鲁达 2019年胶带母卷市场走势低迷，价格重心下降，年内价格运行在9650-11050元/吨，并且出现旺季不旺的情况。展望2020年，胶带母卷价格重心继续存下移预期，宏观经济增速放缓，宏观面对于整体化工品将存利空影响，成本面预期继续下移，胶带母卷成本支撑将进一步减弱；胶带母卷供需体量将同步快速扩张，供需矛盾依然尖锐；市场心态及预期较差，整体市场仍将在下行通道中前行。卓创预计，2020年一季度华东胶带母卷价格区间将在9000-9600元/吨。
2020年胶带母卷1季度已过去近三分之一，在1月胶带母卷市场价格迎来年内第一波下降，截至1月15日胶带母卷市场价格累积下调75元/吨。胶带母卷厂家普遍反映春节假期前下游备货积极性偏低，同时胶带母卷厂家对原料及半成品备货也相对谨慎，以防节后归来价格下滑。
首先从宏观面来看，展望2020年，中国经济仍会受到来自国内外的各种压力，外部受逆全球化因素影响，全球外贸环境整体恶化，中国市场同样受到影响，另一方面，从周期角度来看，当前我国正处于第六轮库存周期的末尾阶段，及库存周期的主动去库存阶段，下行周期带来的压力仍然不减，国内经济增速或有进一步下滑的可能。预计2020年GDP增速或无限靠近6.0%，季度GDP增速有可能会回落至6%以下的水平。
对于商品市场，2020年国内外经济形势较为严峻，国内经济仍存下行压力，宏观氛围并不乐观，预计2020年大宗商品市场的气氛仍偏谨慎，投资者或避险防御为主，而BOPP胶带母卷作为大宗商品的一员，其运行不仅受到本身供需基本面的影响，也会受到整个大宗商品走势及气氛影响。
一季度原料BOPP或稳中有松
其次原料BOPP膜方面，首先BOPP市场面临下游春节假期情况，现市场交投减少，交前期订单为主，下游需求在2月中旬（元宵节）后，或陆续恢复，但下游多少备有少量库存，对膜市观望采购或采用刚需的节奏，可做利空因素；同时卓创调研，在调研询问的53家企业中，已有31家企业明确停工，BOPP膜市场现货低位，对市场价格有支撑作用，可做短期利好因素参考；最后BOPP原料 PP市场一季度有新增投产的预期、春节期间石化库存积累的预期、春节后下游需求恢复缓慢的预期，PP现货价格或长期处于下滑通道，给予BOPP市场一定拖累，此方面可做利空因素参考。
综合来看，BOPP膜市场在2月因市场需求恢复缓慢，原料价格下行成本对其支撑减弱价格有下滑风险， 但因BOPP膜市场现货低位，对价格有所支撑，市场价格下滑幅度有限。故卓创预计在2月BOPP膜价或先小幅让利，后随原料PP价格震荡整理。在3月仍处淡季氛围下，BOPP膜价需多原油以及原料PP期货、现货库存动态。
丙烯酸丁酯或先强后弱
另一原料丙烯酸丁酯方面一季度走势或先涨后跌。首先近期其原料丙烯迎来2020年开门红，价格上涨，对丙烯酸丁酯支撑明显，丙烯酸丁酯市场利润被压缩，丙烯酸丁酯市场有原料支撑涨价利好存在；另一方面供应与需求面来看，据卓创调研显示，目前丙烯酸丁酯行业开工负荷率在58%，春节假期期间开少量停车，预计行业开工负荷率在55%，市场供应暂无紧缺现象，而需求面因春节假期大面积放假，需求缩减严重，供大于求失衡明显，此方面可做利空因素。
综合来看，2020年一季度丙烯酸丁酯在原料支撑下价格有上探可能，中后期因需求萎靡有下调风险，侧重其原料丙烯及丙烯酸丁酯下游采货情况。
2020年一季度胶带母卷原料支撑整体处于先强后弱趋势，而胶带母卷市场需求面或处于弱势面。
按照卓创调研来看，胶带母卷厂家春节放假市场约10-15天，多数厂家在2月9日已经可以正式上班开工，而根据历史来看，下游需求也在元宵节（2月8日）之后陆续恢复，目前下游对后市看空情绪明显，春节归来后采购或也处于谨慎状态，按需采购为主，对胶带母卷支撑有限。
卓创视点
综合来看，2020年一季度胶带母卷市场或仍处于弱势震荡状态，市场用户应谨慎单原料的单方面上涨对胶带母卷市场提振。1月中旬至月末因传统春节假期影响，胶带母卷价格或稳定为主，不排除高价有小幅松动可能。2月市场人士逐渐回归，原料动态，不排除短期双原料走势有分歧现象，胶带母卷价格处于僵持商谈状态。3月因目前情况来看，双原料均有下调风险以及需求偏弱状态，胶带母卷价格有下调可能。卓创预计2020年一季度胶带母卷价格波动范围在9000-9600元/吨。
来源: 卓创资讯
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