鲁达 今天保险业龙头龙二第一季度财报新鲜出炉了，业绩跌幅都好大，不过都接近预期，比如摩根大通预计中国平安一季度业绩下滑56%，保险业也是疫情受损行业，大概率明天低开一两个点，又会被拉起，毕竟保险股的盈利能力和成长能力大家有目共睹，也是机构标配股，何况从最近两者日K线走势图（如下图所示）看，显然处于下降通道，仍被30日均线压制，目前价位都跌破2月3日所创造的最低位，可以理解一季度业绩大幅下滑已被PriceIn，明天两者很难大跌。
财联社4月23日讯，中国平安H股公告，2020年第一季度净利润261亿元，同比下降42.7%。第一季度已赚净保费2407.2亿元；第一季度新业务价值164.5亿元。中国人寿发布2020年一季报，营收为3377.72亿元，同比增长8.2%；净利润170.9亿元，同比下降34.4%。
尽管第一季度业绩人寿比平安要好很多，并不意味着人寿比平安发展前景好，关键看年报，从近期公布的2019年年度财报上看，平安对人寿具有碾压式优势，通过分析两者最新可视化年报，可见一斑。
一、业绩概况和业务贡献。
平安的营业总收入是人寿的1.57倍，但（扣非）归母净利润差不多却是人寿的2.56倍，说明，平安盈利能力比人寿强很多，这一点从净资产收益率可以看出：平安ROE=24.35%＞人寿PE=16.47%。至于人寿归母净利率高达411.5%，在于2018年归母净利润额太低了，侧面说明人寿每年业绩不稳定，平滑经济周期波动的能力不如平安。
从业务贡献看，平安的银行业务贡献度高达11.4%，并且银行业务毛利率26.3%是所有业务最高的，平安还有金融科技和医疗、信托、证券业务收入，而人寿业务单一，金融业务牌照不全，意味着人寿成长空间不大，抗风险能力较差。
二、财务分析。
财务分析重点分析财务比率，从两者可视化年报可知，在偿债能力相当，现金获取能力和营运能力各有所长情况下，盈利能力平安比人寿强大一半，至于人寿由归母净利润算的成长能力是失真的，至少综合过去三到五年表现来看，从最近三年同行业公司营收归母净利润看，平安是稳健较大幅度上升，而人寿起伏不定，比如2018年盈利能力比平安当年的差很多，作为金融企业，熨平经济周期波动保证公司健康发展非常重要。
三、股东情况。
两者前十大流通股东实力都很强大，央企国企国家队居多，差距大的是股东户数，平安的逐季稳健上升，而人寿逐季起伏不定，比如2019第四季下滑厉害，而平安增加很多，两者成了剪刀差了，说明市场主体用脚投票，更看好平安未来的发展。
四、行业盈利与估值对比。
虽然平安的PB=1.96=人寿PB=1.96，但是由于人寿PE=16＞平安PE=10，得出平安ROE=PB/PE=24.35%＞人寿的16.47%，数据告诉我们在两者估值相当情况下，平安盈利能力比人寿强很多，这也是为什么平安在资本市场倍受追捧的魅力所在！
五、同业公司营收归母净利润。
从可视化年报图“同业公司营收归母净利润”可知，无论是看最近三年的营收还是归母净利润，平安的业绩增长真正做到稳健高速发展，也体现了平安管理层高超的运营管理能力。
平安的发展是立体全面的，而人寿是平面局部的，决定了两者未来发展的空间与高度！