鲁达 做了一个简单的图表，剔除比亚迪电子的财报数据，过去五年，比亚迪股份不含比电的运营数字，如图所示：
随着比亚迪汽车营收的快速增长，比亚迪现金流得到极大改善。四费（销售，行政，研发，财务）中的财务费用大幅度降低。后面四费的占比，还会进一步降低。预计明年销量站上150万辆的情况下，比亚迪股份的四费占比会降低到12%以下。这会提高净利润率2个点。
制造成本及摊销占比，今年是82.04%，比去年的75.19%多了6.85%，比19年的79.46%多了92.58%，这一方面是因为上游原材料价格的暴涨，另一方面是因为目前比亚迪销售的主要是这两年新开发的车型，汉（EV，DM），秦plus（DMi，EV），宋plus（DMi，EV），元Pro，海豚，唐DMi都是两年内上市的新车，占了比亚迪销量的80%，各种摊销比例比较高。
后面随着这些车型销量的增长，摊销比例在降低，上游原材料价格也在降低，预计明年比亚迪毛利率将会推高4%，回到22%左右。
按明年150万辆销量规模推算，明年比亚迪汽车销售额会达到2000亿以上，毛利会达到440亿，净利润会超过100亿。
上面只是比亚迪汽车业务的大致推算。
另外，比亚迪电子今天大跌，比电的估值过去几年，严格跟盈利水平一致，完全没有考虑营收的持续增长，目前的估值水平，显然是一个价值洼地。
今天盘后，传比亚迪港股计划融资38亿美元的消息，这是今年年初批准的港股配售额度还有5000万股没有进行，计划进行的二次配售。按这个价格，大概配售价格280港币，跟今天港股收盘价折让幅度微乎其微。高价配售，厉兵秣马，这是利好！