鲁达 消费日报网财经讯 证券分析之父格雷厄姆有一句名言：“市场短期看是投票器，长期看是称重机。”
这句话放到A股上市公司爱仕达（002403.SZ）和苏泊尔（002032.SZ）身上，对照来看大概是再适合不过了。上市已近十年，截至9月18日收盘，爱仕达累计涨幅（前复权）为-35.99%。
而作为对比，同样是从浙江走出去的企业，小家电、炊具龙头企业苏泊尔，自2004年上市以来，累计的涨幅（前复权）高达1833.80%。
更难为可贵的是，自2013年算起，苏泊尔的年K线已经连续8年收红。而爱仕达的股价也在2016-2018年经历了“三连跳”，只不过苏泊尔是向上跳，而爱仕达则是向下跳，分别收跌8.49%、14.52%、36.70%。
（图为苏泊尔股价年K线；图源：同花顺）
（图为爱仕达股价年K线；图源：同花顺）
同样在深交所上市，同样是浙江的企业，主营业务同样包含了炊具，为什么爱仕达的股价不能像苏泊尔一样“大鹏一日同风起，扶摇直上九万里”？
盈利能力连年下降，半年报扣非净利润创十年最低
公开资料显示，爱仕达是一家主要生产厨房炊具、厨房小家电、家居用品及机器人本体、机器人应用的企业，目前公司拥有浙江温岭、湖北安陆、浙江嘉善三大生产基地，生产基地占地面积达80万平方米。
爱仕达前身为1978年成立于浙江温岭的农机五金修配厂，1986年开始做炊具，1993年成为合资企业，专业从事炊具生产，次年更名为爱仕达，2010年12月登陆深交所。
根据爱仕达于8月28日发布的2020年上半年业绩报告，公司报告期内录得营收11.29亿元，同比减少30.49%；净利润1.44亿元，同比增加79.05%；扣非净利润-5241.21万元，同比下滑176.87%。
虽然扣非净利润为-5000余万，但得益于报告期内确认了位于温岭经济开发区产学研园区内的土地及土地建筑物、构筑物收储补偿款的资产处置收益，爱仕达避免了交出上市以来最差中报的结局。
财报显示，3月14日，公司收到温岭市土地收购储备中心支付的土地收储补偿款2996.51万元，占总土地收储补偿款的10%；6月30日，公司收到了土地收储补偿款8989.53万元，占总土地收储补偿款的30%。截至报告期末，公司共收到土地收储补偿款1.50亿元，占总土地收储补偿款的50%，已满足确认条件，该事项增加公司 2020 年1-6月税后净利润约2.35亿元。
（图源：爱仕达2020年半年报）
数据上看，爱仕达上半年的营收、扣非净利润都出现了大幅度的下滑。值得重视的是，爱仕达经营状况的恶化并非是从上半年才开始的。
横向来看，2015-2019年，爱仕达营收规模分别为22.42亿元、25.48亿元、30.72亿元、32.58亿元、35.42亿元，同比增幅分别达到1.61%、13.63%、20.57%、6.06%、8.73%；净利润分别为1.13亿元、1.37亿元、1.73亿元、1.49亿元、1.29亿元，同比增幅分别为39.40%、21.14%、25.75%、-13.92%、-13.35%；扣非净利润分别为7998.37万元、1.20亿元、1.43亿元、1.43亿元、9472.84万元，同比涨幅为20.80%、49.60%、19.14%、0.04%、-33.58%。
不难发现，自2018年开始爱仕达的盈利能力便出现了较大幅度的下滑，净利润增速“翻脸”，从2位数的正增长直接掉到了2位数的负增长，扣非净利润增速更是在2019年大幅退步。
具体来看爱仕达各项业务对营收的贡献，半年报显示炊具实现营收9亿元，占营收比重高达79.72%，营收规模同比下滑27.83%；家电实现营收1.12亿元，占营收比重达9.91%，同比减少41.50%；机器人和其他产品实现营收8519.72万元、3189.78万元，占营收比重分别为7.55%、2.82%，同比分别降低41.29%、21.43%。
（图源：爱仕达2020年半年报）
炊具业务营收占比高达八成，而被外界寄予厚望的机器人业务营收占比不足一成。 虽然致力于向多元化转型，声称要“以满足消费者需求为目标，通过智能制造实施应用，推动产业升级，利用互联互通的思维和手段，建立新的商业模式，从而改变人们的生活方式，实现智能生态家居的整体解决方案”，但是从数据看，高度依赖炊具来支撑营收的爱仕达距离“智能生态家居”恐怕还有非常长的距离。
机器人业务难寻突破，线上销售相比苏泊尔劣势明显
爱仕达布局智能机器人可以追溯到2016年。
2016年9月28日，爱仕达发布公告，称其以自有资金5865万元的价格收购浙江钱江摩托股份有限公司持有的浙江钱江机器人有限公司（后文简称“钱江机器人”）51%股权。
这次收购的完成标志这爱仕达正式进军智能机器人领域，也意味着其迈出了从炊具小家电向智能机器人领域转型的第一步。对此，爱仕达表示，“会结合机器人产业的优势，全面提升公司智能化、自动化水平，有利于公司做大做强做精主业。”
此后，爱仕达相继通过收购或入股的形式，将上海索鲁馨自动化有限公司、上海松盛机器人系统有限公司、劳博（上海）物流科技有限公司、上海三佑科技发展有限公司等机器人公司纳入麾下。
2019年4月30日发布公告，称其再度以1.37亿元的价格收购钱江摩托持有的钱江机器人39%的股权。收购完成后，爱仕达持有钱江机器人90%的股份，形成了绝对控股。
三年内两度入股，足以看出爱仕达对钱江机器人的重视。
不过理想是丰满的，现实却是骨感的。2020年半年报显示，报告期内钱江机器人录得营收5466.45万元，净利润为-1741.07万元。不管从营收规模还是盈利能力看，机器人业务的表现恐怕都很难令投资者满意。
困扰爱仕达的，除了主营业务盈利能力下滑、创新业务增长乏力以外，线上销售对标国内炊具老大苏泊尔也难有优势可言。
8月14日在互动易平台回复投资者提问关于公司以后会在网红直播带货方面做何布局时，爱仕达称“8月2日，爱仕达产品代言人孙俪在薇娅直播间直播了我们的哆啦A梦便当饭盒，当晚直播上架5秒，就秒完现货2万只，同时我们的预售订单也突破了3万量，非常受欢迎。我们以后还会继续发展网红直播带货方式，用新零售的方法不断促进公司产品销售，提升公司业绩。”
但是通过对照爱仕达与苏泊尔在天猫、京东两个主流电商平台的粉丝数，爱仕达似乎劣势明显。截至9月18日18点，苏泊尔在天猫的官方旗舰店的粉丝数为263万，苏泊尔京东自营旗舰店的粉丝数为276.6万；而爱仕达在天猫的厨具旗舰店粉丝数仅为61.5万，爱仕达京东自营旗舰店为36.2万。
而从销量上看，苏泊尔天猫旗舰店卖的最好的两款商品月销量分别为1.7万笔和1.1万笔，爱仕达天猫厨具旗舰店则为7153笔和6802笔。
显然，不论是从粉丝数还是销量，相比苏泊尔，爱仕达都处于劣势一方。
业绩鲜有亮点，股价死气沉沉。
从互动易平台看，二级市场的投资者对爱仕达似乎也颇为不满。9月7日，有投资者向爱仕达留言称“有人怪公司上市10年，股价原地打转，我现在才明白，一口普通的正品铁锅，正常使用，保养得当，能够使用20年，因此公司锅做的再好，产量也不可能一直扩大！而小家电，短则一年报废，长者也就两三年淘汰，苏泊尔正是利用上市公司的品牌，大举转产小家电才获得利润市值的增长，公司真的不能把做锅当成主业了，尽快向集成灶，小家电发展！”
截至9月18日18点，该留言依然未收到任何回复。