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一、硬质合金行业产业链
硬质合金是以高硬度难熔金属的碳化钨粉末（硬化相）为主要成分，以钴、镍等金属（粘结相）为粘结剂，经球磨、压制、烧结而成的具备极高硬度和良好耐磨性的合金材料。通常，硬化相主要为碳化钨、碳化钛等，硬化相决定了硬质合金的硬度及耐磨性能，粘结相主要起粘结作用，将硬化相粘结在一起，对硬质合金贡献韧性。
在硬质合金产业链中，自上而下分别为钨、钴等金属化合物和粉末的开采及冶炼，矿用、切削和耐磨等领域硬质合金生产，前述领域的硬质合金工具制造，以及硬质合金工具的应用场景，具体包括机械加工、石油和地矿挖掘、汽车制造和航空航天等行业。
硬质合金行业产业链示意图
资料来源：华经产业研究院整理
二、全球硬质合金行业市场现状分析
据统计，2019年全球硬质合金产量为10.87万吨，同比增长7.3%，预计2020年全球硬质合金产量将达到11.5万吨。
2017-2020年全球硬质合金产量及增速
资料来源：公开资料整理
中国是世界上硬质合金产量最大的国家，占比在40%左右。目前全球约有600-700家硬质合金生产厂商（不包括中国规模以下中小型企业）。
2019年全球硬质合金产量区域分布（单位：%）
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国硬质合金行业市场全景调研及投资规划建议报告》
三、中国硬质合金行业市场现状分析
我国的硬质合金产业始于20世纪40年代末，经过建国70多年来的发展，我国已成为硬质合金产量最大的国家。2019年，国内硬质合金产量达到4.35万吨，同比增长13%，约占全球产量的40%。
2010-2019年我国硬质合金产量及增速
资料来源：公开资料整理
纳米晶、超细晶及亚细晶硬质合金，因其硬度高、耐磨和削切刀刃锋利等特点，广泛适用于切削工具等领域；细、中晶硬质合金主要用于对硬度和耐震强度有要求的切削工具、耐磨工具等领域；粗、超粗晶硬质合金，具有较高的抗冲击力和耐磨性，主要用于矿用工具等领域。据统计，2019年我国硬质合金各类型产量中，切削工具产量占比45%，矿用工具合金产量占比25%，耐磨工具合金产量占比27%，其他硬质合金产量占比3%。
2019年我国不同类型硬质合金产量结构（单位：%）
资料来源：中国钨业协会硬质合金分会，华经产业研究院整理
21世纪以来，我国硬质合金取得了快速的发展，但仍处于世界硬质合金产业链的中低端，科研投入、研发水平和能力、工艺水平和装备水平、市场竞争力、企业盈利能力，以及产品的技术、质量和档次等与国际先进硬质合金企业仍存在较大的差距。
目前国内部分硬质合金品类产品仍以中低档为主，无法满足国内高端制造业的需求，高档硬质合金数控刀片等高技术含量、高附加值的硬质合金产品仍需从国外进口，据统计，我国进口的其他硬质合金制的金工机械用刀及片（82081019）的平均单价约为出口价格的6至8倍，国内企业深加工程度亟待提升。
2018-2020年Q3我国其他硬质合金制的金工机械用刀及刀片进出口
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
根据硬质合金三个主要应用领域的需求情况，2019年我国硬质合金需求达到4.12万吨，预计2020年将达到4.5万吨，2017-2020年复合增长率超过13.7%。
2017-2020年我国硬质合金需求量及增速
资料来源：公开资料整理
四、硬质合金行业竞争格局分析
我国是世界上最大钨资源储藏国，保有钨储量占全球钨资源的58%，位居首位，资源分布主要集中在湖南、江西等地区，在此区域内，产生了以中钨高新、章源钨业为代表的国内硬质合金领军企业，形成了较高的行业集中度。2019年，我国前十大硬质合金生产企业的产量占全国总产量的59.02%。
我国前十大硬质合金生产企业区域分布
资料来源：中国钨业协会硬质合金分会，华经产业研究院整理
位于美国宾夕法尼亚州的拉特罗比的肯纳金金属，是世界知名的硬质合金及硬质合金刀具制造公司，2019年，肯纳金属实现收入163.29亿元，净利润16.63亿元。国内头部参与企业主要有中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业与新锐合金。
硬质合金行业主要企业
资料来源：华经产业研究院整理
从国内各企业硬质合金业务收入对比来看，据统计，2020年半年中钨高新硬质合金行业收入达到39.63亿元，同比增长2.26%；2020年上半年翔鹭钨业硬质合金产品营收为0.48亿元，同比增长55.59%；2020年上半年章源钨业硬质合金产品营收为2.26亿元，同比下降3.33%，新锐合金硬质合金行业营收1.2亿元。
2017-2020年H1中国主要企业硬质合金业务收入对比
资料来源：各公司公告，华经产业研究院整理
五、硬质合金及工具行业发展趋势
1、产业整合进程加快，行业内收购数量增多
硬质合金及工具行业属于硬质合金产业链中的中下游，其上游为钨、钴等金属化合物和粉末的开采及冶炼行业，下游为机械加工、石油和地矿挖掘、汽车制造和航空航天等应用领域。由于硬质合金细分产品数量众多，下游应用领域广泛，长期以来各细分市场间存在一定的壁垒，行业内企业普遍通过新产品的持续开发以及产业链内的收购兼并提升企业市场规模，增强企业竞争力。
2、高端硬质合金及工具的国产化是行业发展的主要方向
我国正处于制造业转型升级的关键时期，而高端数控刀具、精密零件模具等作为提升制造水平、劳动效率的关键工业零配件，长期依赖进口。其中，高端数控刀具应用在航空航天、军工及电子信息等关键领域，关乎国家经济安全和国防安全，进口依赖已成为制约我国制造业转型升级的一道障碍。
目前国内部分硬质合金品类产品仍以低端化、同质化产品为主，硬质合金深加工和精加工比例不足，突破高端硬质合金的技术壁垒，实现高端硬质合金及其工具的国产化是国内硬质合金企业发展的主要方向。
3、国内硬质合金及工具企业整体服务能力有待提升
与国外同行业公司相比，国内硬质合金行业企业普遍存在产品单一、客户需求理解度不足或不能及时响应客户需求的特点，无法为客户提供整体解决方案，导致国内企业的出口以低端、初加工产品为主，国际市场占有率不足，利润率较低。国际领先的硬质合金工具生产企业基于丰富的产品种类及较高的技术含量，以客户系统性需求为中心，能够为客户提供系统、完整的解决方案，并及时掌握客户实际需求变化，积极调整产品结构，强化配套服务，由单一的工具制造商转变成为综合服务商。为参与国际市场竞争，国内硬质合金工具企业需不断提升客户服务能力，由单一产品输出转化为综合性解决方案输出，才能进一步提升企业竞争力，增强企业盈利能力。
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