鲁达 巴菲特在1963年致合伙人的信中写道：作为衡量投资业绩标准的道指不是那么容易战胜的。道指是无人管理的指数，但是那些华尔街大牛拼尽全力，还是跑不过道指，连打平都做不到。主要是基金经理在机构的条条框框内要管理几十亿上百亿的资金，只能取得这样的业绩。要想突破这些条条框框，太难了，所以公募基金的业绩自然只能和整体股市亦步亦趋。
在A股市场衡量投资业绩的标准，主要是沪深300指数，截止昨天，它成立17年来的年化收益率为8.93%。今年上半年一直是下跌行情，如果按照截止去年年底的时点计算，沪深300指数的年化收益为9.85%，差不多就是年化收益10%左右的水平。
从晨星基金网上查到的数据，目前市场上共有16247只基金，其中十年年化收益超过10%的基金有402只，占基金总数的2.47%；五年年化收益超过10%的基金有1253只，占基金总数的7.71%；三年年化收益超过10%的基金有3034只，占基金总数的18.67%。事实证明，只有极少数基金能跑赢沪深300指数的年化收益，而且时间越长，能跑赢的基金越少。
如果按照巴菲特的投资标准，要跑赢标准指数10个百分点。那么相比沪深300指数10%的年化收益，要做到年化收益20%左右。在晨星基金网上查了一下，十年年化收益超过20%的基金只有13只，占基金总数的0.08%，不到千分之一；五年年化收益超过20%的基金有225只，占基金总数的1.38%；三年年化收益超过20%的基金有1402只，占基金总数的8.6%。可见长期稳定盈利是多么地难，能做到长期年化20%，已经是股神级别了。
10年年化收益超过20%的基金
巴菲特写道：做投资需要耐心，我们不会买股价高飞、人见人爱的股票，在热门股风头正劲时，我们的投资乏善可陈。对于我们看好的股票，在我们买入时，它们的股价几个月甚至几年呆滞不动，对我们来说是好事。所以说，要给我们足够的时间，才能看出我们的业绩如何，这个时间至少是三年。
别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。买入股价低于内在价值的股票，耐心等待价值的回归，赚确定性的钱。追涨杀跌违背了价值投资的原则，不可取。