齐心集团股价的表现依旧抢眼。
再往前追溯，2013年8月，富春通信(300299，收盘价14.56元)控股股东福建富春投资决定增资扩股，引入和君集团与鄂尔多斯东联和君增资。交易完成后，和君系对福建富春的合计持股比例为47%，几乎与公司实控人缪品章持平。2014年7月，富春通信宣布停牌重组。据富春通信2014年 12月发布的方案，公司拟作价9亿元并购游戏公司上海骏梦。
就以威创股份本身而言，在和君系2014年入股后，上市公司于2014年底停牌，并筹划了收购红缨教育100%股权的并购。复牌后，公司股价连续涨停。
由于威创股份此番并购标的从事在线教育业务，而和君系旗下也有和君商学等类似资产。在和君系继续增持上市公司股份的背景下，双方未来是否还会有更深层次的合作？无疑令人期待。
东方网力等公司“清仓式”减持是与非
近期，市场又现上市公司股东“清仓式”减持现象。东方网力、新朋股份、光环新网等纷纷公告称，公司股东计划或者已经通过证券交易系统或者大宗交易系统“清仓式”减持公司股份。
上述上市公司股东“清仓式”减持公司股份的原因多自称为“因公司/个人资金使用需求”。分析人士认为，近期部分上市公司“清仓式”减持，从相关政策法规上来讲并没有违法违规的情况，部分上市公司股东减持股份还是公司治理结构优化、引入外部股东等的契机，但大规模、短时间的减持隐含的风险不言而喻，应设定相应的监管“红线”，投资者也需注意风险。
清仓减持为哪般
2月3日，创业板公司东方网力发布公告称，公司收到股东英特尔产品(成都)有限公司告知函，因资金使用需求，英特尔计划于2015年2月9日至 2016年2月8日期间，通过大宗交易或集中竞价方式，减持东方网力不超过529.3176万股，即不超过东方网力总股本的4.44%。截至公告日，英特尔持有东方网力529.3176万股，占东方网力总股本的4.44%。而此时，东方网力在创业板上市刚满一年，英特尔持有的公司股份限售期刚满。
1月23日，同是创业板公司的光环新网也公告称，公司股东张英星出于个人资金使用需求，拟在1月29日至4月28日期间，通过大宗交易或集中竞价方式合计减持公司股份不超过443.82万股，即不超过公司总股本的4.07%。公告同时显示，张英星持有公司股份443.82万股，占公司股份总数的 4.07%，上述股份自1月29日全部转为无限售条件流通股。
中小板公司新朋股份股东郭亚娟则已在近期完成了“清仓式”减持。1月31日，新朋股份公告称，公司股东郭亚娟于2015年1月30日减持公司无限售条件流通股份178.52万股。加上此前减持，郭亚娟已累计减持公司无限售条件流通股份6928.52万股，占公司总股本的15.4%。本次减持后，郭亚娟不再持有公司股份。资料显示，郭亚娟为新朋股份实际控制人宋琳的母亲。公司董秘汪培毅称，郭亚娟的减持是出于“个人资金使用需求”，公司董事会认为郭亚娟减持公司股份“有利于优化公司股权结构”。
国金证券分析人士认为，上市公司股东“清仓式”减持公司股份的实际原因和带来的影响不能一概而论，按照目前相关政策法规，上述情况并没有违法违规。公司股东减持退出上市公司多出于股东自身的利益考虑，客观上，上市公司可以借此契机进行公司治理、股东结构等方面的调整。但从投资者角度来讲，股东清仓退出或将影响公司股价表现。
背后规律需把握
查阅新朋股份公告发现，郭亚娟的减持动作很“坚决”，甚至有点“不惜成本”的感觉。公告显示，其减持均通过大宗交易实现，减持均价相对偏低。“股东清仓出场现在的策略有点变化了，虽然减持时想多套现，但要注意避嫌和稳定投资者的情绪，减持的愿望强烈的话，就会选择低价少赚点、减持期拉长一点的方式出去。”某新晋上市公司股东称。
不过，也有部分上市公司以“高送转”、“重大资产重组”等利好消息推高公司股价，进而掩护上市公司股东大幅进行减持；此前还有上市公司股东借力公司定增购买热门概念资产实现“高回报式”清仓退出。据悉，上述情况已经引起监管部门的高度关注。
对待减持的“谨慎情绪”也在市场中“蔓延”。远方光电2月2日发布公告称，公司董事长潘建根正式书面承诺称所持股票在3月29日解禁后，12月31日之前不减持其直接持有的公司股票。
上述国金证券人士认为，面对上市公司减持以及“清仓式”减持的“风潮”，市场需要把握一些基本规律。首先，IPO开闸后大批新股上市，监管层收紧老股转让的情况，造就了一批急于在股票解禁后减持的股东，这部分股东可能会选择短时间清仓退出的模式，这种趋势在创业板、中小板公司中更为明显，股东都希望借上市获得高收益回报且不希望资金长期沉淀在公司；其次，股东的减持甚至是清仓退出对上市公司来讲并非都是坏事，股东减持股份客观上造就了公司股份新的流动性，大宗交易的模式也有望吸引新的股东进入，部分“家族色彩”较浓的上市公司还可以借股东减持甚至退出规范公司治理。
威创股份大股东抛减持绣球 和君系伸举牌之手
海源达再演限价减持 新三板也忙市值管理
继公准股份之后，新三板再次出现限价减持。2月4日开始做市的海源达当晚披露公告称，自股票变更为做市转让之日起的6个月、12个月和24个月内，包括公司控股股东李中华在内的前十大股东承诺减持价格不低于每股8元、10元和15元。
在承诺期间，若上述股东违反承诺，将自愿把减持股份的全部所得上缴公司。公告显示，海源达前十大股东合计持有公司85.56%股份。
新三板论坛发现，海源达的减持承诺可谓是公准股份的翻版，此前公准股份前十大股东承诺：6个月、12个月和24个月内减持价格不低于20元、25元和 35元，此外，该份减持承诺同样发生在公准股份开始做市之时，且该份公告出来后，公准股份股价出现连日上涨。而截至2月5日收盘，海源达股价上涨 3.6%，报5.18元/股。
股转系统资料显示，海源达为国内较大的铝行业贸易商，主营业务为大宗矿产品及有色金属的贸易，主要贸易商品为铝土矿、氧化铝、铝锭和镍矿等原材料。
经营方面，公司从2008年成立以来业务保持高速增长，业务规模从2008年的1000多万增长到2013年的34.8亿元，国都证券近日发布的研报预计，公司2014年和2015年业务规模将达到40亿和70亿规模。
此外，海源达已在巴西、印尼、柬埔寨进行矿产的寻找与合作。2014年10月份，公司与柬埔寨高棉云鼎资源开发有限公司签订代理协议，指定山东海源达国际贸易股份有限公司为中国的独家代理商，代理商品是负责销售矿区生产的所有铜金矿。
皇庭广场单骑救主未果 深国商去年业绩预亏待定增
1月30日，深国商(000056，SZ)发布2014年业绩预告称，期内实现归属于上市公司股东的净利润为-2.8亿~-2.95亿元，基本每股收益为亏损1.06元至1.11元。
2013年，因为公司下属控股子公司深圳融发投资有限公司(以下简称融发公司)开发的在建投资性房地产皇庭国商购物广场(以下简称皇庭广场)全部完工达到预定可开业状态，产生公允价值变动损益，公司实现净利润23.21亿元。然而，被投资者寄予厚望的皇庭广场开业已经1年，业绩预告仍然出现数亿元亏损。
作为深国商核心资产的皇庭广场，能否“单骑救主”？皇庭广场对深国商的业绩贡献还有多大的增长空间？已获得证监会受理的非公开发行股票方案下一步能否顺利给深国商输血，以顺利解决债务问题，这些问题都仍待时间检验。
财务费用高企
皇庭广场2013年才正式开始营业，目前是深国商的核心业务。深国商2014年三季报显示，截至2014年9月30日，皇庭广场全部楼层招商合计可确定商户的面积 (含签定合同、意向书以及洽谈完成待签协议等情形)占皇庭广场可出租面积的比例约为83%，其中已签合同商户面积约占可出租面积的比例约为75%，开业率约为54%。2月4日，深国商证券事务代表吴小霜在接受记者采访时表示，截至2014年底，皇庭广场开业率已提升至约65%。
2月2日，记者走访了皇庭国商购物广场，看到部分商铺仍在装修，也许是工作日原因，商场购物中心部分人气一般。对此，吴小霜表示，依托于深圳会展中心的临近区位，商场定位商务类消费人群，加上奢侈品牌对客流量的要求并不太高，因此并不能单纯以客流量估算销售情况。
既然皇庭广场出租情况尚可，为何仍出现大幅亏损？
深国商在2014年预亏公告中表示，公司亏损的主要原因系大型购物中心均有一定的培育期，公司核心项目皇庭广场于2013年12月开业，开业时间较短，尚处于推广和培育期，营业收入少；同时，为引进国际一、二线品牌及加强皇庭广场的品牌知名度，推广费和品牌引进费较上年度有较大金额增加；此外，皇庭广场2013年底达到预计可使用状态后贷款利息停止资本化，2014年贷款利息全额记入财务费用，导致财务费用大幅增加。
深国商2014年三季报显示，公司前三季度营业收入为7226.18万元，营业成本为4628万元，净利润为-2.62亿元。前三季度，深国商财务费用高达2.15亿元。公司方面解释称，主要是皇庭广场完工后停止利息资本化及借款增加所致。
记者查阅财报发现，截至2014年三季度末，深国商总负债为47.55亿元，其中长期借款21.59亿元；资产总计79.17亿元，资产负债率约60%。
大股东输血还债
据记者统计，2014年深国商发生的各种借款总额超过30亿元。
如果深国商不能尽快解决借款问题，仅仅是依赖皇庭广场的租金，恐怕连抵偿高额的利息都难。对此，吴小霜向记者表示，租金收入只是皇庭广场收入的一部分，除了收取固定租金这一方式外，该购物中心还有租金+提成以及纯提成模式，未来购物中心进入成熟期后，在租户商铺营业额上升的基础上，皇庭广场营收应该也有增长的空间。
此外，2014年10月底，深国商公告称，非公开发行股票申请已获得证监会受理。一直以来，皇庭广场由深国商的控股子公司融发公司负责运营。截至目前，在融发公司的股权结构中，除公司持有其60%的股权外，其余40%股权为公司实际控制人郑康豪通过其控制的皇庭文化间接持有。通过此次增发，融发公司 40%的股权将被置入上市公司，至此，深国商将持有皇庭广场100%权益。
非公开发行对象中，皇庭金融控股、和瑞九鼎、霍孝谦、陈巧玲分别以现金12亿元、6亿元、1亿元和1亿元认购本次非公开发行的部分股份。扣除发行费用后可募集现金不超过20亿元，募集现金中约17亿元将用于偿还借款，其余募集现金全部用于补充流动资金。
大股东郑康豪此举意图非常明显，将皇庭广场100%权益注入上市公司，同时输血以偿还债务，以此谋求盈利可能。吴小霜也表示，定向增发完成后，公司所付利息有望每年减少超过1亿元，无疑将大大减轻公司财务负担。同时，公司也计划在资金注入后，积极开拓其他业务，增加盈利点。
下周机构荐股：6股迎接捡钱良机
中颖电子：只考虑平行整合而非上下游
中颖电子 （300327 行情,资料,评论,搜索）在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示，公司只会考虑平行整合，不会进行上下游的整合。
公司解释称，其对于并购不是排斥，只是会更考虑长远效益，如有合适芯片设计公司，公司会慎重考虑，并购时除了产品市场、客户和专利权的取得的短期效应，公司还会关注重要的核心技术与公司技术的相关性及互补性，及被合并公司研发团队将来的稳定性。
中颖电子的主营业务为集成电路产品的设计和销售，以及相关的售后服务及技术服务。
金智科技：料新疆风电场年内投入运营
金智科技 （002090 行情,资料,评论,搜索）在周五披露的《投资者关系活动记录表》中表示，公司投资的新疆昌吉木垒老君庙风电场一期)目前已开工建设，预计在2015年内投入运营。
该份记录表是2月3日国泰君安证券对公司进行调研，公司公布的有关本次调研情况的记录。
金智科技主要从事电力自动化业务、IT业务和电力工程设计与服务业务。
道明光学：人民币贬值短期内利好公司
道明光学 （002632 行情,资料,评论,搜索）周五表示，公司外汇业务收入结算币种主要采用美元，部分进口设备采用欧元结算，汇率变动对公司自然会产生影响，人民币汇率下跌短期内对公司收汇有好处，但是长远来看，公司仍然希望汇率保持稳定。
道明光学表示，为降低汇率波动对利润的影响，公司一直与银行开展远期结售汇业务，减少远期结售汇风险。
道明光学的主营业务是反光材料、反光服装及反光制品的研发、设计、生产与销售。
邦讯技术：互联网保险牌照正在申请中
邦讯技术 （300312 行情,资料,评论,搜索）周五表示，公司的互联网保险牌照正在申请中。
邦讯技术主要从事无线网络优化系统业务，包括系统集成、设备销售和代维服务。
金智科技：目前重点关注智慧停车领域
金智科技 （002090 行情,资料,评论,搜索）在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示，公司目前重点关注智慧停车领域的运营机会，同时也在积极关注其他领域的运营机会。
神农大丰：推进一站式粮食供应链管理
神农大丰 （300189 行情,资料,评论,搜索）周五表示，“一站式粮食生产供应链管理”对农民增收、公司增效将起到积极作用，公司正在积极探索、推进“一站式粮食生产供应链管理”经营模式。
据此前公告显示，公司于2014年2月19日与江西省丰城市政府签订了《一站式粮食生产供应链管理战略合作框架协议》。双方共建一站式粮食生产供应链管理合作平台，政府协调组织辖区内家庭农场、农民合作社、种粮大户等新型农业经营主体建设不低于20万亩用于机械化种植的全国唯一一个适宜长江流域双季稻区国审超级稻晚稻新品种H优518的基地，其中5万亩为核心示范基地；公司负责一站式粮食生产供应链管理方案并具体组织实施。
神农大丰的主营业务为杂交水稻种子的选育、制种、销售和技术服务。
异动股点评 盘点四牛与四熊
今日四牛提示：
国药股份 （600511 行情,资料,评论,搜索）周五上涨10.00%。公司主营中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、疫苗等的批发，保健食品的销售，组织药品生产，进出口业务等。控股股东国药集团是由国务院国资委直接管理的中央企业，旗下拥有国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、国药控股、中国中药6家上市公司。消息面上，公司成为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一。二级市场上，该股今日封T字涨停，央企改革概念受到追捧，短线暂持有。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为0.175，大单金额为1661.65元。
大智慧 （601519 行情,资料,评论,搜索）周五上涨9.99%。公司致力于以软件终端为载体，以互联网为平台，向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析。作为中国领先的互联网金融信息服务提供商，公司把握行业发展方向，不断地开发出满足投资者需求的创新产品，在行业内具有重要影响力。另，公司已获证券投资基金销售业务资格。消息面上，公司整体收购湘财证券落定，变身互联网券商。二级市场上，该股23日复牌以来强势11连板，股价频创新高，后市谨慎追涨。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为0.430，大单金额为14584.68万元。
浪潮信息 （000977 行情,资料,评论,搜索）周五上涨10.00%。公司是国内实力最强的服务器提供商，目前云计算、大数据产业的发展已成为服务器最大增长动力，公司在该领域已经形成完善的布局，并掌握内市场领先地位。消息面上，1月19日，公司发布定增预案，拟募资29亿加码主业，其中14亿元用于收购山东超越100%股权；2月6日，公司发布定增预案修订版，募投项目锁定工控系统国产化。二级市场上，该股今日涨停价复牌，但盘中主力封单不坚决，持股关注量能变化。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为0.102，大单金额为2170.06万元。
汇源通信 （000586 行情,资料,评论,搜索）周五上涨9.99%。公司是一家集光纤光缆、光通信设备及配套产品研发、制造、销售和通信及信息系统软件开发、工程设计、系统集成及相关服务等为一体的高科技上市公司，下设4个控股子公司及2个参股公司。消息面上，公司1月13日公告，拟免去涉贿实控人徐明君董事职务；2月2日，公司推出重组预案，峰业科环逾30亿借壳，公司将变身环保概念股。二级市场上，该股今日低开高走，报收于涨停，“卖壳”难题待解，保持观望。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为0.639，大单金额为1381.00万元。
今日四熊警示：
宁波高发 （603788 行情,资料,评论,搜索）周五下跌9.99%。公司主要从事汽车操纵控制系统研发、生产和销售，主要产品包括变速操纵器及软轴、电子油门踏板、汽车拉索、电磁风扇离合器四大类，是一家立足于自主创新、拥有同步研发能力、掌握先进模具开发技术的国家级高新技术企业，近年来公司产品的市场占有率持续提升。另外，公司预计2014年度净利润同比增长15%-25%。二级市场上，该股今日低开低走，遭遇跌停，印证5日的判断，盘中抛压仍沉重，逢高减磅。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为-3.934，大单金额为-3723.22万元。
一拖股份 （601038 行情,资料,评论,搜索）周五下跌5.51%。公司是我国最大、技术水平最高的专业农用拖拉机、农用柴油机生产和销售企业，从单一产品向多元化产品发展，成为集生产、科研、销售于一体的综合性企业。公司97年在港交所上市，本次回归A股所募集资金将投入大功率农用柴油机、新疆农装建设等项目。消息面上，公司2014年净利润预降18%-55%；中央一号文件再次聚焦三农。二级市场上，该股今日再度收低，本周遭遇五连阴，融资盘屡触红线，暂勿介入。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为-1.766，大单金额为-3295.86万元。
群兴玩具 （002575 行情,资料,评论,搜索）周五下跌9.99%。公司是一家集专业研发、生产、销售各类电子塑胶玩具产品、享有进出口权的企业。公司产品采用业内最先进的电脑加工技术研制开发、生产制造，产品包括童车、电脑学习机、电动车、婴童玩具和玩具手机等五大系列。另外，公司2014年7月披露重组方案，拟收购星创互联100%股权；最新公告显示，公司重组遭否；2014年推10转12。二级市场上，该股今日复牌大幅低开，利好不敌利空，短线有抛压，场外观望。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为-0.560，大单金额为-1954.69万元。
生意宝 （002095 行情,资料,评论,搜索）周五下跌3.72%。公司是中国领先的第三方B2B电子商务平台，成功推出行业联盟网站生意宝，并联合国内众多的领先专业行业网站，在内容、技术、管理、资本等层面开展全方面合作，共同推动综合B2B电子商务产业的发展，开创了“小门户+联盟”的电子商务新模式。消息面上，快的打车完成6亿美元D轮融资；阿里和全球最大P2P网贷公司达成合作。二级市场上，该股今日高开低走，终结四连阳，1月以来累积较大涨幅，逢高减磅。神光启明星主力情报系统显示周五该股的DDX为-0.323，大单金额为-4721.62万元。
券商最新评级：震荡中瞄准错杀龙头 15股封涨停
长城汽车:四款SUV销量创新高、开启超预期的一年“强烈推荐”
类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：王德安，余兵日期：2015-02-06
事项:长城汽车公告1月产销情况:1月产量/销量分别同比增长26.1%/26.5%为8.6万台万台，其中皮卡/轿车/SUV销量分别同比增长-8.7%/-55%/69.2%为1万万/7万台。
平安观点:
哈弗是SUV升级典范，长城汽车是2015年最佳的SUV投资标的。我们在年度策略《减速、升级》中明确指出乘用车投资逻辑为寻找正处升级之路的车企，连续高增长多年的SUV行业正处于升级关口，我们最看好大型SUV在未来几年的前景，认为从2010年SUV首次年销量突破百万辆至今已经累积了充足的SUV升级需求，只待车企提供相关产品。长城汽车哈弗H9取代哈弗H8打响哈弗品牌高端化头炮，2015年将有3-4款高端产品上市，此外向下也有成功延伸产品，原有主打SUV产品销量还在不断创新高，长城汽车是目前SUV升级典范。
哈弗高端产品——全地形7座越野SUV哈弗H9上市仅3月，月销量首次站上3000台，哈弗H9仍处热度酝酿期，销量还将再创新高。哈弗H9上市以来月销量依次为2245/2857/3066台，在刚刚结束的“挑战冬季青藏线之旅”中，哈弗H9也表现出强大的地形适应能力。目前哈弗H9仍处于热度酝酿期，必将再创销量新高，更重要的是它提升了哈弗品牌影响力，有利于其它哈弗SUV车型的销售，尤其有利于提升哈弗另一款高端SUV产品——哈弗H8未来的销量预期。
2015年1月哈弗H1/H2/H6均创月销量新高。哈弗H1+长城M创月销量新高，哈弗H1上市三月单月销量突破7000台，其与长城M系列总计月销量达13283台，超过了长城M系列历史上最高的月度销量。此外，2014年7月上市的哈弗H2销量首次突破1.5万台。此外，近几年来公司的最主打SUV哈弗H6自2011年底上市以来还在不断创出月度销量新高，2015年1月销量攀升至3.6万台以上，遥遥领先于业内其它SUV产品。
盈利预测与投资建议。我们坚定看好SUV升级趋势，推出高端SUV产品的车企会获得更高更持续的成长性，长城汽车是其中最好标的。自2014年7月起长城汽车迚入新一轮新品投放周期，这一轮比上一轮的产品更丰富、更为重要的是，其中有多款高端SUV产品。哈弗H2、哈弗H1、哈弗H9这三款2014年下半年推出的SUV销量正在不断创新高，2015年还将有哈弗COUPEC、哈弗H7、哈弗H8以及原有产品如哈弗H2及哈弗H6的自动档推出。在SUV需求高增长且需求层级逐渐丰富的时代，长城汽车是“弹药”准备最充足的企业，将成为SUV升级浪潮下最大的受益者。
我们判断2015年长城汽车销量将同比增长53.2%为112万台，2015年长城汽车利润增量全部来自SUV，根据我们的业绩预测，2015年长城汽车利润净增量构成中，按照贡献比重依次为哈弗H2、哈弗H9、哈弗H6、COUPEC(具体见图3)。
我们维持对长城汽车的业绩预测为2014年、2015年、2016年每股收益依次为2.65元、4.83元、6.50元，维持“强烈推荐”，目标价65元。
华闻传媒:稀缺的牌照资源方，平台整合能力强
类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：周纪庚日期：2015-02-06
坐拥稀缺的互联网电视集成播控牌照，当前价值未被充分挖掘。
华闻传媒拥有七张播控牌照之一，与股东联营的国广东方是国际台互联网电视牌照的唯一授权经营单位，广电总局另外六张牌照分别颁给CNTV、中央人民电台、百视通、华数传媒、南方传媒和湖南电视台。今年7月广电总局在第三届中国互联网电视产业论坛上表示，互联网电视集成服务牌照不再发放，公司拥有的牌照资源价值更加凸显。从PE角度看，对比拥有牌照的百视通和华数传媒，其估值远高于华闻传媒，从用户数来看，目前华数传媒300万用户数，完成省网整合后将实现1500万用户数，目前市值330亿，国广东方14年用户数规模目标为400万，明年1500万用户目标，而且国际台为中央级单位，其全方位牌照跨地域扩张的潜力更大。
总局政策收紧利好公司发展，提升公司平台整合能力。广电总局对互联网电视行业的规范，中小品牌终端想要在市场中继续生存，就需要与牌照方合作，这也加强了公司的平台整合优势。当前行业的发展阶段仍处于初期圈用户期，牌照方整合起来的资源越来越多，有望形成强者恒强的局面。据媒体报道，15年广电总局对互联网电视行业的监管有望继续加强，有望推出进一步借助牌照商为管理入口的管理细则。
市场刚性需求不减，家庭互动娱乐市场空间大。2013年OTTTV机顶盒的市场占比大幅提升，从4.7%上升至15.1%。2014年如能延续这一趋势，OTTTV终端的年出货量将有望达到2000万台，用户需求正在释放。然而7月对违规终端的处理，暂时遏制了一部分的市场需求。在整顿之前，由于中小品牌终端没有技术门槛，没有版权、运营压力，因而售价低廉，市场接受度高，占据出货量的80%份额。整顿之后将由牌照方来快速填补市场的需求。
家庭互联网端是在移动屏和PC屏之后最后一块未被占领的屏幕，目前仍然是影响力较大的屏幕，也是发展空间大，可承载增值服务多的屏幕。其未来看点一是有望将80后、90后从PC端吸引回电视端；二是行业格局尚未形成，具备先发优势的公司有望快速成长。
强强联盟，打造家庭娱乐联盟。华闻传媒子公司国广东方成立“智慧家庭娱乐联盟”(简称TEA)，在内容端，与优酷深度结盟，去年国广东方引进战略投资者合一信息(拥有“优酷网”实际经营权和所有权)，有望形成强强联合，国广东方将借助优酷网庞大的内容资源，提升互联网电视的竞争实力。在内容端，国广东方合作全球顶级游戏引擎开发商Unity，15年有望加强电视游戏业务。
在硬件端，公司与华为深度合作，从硬件终端到视频和游戏内容均属强强联盟。
给予“推荐”评级。预计公司2014-2016年归属于母公司净利润分别为10.65亿、13.44亿和15.15亿，按照定增后的股本计算，EPS分别为0.52元、0.66元和0.74元，对应2月4日收盘价PE为27.9、21.3和19.0倍，考虑到公司全媒体平台价值凸显，公司未来空间广阔，给予公司“推荐”评级。
风险因素:(1)公司发展战略实施不达预期，公司全媒体平台未能发挥作用，外延收购整合等不达预期；(2)原有业务出现下滑的风险；(3)公司拥有的垄断性媒体牌照资源放开导致公司在行业内优势减弱的风险
劲胜精密:乘金属化浪潮，业绩爆发性增长可期
类别：公司研究机构：齐鲁证券有限公司研究员：林照天日期：2015-02-06
投资要点
事件:公司2月5日晚间公告称，公司收到中国证券会的正式批复，核准公司非公开发行不超过4500万股新股。根据之前的预案，公司本次定增募集资金不超过6亿元，其中5亿元拟用于消费电子产品金属CNC精密结构件扩建项目，另外1亿元拟用于补充流动资金。
增发资金将切实提升公司金属机壳的供给能力。近年来智能终端金属化、轻薄化趋势日益显现，现在整个行业的CNC产能处于供不应求的状态，为此公司此次增发募集资金以提升CNC产能以匹配下游的需求。公司目前有CNC设备1000台，本次定增资金投资项目实施后，将在现有1360万套/年的产能基础上再增加900万套/年的产能，将进一步满足市场旺盛需求，也将推动公司的业绩增长。
巨头应用带来示范效应，金属机壳将有望迎来快速渗透期。金属机壳是目前消费电子领域高增长确定性最强的创新点之一，三星等智能手机巨头逐渐开始应用金属机壳将带来示范效应，国内的一些智能机厂商也在快速跟进，市场规模非常巨大。金属机壳目前正处于渗透率快速提升初期，根据我们的测算未来两年全球智能手机金属机壳市场规模将呈现出快速增长的态势，即将迎来快速渗透期。
看好金属机壳未来几年快速增长。金属机壳在机壳厚度、散热性能、可回收性、屏蔽性能等多方面相对塑料机壳都有明显的优势。1、首先，金属机壳有良好的力学和材料加工特性，可以做得更薄；2，其次，金属材料的散热性能优异，更有利于处理器运行；3，再次，金属机壳的可回收性能好，更符合环保要求；4，最后，金属的电磁屏蔽性能远远优于塑料，随着工艺技术的发展，金属机壳的电磁屏蔽特性更加显现。
公司将充分受益于金属机壳渗透率的快速提升。需求端实行大客户战略为公司提供了需求保障，三星、小米、中兴等均是公司金属机壳客户，业绩已开始快速增长。供给端正不断提升CNC产能，凭借多年结构件行业经验，产品设计和制造能力毋庸置疑，大跨步进入金属结构件蓝海市场，打开未来高增长空间。
构建精密结构件一体化解决方案平台，盈利拐点即将来临。
公司已是一体化消费电子精密结构件提供商，向客户提供模组化的产品以提升公司产品在客户产品中价值占比，提升了公司的业绩弹性和客户黏性。
前期新项目投入造成短期业绩承压，处于转型阵痛期，不过14年下半年已看到几个积极因素，CNC产能在提升，强化玻璃、粉末冶金等业务已开始盈利，季度毛利率也有所反弹，业绩盈利拐点即将显现。
盈利预测与投资建议:我们预计2014-2016年营收分别为38.24亿元，归属母公司净利润分别为0.72亿元，对应增发前股本的EPS分别为0.35元，目前股价对应的PE分别为67/21/15倍。我们认为公司未来两年处于业绩的高成长时期，理应获得一定的估值溢价，基于谨慎原则，我们给予公司15年30倍PE，目标价为34元，继续维持“买入”评级。
沧州明珠:前瞻性布局锂电隔膜，未来稳步增长可期“强烈推荐”
类别：公司研究机构：方正证券股份有限公司研究员：程磊，周铮日期：2015-02-06
事件
2014年公司实现营业收入20.90亿，同比增长5.39%，实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿，同比增长11.44%，基本每股收益0.49元。
主要观点
1、业绩稳步增长符合预期
公司业绩稳步增长符合预期，业绩增长主要得益于PE管材、BOPA薄膜、锂电隔膜这三大业务销量增加，且毛利率保持在较好水平。
2、高速增长的销量表明新能源车是大势所趋
2014年我国新能源汽车呈现高速发展态势，全年销量达到7.5万辆，同比增长324%。其中上半年销量2.1万辆，同比增长220%；下半年销量5.4万辆，爆发式增长态势明显。
自2014年9月免征新能源汽车购置税政策正式实施起，各省各地已出台多项相关的支持政策。除国家大力扶持政策外，我国比亚迪等汽车厂家的技术水平也在不断提升。尽管目前国际油价低位运行，我们认为新能源汽车在环保和用户体验等多方面具有比较优势，未来有望保持高速增长并拉动上游锂电隔膜的需求。
3、公司锂电隔膜新增产能将于今明年逐步投产
公司现有锂电隔膜产能约2500万平米，得益于下游比亚迪等客户良好的需求，2014年锂电隔膜业务达到满产满销状态。未来该业务看点主要有两个:第一，公司2000万平米干法、2500万平米湿法锂电隔膜定增项目有望如期在今年中期和明年上半年建成，我们预计2015年公司锂电隔膜产销量为3500-4000万平米。第二是产品结构优化，公司锂电隔膜用在动力电池的比例正逐步从2013年的50%向70%左右的水平提升，盈利能力将保持在较高水平。
4、PE管道和BOPA薄膜也有看点今年重庆子公司新增的1.5万吨PE管材、5500吨BOPA薄膜项目将逐步投产解决公司产能瓶颈问题，龙头地位将更趋稳固。2014年公司PE管道产销量大约9万吨，预计2015年将超过10万吨。BOPA产能将从原来的2.3万吨提高至2.85万吨，新增产能将通过开发新客户以及拓展海外市场等方式进行消化。尽管基础原料原油价格在低位运行，但公司的产品毛利保持在较为稳定的区间。
5、维持“强烈推荐”评级
我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.66、0.84元，公司锂电隔膜新增产能将于今明年逐步投产，届时总产能将达到目前的近3倍，而下游新能源车快速增长态势不变，新增的锂电隔膜产能有望顺利被消化。同时公司PE管道和BOPA薄膜业务仍将保持稳步增长，我们维持对公司的“强烈推荐”评级。
风险提示:产品价格下滑，项目进度低预期
海得控制:合资百通工业信息化又一步，工业大数据是未来
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：马鹏清，张帅日期：2015-02-06
事件
海得控制2月5日发布公告，与全球著名工业以太网龙头公司百通美国(NYSE:BDC)成立合资企业，共同发展国内工业以太网及网络安全等数据交互产品市场，其中公司持股49%。
评论
合作加强公司在工业互联网核心硬件的布局:工业信息化的核心是以工业互联为基础的智能工业网，而从硬件架构的角度来看，控制的核心PLC以及数据工业服务器+交换机在信息化进程中至关重要，09年以来公司重点研发冗余服务器、交换机、中型PLC等产品，14年已经陆续放量。而与百通合作，旗下拥有Hirshmann、GarrettCom、ProSoft、Tofina、Tripwire等涉及工业网络数据交换、网络合规、网络安全、网络审计等世界著名产品品牌，其中工业以太网交换机产品在全球和中国市场市占率第一，百通旗下HIRSHMANN工业以太网交换机在国内的市占率达到22.8%，是本土第一品牌东土科技市占率的2倍。我们认为，作为百通在国内最大的代理商，通过和百通的合资，其工业以太网交换机的技术和市场很快就会赶超东土科技，尤其是在高端交换机市场，快速实现产品安全可控。
系统解决方案为主，硬件补强的模式基本显现:从产品形态来看，工业信息化是系统化智能工业互联解决方案，系统性产品的解决能力是关键，公司已经具备了较强的实力与经验，先期参与了秦山、三峡等国家重大项目已经充分得到体现；而核心硬件的安全可控依然是重点开拓的领域，在PLC、工业服务器、工业交换机之外，感知层硬件水平提升依然重点开拓领域。
公司定位明确，工业4.0核心标的:工业4.0以及国内所提的两化融合，其核心是智能设备、智能网络和大数据分析，对于工业自动化生产线，其数据除了来自于传感器以外，很大一部分来自于控制生产线的PLC，所以通过对网络核心硬件的布局，公司未来将在工业大数据分析上占据有利地位，同时公司在机器视觉等领域也早已布局，并且开始给OEM厂商供货。我们认为，本次公司和百通合作，将进一步提升公司在智能制造、数据交互及处理方面的综合解决方案的能力。
业绩快速增长，增发强化信心:公司软件系统扩张与硬件铺陈，业绩进入快速增长期，而产品形态的变化是公司发生质变的直接表现。公司刚刚公布3年期定增方案，公司实际控制人以及管理层参与，显示对于公司未来发展的绝对信心。坚定看好未来公司发展。
投资建议
我们预测公司2014-2016年实现收入分别为15.1亿元、18.5亿元和23.0亿元，实现净利润分别为0.55亿元、1.14亿元和1.70亿元，对应EPS分别为0.251元、0.519元、0.776元(暂不考虑增发)，考虑到公司未来业绩高速增长，重要的行业地位以及外延发展的预期，维持买入评级，12个月目标价35-40元。
双林股份:布局车联网，低估值、高成长的平台标的
类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：王浩日期：2015-02-06
联手天奕达，布局车联网
公司公告称，双林集团与上海天奕达电子科技有限公司签署《合资协议书》，公司拟与天奕达在宁波共同出资成立“宁波鹰眼网络科技有限公司”，合资公司注册资本不低于2000万元，其中双林集团出资占注册资本的60%。主要产品是为客户提供“具有驾驶辅助及预警系统功能”的智能化车载产品，并依托FreeMeOS平台及应用程序为客户提供更加便捷及舒适的移动互联服务，短期目标售后市场，长期目标是OEM市场。
车联网:移动互联的下一个入口，分享5000亿盛宴
车联网有望成为车险新出路，两者结合将实现双赢。引入车联网平台是车险将各类业务网络化、电子化、自动化最佳途径。北美最大汽车保险公司StateFarm于2011年推出车联网定价商业模式已取得成功。据预测，到2015年，中国汽车产量规划将达2500万辆，车联网应用和服务渗透率或接近10%的临界点，市场规模有望突破1500亿元。按照未来5年30%的复合增长率计算，到2020年我国车联网总产值市场空间约5000亿元。
合资公司将打造车联网平台
天奕达凭借现有互联网技术优势(FreemeOS)和互联网行业经验及资源，深化开发“汽车智能化车联网平台”即FreeMeOS平台，该平台在汽车行业的授权仅为公司一家，且享受终生免费使用及升级服务；双林集团凭借自身的汽车行业经验、产品制造能力、营销网络及售后市场渠道，促成合资公司的产品实现及销售，构建移动互联服务运营市场。
车联网、自动变速箱、电动车三合一低估值标的，6个月目标价18元
仅考虑传统业务，我们预计公司2014-2016年业绩分别为1.3亿、2.66亿和3.18亿。EPS(14年不考虑新火炬注入)分别为0.46元、0.67元和0.81元。公司目前市值仅55亿)，对于2015年估值仅21倍，属于创业板及车联网低估值标的。考虑与吉利的战略合作及微型电动车、DSI、车联网均会为公司带来业绩估值双升，我们认为公司市值低估较为严重。重申买入评级，目标价18元，对于2015年27倍PE。
风险提示:汽车销量下滑风险；微型电动车销量不达预期风险；DSI销量不达预期风险；车联网进展不达预期风险
老白干酒:改革释放机制活力，净利率提升空间大
类别：公司研究机构：长城证券有限责任公司研究员：陈鹏，张威威日期：2015-02-06
预计公司2015-16年EPS分别为0.93元、1.75元，对应当前股价PE分别为47X、25X。公司是河北区域龙头，省内占据优势，市场份额长期仍有提升空间。之前受限于体制的束缚，净利率远远低于业内可比公司的水平，混改后激励机制的理顺打开业绩释放空间，给予“推荐”评级。
业绩符合预期:公司发布2014年年报，全年共实现主营业务收入21.09亿元，同比增长17%；归属于上市公司股东的净利润5913.76万元，同比下降9.80%；EPS0.42元；业绩符合预期。
收入逆势提升:公司针对白酒行业激烈的市场竞争，积极调整产品结构与产品定位，转换营销理念，创新营销策略，加强市场网络建设，精耕细作，销售渠道向纵深发展，营业收入同比增长17%，大幅领先行业。白酒主业上半年下滑17.5%，下半年增速回升至24.2%，Q4实现收入8.7亿元，同比增长47.4%，增速明显加快，机制改革助推公司未来收入高速增长。
优质区域龙头:公司在河北市场下沉到县级及以下，并在环河北市场实现地级市的全面覆盖，有条件的环河北市场也下沉到县级，全国市场逐步实现地市级覆盖。公司所在的河北省竞争相对温和，省内市场份额20%左右，行业低迷时逆势增长，同区域的竞争对手山庄、板城等经营不善逐步下滑，市场被老白干逐渐挤占，周边北京、天津、山东也没有同级别竞争对手，公司市场份额仍有较大提升空间。
毛利率大幅提升:公司2014年综合毛利率58.17%，同比上升7.45个百分点。主要是:(1)收入快速增长；(2)产品结构升级，中端产品收入占比提升；(3)2014年高粱价格持续下行，且公司对所有包材都进行招标采购，成本端控制较好。公司期间费用率38.95%，同比上升7.20个百分点。销售费用率29.73%，同比上升5.88个百分点，主要是公司加大促销与市场推广，广告费等增加。管理费用率8.19%，同比上升1.07个百分点，主要是工资薪酬、运输费等增加。财务费用率1.03%，同比上升0.26个百分点，主要是公司银行借款规模扩大。从可比公司来看，古井贡酒净利率为13.05%，山西汾酒净利率为13.24%，老白干酒净利率仅为3.67%。公司清香型酒酿造成本低，产品结构升级背景下毛利率仍有提升空间，而随着市场的成熟和规模的放大，加上机制活力的释放，费用率未来有望逐步降低，净利率提升空间大。
改革释放活力:洋河与今世缘作为白酒企业改制的先行者，其改制后释放的企业经营活力为其他企业树立了良好的示范效应。老白干长期面临发展动力不足的困境，此前增发引入战略投资者及优秀经销商，将有效提升公司资本实力，进一步强化与核心经销商的合作及利益共享。公司改制后实现高管、员工、经销商、战投的利益绑定，提升公司凝聚力及经营活力，机制的理顺打开未来利润释放空间。
风险提示:宏观经济下行；行业竞争激烈；食品安全事件。
南京医药:战略引进联合博姿，重塑区域龙头地位
类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：朱国广日期：2015-02-06
事件:我们近期对公司进行了调研，主要了解公司当前业务经营状况以及未来发展方向。
区域性医药流通龙头(全国商业排名第7位)，江苏、安徽、福建市场占比较大。
1)区域性医药流通企业发展机遇较大，首先是目前药品招标及配送均以省为单位，使得全国性医药流通企业优势下降。其次是区域性医药流通企业在本地医院开发、回款快、配送及时、沟通药事委员会等方面优势明显；2)联合博姿本次战略进入，主要是看中公司在江苏、安徽、福建占有较高的市场份额。后续可能在对医疗机构创新模式、批发创新业务模式等方向进行改革。
战略引进联合博姿后，公司可分享优质资源。1)联合博姿两大核心业务为保健美容零售，以及医药批发分销，拥有12800多家门店，340多个医药批发分销配送中心。药品配送是联合博姿的核心业务，在欧洲负责了几大药企如礼来、辉瑞、阿斯利康等企业的药品全权代理配送。从销售额来看，在美国处方药销售排名前十药品在欧洲地区均为联合博姿负责配送；2)联合博姿通过本次定增持有南京医药12%的股权，作为战略投资者其股票将锁定3年，我们判断对公司业务的培养将是其重点。联合博姿将给南京医药带来全球化的配送网络、专科药配送、医药电商经验等资源。若将国外优秀专科药放在南京医药的配送网络进行配送，将提升公司毛利率。
联合博姿与中资企业合作经验丰富。联合博姿与广州医药已经进行了成功合作，使广药在与国际药品供应商关系、公司组织、现金流方面有很大改进。同时帮助广药旗下的健民药店创新经营方式，并共同组建国际化的专业零售团队。我们认为联合博姿与中资企业的丰富经验可以复制，预计对南京医药的影响将主要体现在运行系统、预算、财务管理、物流管理等。
盈利预测及投资建议。预计2014-2016年摊薄后EPS分别为0.17元、0.22元、0.32元(原预测摊薄后为0.08元、0.22元、0.40元)，对应市盈率为47倍、37倍、26倍。我们认为:随着定向增发的完成后，公司业绩拐点向上非常明朗，且定增资金对降低公司财务费用的作用将显现，给予50倍估值较为合理，对应目标价为11元/股，维持“买入”评级。
风险提示:政策风险；流动资金不足风险
中国平安:股东大会通过核心员工持股计划强烈支撑股价“强烈推荐”
类别：公司研究机构：方正证券股份有限公司研究员：王松柏，刘欣琦，童楠日期：2015-02-06
投资要点
【事件】
1.核心员工持股计划获股东大会通过。持股计划存续期限6年，所持股票总数累计不超过公司股本总额的10%，单个持有人累计所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。
2.持股计划股票归属至计划持有人之前，计划持有人和持股计划均不享有投票权和表决权。
【点评】
1.建立健全长期激励和约束机制。持股计划面向对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心关键人员，购股资金来源为计划持有人的合法薪酬与业绩奖金额度。持股计划每年一期，至少锁定1年，锁定期结束后统一挂钩集团关键业绩指标，预计为净利润增速和ROE指标，经申请分3年划转至计划持有人个人账户，激励长期业绩达成。
2.暂无确定参与该持股计划的人数及资金额度。按照之前媒体报道，持股计划面向集团及下属子公司约1000名核心人员，超过80%的人员是部门负责人等中层主管及部分资深专业技术骨干，我们预计绝对部分符合激励标准的核心人员将参与该持股计划，自愿将员工利益与公司长期发展捆绑。
3.持股计划买卖股票时间窗口有限。主要时间限制为年报前60日，季报/半年报前30日，业绩预告/快报前10日等，公司预计年报披露3月20日，按照既往4月底披露1季报，我们判断最早建仓时间窗口在3月下旬，其他买入股票时间窗口预计为5-7月、9月及11-次年1月中。
4.盈利预测及投资建议:预计全年净利润仍能保持35%左右高增速达到380亿左右，核心人员持股计划对股价具有强有力的支撑。近期降准对股债市场均为利好，投资端显著收益，而且有望进一步降低同业利率，提升保险产品竞争力。更为重要的是，剔除商车费改外，年内行业偏空的政策仅非传统险定价利率放开，而健康险税优和养老险税延仍有望提高寿险行业业务的天花板，进一步拉升公司估值。预计14-16年归母净利分别为381/481/606亿元，增速为35%/26%/26%。目前股价对应15-16年EV为1.14倍和0.98倍P/EV，给予中国平安 （601318 行情,资料,评论,搜索）“强烈推荐”评级，合理股价86.77元，对应15年1.5倍P/EV。
【风险提示】
资本市场波动；政策推进不及预期。
德联集团:原厂配套发力过保售后，看好公司长期前景
类别：公司研究机构：方正证券股份有限公司研究员：李大军日期：2015-02-06
方正公司研究类模板
事件:
公司股价今日大涨超7%，跑赢深圳成指5个点，跑赢中小板指4个点。
我们的观点:
车用精细化工品配套市场民营龙头，进口替代持续突破。
公司从事汽车精细化学品的生产和销售，产品包括防冻液、制动液、发动机油、动力转向油、变速箱油等十一大类。现已进入绝大多数欧美、自主车体系。公司所在配套行业市场需求50-60亿元/年，通过原有OEM+OES体系，公司已实现3成份额，龙头地位凸显，且已在汽车产业链拥有一定议价力，净利润率基本稳定于9%。目前，高壁垒的日系配套市场已有所斩获；未来配套市场看日系供货上量及欧美系进口替代继续突破。
借反垄断之风进军过保后市场，需求空间放大10倍，放量可期。
国家“十部委”14年起推动破除维修配件渠道垄断，为原厂件厂商参与后市场带来机遇。公司定位过保后市场，市场空间放大10倍，目标是抢占鱼龙混杂的非原厂配件份额，与现有4S店形成差异化竞争。另外，原有业务在整车厂与4S店体系仍存博弈的背景下基本不会受到冲击，现有产品属性及国内C端消费特性是B2B推广放量的基础，品牌化推广将令公司井喷式增长。B2B推广采取Online入口渗透与Offline经销商转型相结合的模式，成败看C端认知及铺货效率，关键点则在如何满足渠道诉求。
募投10亿布局线下连锁，渠道扁平化抓取用户数据，闭环成形。
布局2S店连锁将令公司的盈利模式从“配件销售”升级为“配件+服务”，最终将增厚盈利能力，复制难点在于服务标准化和网点分布。公司计划未来3年自建110家门店，我们预计今年新建门店2016年开始陆续渡过培育期。长期看，新模式将使得公司直接面对C端消费者，用户数据获取成为可能，闭环成形。※盈利预测及投资评级:不考虑摊薄，预计公司2015-2016年EPS分别为0.81、1.16元，当前股价对应动态PE分别为22x、15x。首次覆盖给予“推荐”投资评级。※股价表现的催化剂:配套客户突破、B2B推广超预期、2S店首盈利。
中兴通讯:借力中兴财务，以金融保险完善盈利闭环
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：宋嘉吉，王胜日期：2015-02-06
维持“增持”，维持目标价26.5元。中兴通讯有望依托全资子公司中兴财务的保险代理业务资质切入保险市场，形成公司产品制造和金融服务相互促进的局面。我们判断公司2014-2016年业绩将保持稳健增长态势，EPS为0.77元，维持目标价26.5元，维持“增持”。
中兴财务公司有望切入保险业务。据公司网站，中兴全资子公司中兴通讯集团财务有限公司具备保险代理业务资质，这在TMT企业中具备较强稀缺性。中兴财务公司有望依托母公司在手机终端、新能源无线充电设施、数据中心设施等领域的布局推进保险业务落地，形成协同发展相互促进的局面。继前期中兴通讯获得移动支付、互联网支付和数字电视支付业务许可之后，布局保险业务，是公司实现从产品制造到金融服务升级的再加码。
传统业务对保险业务形成有力支撑。我们判断，中兴财务的保险业务将首先与手机、IDC、无线充电设施建设相结合。一方面公司凭借对自身产品的了解，为保险业务形成良好支撑；另一方面，延保业务将有利于公司加强售后服务，对品牌知名度的强化和产品销售的增长皆有利。单从手机延保市场潜力来看，目前淘宝上已存在“乐屏保”产品，提供一定期限内的屏幕保修。在不考虑存量市场的情况下，我们估测中兴年度智能手机销量为4000万部，假设延保渗透率为30%，手机延保年度费用为30元，则每年新增手机延保流水将达3.6亿元。
风险因素:非传统通信业务的开拓带来较大的成本开支。
数字政通:进军智慧城市运营，重新打开成长空间
类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：马先文日期：2015-02-06
报告要点。
事件描述。
数字政通公告为更好的开展