鲁达 《证券市场红周刊》在之前的报道中就深圳市爱迪尔珠宝股份有限公司(下称“爱迪尔”)招股书中存在的种种疑点进行了分析，近期笔者又发现其9月份新披露的招股书中依旧疑点丛生，除涉嫌少缴职工社会保险金外，还有很多财务数据明显不合逻辑。
少缴的社会保险费
据招股书显示，截至2014年6月30日，爱迪尔所有在册员工总数已发展至600人，而爱迪尔支付给职工的工资，奖金，津贴和补贴共计1756.36万元，由此可计得爱迪尔每位职工工资、奖金、津贴和补贴月均额度为4878.78元。而依据爱迪尔为职工支付的社会保险的“五险”各项额度和“期末缴纳人数”，可以计得“五险”各项的人均每月缴纳金额，进而可以推算出爱迪尔为每位员工缴纳的“五险”各项的比例，记者依此计算得到的比例分别为：医疗保险3.62%，养老保险4.47%，失业保险0.46%、工伤保险0.14%，生育保险02.%。这明显低于其招股书给出的单位应缴纳比例，其中仅养老保险一项，即使与缴纳比例最低的广东惠州市12%的标准来比，也差了好几倍。
按照2014年爱迪尔职工每月平均工资为4878.78元计算，母公司所在地深圳市社会保险中，医疗保险分为三个档，分别为6.2%、0.8%和0.45%，通过上文计算我们清楚地知道，爱迪尔为职工缴纳的社会保险的比例非常低，因此我们对医疗保险采用最低的非深圳户口第三档0.45%的比例计算，而养老保险则全部采用非深圳户口的13%的比例计算，龙岩市和惠州市不存在分档问题，直接按应缴纳比例计算，则应缴纳社会保险额度深圳市为127.58万元，龙岩市为28.58万元，惠州市为171.3万元，由此，我们测算出爱迪尔2014年1~6月总共应缴纳的社会保险金额应该为327.47万元，但实际上爱迪尔缴纳额度却仅仅只有145.54万元，至少少缴181.93万元，连最低应缴额度的一半都不到。
由于缺乏报告期内其它财务年度职工平均工资数据，笔者只能依据招股书给出的社会保险缴纳金额和缴纳人数推算出其它年份不同地区的人均工资，发现结果也均低于当地平均工资很多，因此，笔者有理由质疑爱迪尔在其他年份的社会保险应该也存在没有缴够的情况。
诡异的财务数据
据爱迪尔招股书介绍，随着公司加盟伙伴不断增加以及经销业务的稳定增长，各类产品需求远大于生产能力。公司在生产能力不足、高端生产设备不足的情况下，进行了一定的外协加工。而记者注意到，爱迪尔生产能力确实严重不足，2011年度至2014年上半年的产销率分别高达202.36%，247.40%，183.35%，232.40%，销量严重超过产量，说明外协加工产品的数量甚至超过了单位自己生产的量。按照正常逻辑，在这种生产能力不足、供不应求的情况下，企业不应该有太多库存商品才对，然而爱迪尔却有大量的库存商品存在，报告期内其库存商品的金额分别高达1.1亿元、1.5亿元、1.58亿元和1.85亿元。一方面是产能不足，产品供不应求，大量进行外协加工，甚至大量购进半成品，而另一方面则是将大量商品积压在仓库里，不进行销售，这种举动显得十分异常，毕竟大额库存商品会占用大量流动资金的。因此笔者怀疑，爱迪尔很可能虚增了销售额，以达到虚增利润的目的，若非如此，便有可能是虚增存货，从而虚减营业成本，进而也达到虚增利润的目的。
另外，爱迪尔在招股书中还刻意回避了采购信息的公布，也说明了其心中有“鬼”。爱迪尔的主要原材料为钻石、黄金、铂金、钯金等，然而记者翻遍招股书也没有找到这些主要原材料的采购量与采购金额等信息，即使在披露钻石采购前五名供应商时，其钻石采购金额占比也故意用占采购总额比代替了占钻石采购总额比。
另据招股书显示，爱迪尔货币资金相当充足，报告期内，这货币资金净额分别高达1.88亿元、2.16亿元、2.79亿元和2.7亿元，然而奇怪的是，企业经营活动产生的现金流量净额却非常少，报告期内分别仅有2441.86万元、3087.37万元、4361.92万元和-1122.35万元，那么如此少量的经营现金流量净额，是如何造就如此大规模的货币资金的呢？记者发现爱迪尔除了有一大笔资金一直在账户内转结外，还有大量的短期借款，报告期内短期借款金额分别高达8200万元、11000万元、14300万元、15300万元，然而令人不解的是，爱迪尔既然有如此巨额的货币资金在账户里，为什么宁愿担负高额的利息，也不愿意用来偿还短期借款呢？
另外，截至2014年6月，爱迪尔固定资产中的机器设备净值仅仅为287.99万元，在当前产能严重不足的情况下，为什么宁愿让货币资金躺在银行账户里数年，而不愿意用来购买更多机器设备扩大产能呢？如此不符合逻辑的情况，招股书并没有给予合理的解释。
面对招股书重重的疑点和众多媒体的质疑，爱迪尔始终保持着沉默，对于这样一家浑身疑点的企业，即便以后能成功上市，在疑点未解释清楚前，投资者仍需谨慎，毕竟投入的是自己的血汗钱。