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【点金龙鱼】金龙鱼公司并不缺钱,为什么还要在A股上市呢?

你好,你好!我是辉妹妹。

今天来聊聊金龙鱼这家公司,金龙鱼:主营粮油产品,属于生活刚需消费类企业。

不缺钱的证明

从财务报表账面上看,三季度末金龙鱼公司的现金储备(货币资金+金融资产)达到了640亿人民币。即使扣除掉上市时募资的139.33亿后,它还能有500亿人民币左右(也就是上市前)的现金储备,说明金龙鱼公司并不缺钱。

现金储备

现金储备数额是金龙鱼公司不缺钱的一个直接体现,但为了进一步说明它不缺钱,笔者这边会对金龙鱼公司的财务报表进行分析,以求更深层次的说明公司的现金储备是相对充足的。

笔者仔细阅读了金龙鱼公司2019年度的财务报表,从中得到了以下信息:现金周转周期97天/次、存货周转天数85.24天/次、应收账款周转天数11.95天/次。

存货周转天数85.24天/次说明公司的一个经营周期是接近3个月,差不多等于1/4年吧;现金周转天数97天/次比存货周转稍微慢了12天,但也很快就得到了资金的回笼;应收账款周转天数11.95天/次,关于这个数字对于公司来说,几乎可以看成是公司不存在赊账,分销出去的产品2周内就能拿到钱,这么快的应收款回流速度没啥可担忧的。

运营能力

再从公司2019年的"经营活动现金流出"数额1854.17亿来看,公司的一个经营周期(经营活动)产生的现金流出差不多等于:1854亿÷4≈463亿。也就是说即使公司在一个经营周期里没有任何的现金回流,但只要公司账面上的500亿现金储备一补充进来,公司照样能运转如常。当然对于这种刚需消费类企业,一个经营周期里没有任何的现金回流,该情况几乎不可能发生。

经营活动现金流出

综上所述,金龙鱼公司确实不缺钱,但为何它还要上市呢?下文就来给大家做一次全面的解析。

为什么要上市的原因

首先最重要的一点是:金龙鱼公司想摆脱“外资企业”的头衔,成为一家真正的国内企业,以便迎合国内的产业政ce,这就是金龙鱼公司选择A股上市的首要原因。

另一方面,从股权分布来看,我们了解到公司的第一股东Bathos Company Limited,股权占比仍然高达89.99%。说明公司未来经营产生的大部分利润(红利)还是掌握在第一股东手里的,上市后并不会分流它太多的利润。

股权分布

因此上市的代价就是分出一小部分的利润给投资者,并不会对原股东造成太大的影响,但却能给公司带来很多好处。啥好处呢?请往下看:

1、从公司2020年半年度财务报表的"筹资活动现金流"一栏,可以得到公司年中的存量借款是(604亿-412亿)=192亿,大公司借款的年利率一般是要高于5%的,这里我们暂时以最少的5%借款年利率(实际数据未知)计算,一年下来的利息就是192亿*5%=9.6个亿。

存量贷款

2019年公司的净利润是55.64个亿,那么除去第一大股东外,剩余的股东能在这个利润上分到的权益就是10%*55.64亿≈5.56个亿。而公司上市后筹到的款项,可以帮它填补掉139个亿的存量借款缺口,节省利息支出为139*5%≈7个亿。一年节省7个亿的利息支出,相对于分流5.56个亿的利润给新进公司的股东,你不感觉很划算么?

企业年净利润

2、公司上市后,无论是公司的债券还是股票,其流动性都变强了。所以公司上市后发债筹款会比上市前容易很多,一般公司没上市前大多数债务会来自于向银行的借款,但银行的借款利率正常情况下是要高于上市公司的发债利率的。

3、公司上市后不但可以发普通债,还可以发可转债,可转债有一部分到期前会转换成股票,这又能再次帮公司减轻债务负担。

金龙鱼IPO

4、公司上市后可以进行股权质押,因为上市后股权的流动性变强了,因此资金供应方对股权的认可度也上升了。所以通过股权质押获取资金比上市前就更容易了,而且前者获取资金的成本会更低。

另外有些朋友可能会有疑惑,本文前半部分说了金龙鱼公司并不缺钱,那为什么还要借钱呢?笔者给你的回复是:"对于这类经营生活消费品的企业,每个经营周期都会产生巨大的经营活动现金支出(463亿),因此即便手里握着500亿的储备资金,那么再借点钱供应资金流动的需求,以防止意外事件的发生也是很正常的。"

融资能力

总的来说,公司上市后不仅能取得更便宜的资金成本,也能让公司的后备力量得到增强。特别是在面对恶劣的环境时,如系统性风险:经济危机、金融危机、债务危机等,也能使公司更有底气直面困难。

以上的解析是笔者目前能掌握到的知识,今天把它分享给各位朋友,希望一起学习进步。如果你对“金龙鱼为何要上市?”该话题有其他的看法,欢迎评论区留言讨论!

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