鲁达 作者｜睿蓝团队
摘要：冰轮环境以低温冷冻、中央空调、节能环保制热设备主业，向碳中和赛道拓展。历史上配套2次增发2次发行可转债1次，募资10.94亿元。参股及控股公司37家，本部承担低温冷冻设备主体产能，“顿汉布什”承担中央空调设备业务，北京华源泰盟公司承担节能环保制热业务，新设烟台冰轮环保科技公司、山东冰轮海卓氢能技术研究院公司、冰轮智慧新能源技术（山东）公司承担碳捕集、氢能业务，智能化压缩机工厂项目进度28.31%。
战略讨论与分析：
冰轮环境主业围绕低温冷冻设备【1】、中央空调【2】设备、节能制热设备，产业战略向“碳达峰【3】、碳中和【4】”延伸，发展冷热节能减排低碳/负碳技术，拥有工业余热深度回收利用技术、地热能热泵技术、宽温区高效制冷供热耦合集成系统、基于吸收式换热的新型集中供热技术、氢能技术、CO2工质制冷系统、碳捕集技术【5】。
研发能力：研发支出及占比、专利，研发人员与团队
一、研发支出及占比：
2016年到2021年前三季度，冰轮环境研发支出1.02亿元、1.10亿元、1.15亿元、1.29亿元、1.75亿元、1.15亿元，占收入比例3.39%、3.20%、3.19%、1.29%、4.32%、2.94%。
二、研发人员与团队：
2016年到2020年，冰轮环境研发人员266人、278人、283人、310人、332人，2020年研发人员占总员工数量23.66%。
冰轮环境现任副总裁兼研发制造事业部部长张会明47岁，本科学历，高级工程师，近五年任本冰轮环境气体压缩事业部总经理。
三、专利：
2019年1月，董事长李增群可转债发行网上路演表示，公司拥有99项发明和专利。企查查网显示，冰轮环境专利信息有116项，“授权”专利50项。
2020年研发费用1.75亿元，其中职工薪酬1.11亿元，材料消耗4363.42万元。
新产品与新业务：控股及新设公司、新业务、新增产能，扩张与收购
一、控股公司及新设公司：
至2021年上半年，冰轮环境参股及控股公司37家，其中全资子公司10家，参股、控股子公司11家，间接控股子公司15家，联营企业1家。
冰轮环境本部承担“螺杆式制冷压缩机”为核心的低温冷冻设备主体。
中央空调设备业务由控股92%子公司“顿汉布什”负责。
节能环保制热业务主体是控股60%子公司“北京华源泰盟”。这家公司参股了“北京电控智慧能源”35%股份、“山东盟泰环境”20%股份及“内蒙古富龙供热”10%股份。
2020年冰轮环境在烟台新设了烟台冰轮环保科技公司及山东冰轮海卓氢能技术研究院公司2家全资子公司；在济宁设立冰轮智慧新能源技术（山东）公司；收购了烟台彩跃轻合金公司全部股权，业务是铝合金精密铸件及零部件。
二、新业务：
（一）投资项目：
2020年投资“绿色智能铸造技术改造项目及智能化压缩机【6】工厂项目”投资总额1.74亿元和2.92亿元，项目进度78.17%、28.31%。
（二）“砂型3D打印智能铸造工厂全流程数字化生产系统及装备研发与应用”项目：
2020年冰轮环境“砂型3D打印智能铸造工厂全流程数字化生产系统及装备研发与应用”项目被中国铸造协会评审为国际先进水平。
子公司烟台冰轮智能机械科技入选“2020中国标杆智能工厂”榜单，建成全流程3D打印智能工厂，产品升级周期缩短71%，产品不良品率降低25-30%。
（三）哈特福德压缩机数字工厂
子公司哈特福德压缩机数字工厂2021年6月开业，是全球工业制冷空调行业首座复杂离散型压缩机数字原生工厂。对比传统工厂人员减少50%、产能增加40%、交期缩短60%、设备联网率100%、数据打通率100%，生产效率是传统制造厂3倍多。
融资与资产处置：配股、定向增发、可转债、资产处置
一、融资：
（一）2000年配股募资8229.94万元：
2000年2月，以发行价7.80元配售3393.66万股，募集资金总额8229.94万元。
（二）2003年配股募资9221.47万元：
2003年4月，以发行价8.21元配售3710.19万股，募集资金总额9221.47万元。
（三）2015年定增2次募资4.11亿元：
2015年9月，以11.56元发行865.05万股，募集资金1亿元；以9.68元发行3212.15万股，募集资金3.11亿元。
（四）2019年发行可转债募资5.09亿元：
2019年1月，以100元的价格发行可转债，募集资金总额5.09亿元。
二、资产处置：
2017年至2020年，冰轮环境资产处置收益6.59万元、1237.17万元、1241.15万元、724.34万元。
注解与参考:
【1】低温制冷设备：一种用于化学、材料科学、化学工程领域的工艺试验仪器
【2】中央空调：由一个或多个冷热源系统和多个空气调节系统组成，不同于传统冷剂式空调(单体机，VRV) ，其采用液体气化制冷的原理提供所需冷量，用以抵消室内环境的热负荷；制热系统为空气调节系统提供所需热量，用以抵消室内环境冷暖负荷
【3】碳达峰：中国承诺2030年前，二氧化碳等温室气体排放达到峰值之后逐步降低
【4】碳中和：企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植物造树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”
【5】碳捕集与封存：将大型发电厂所产生的二氧化碳（CO2）收集起来，并用各种方法储存以避免其排放到大气中的一种技术
【6】压缩机：一种将低压气体提升为高压气体的从动的流体机械，是制冷系统的心脏
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）