luda 曼联近年来成绩一落千丈，2019年9月公布的2018-2019赛季财报债务仍然高达5亿欧元。面对竞技成绩下滑和巨额债务，曼联将何去何从。
本文从2005年格雷泽家族收购曼联开始，分析收购对曼联的影响。
格雷泽家族杠杠收购曼联
曼联球迷恨之入骨的格雷泽家族
2005年格雷泽家族收购曼联两大股东马尼耶和麦克马努斯、第三大股东哈里-多布森及其他一些零散股份后，格雷泽家族的股份超过75%的临界点，触发全面收购要约。
最终格雷泽家族收购了曼联100%的股票，曼联完成私有化。曼联从伦交所退市，变成格雷泽家族的私人企业。
退市可以让格雷泽免去每年召开股东大会、发布财务年报的负担，同时也免去了重大情况必须发布通报的股市责任，从而让公司的操作更方便和隐秘。
此外，还在理论上避免了球队在股市上被像格雷泽家族一样的收购者收购的可能性。
格雷泽家族完成曼联的100%控股后，利用曼联未来的收入做为抵押，向银行贷款用于偿还收购曼联的资金。自此，格雷泽家族将收购曼联所承担的债务转移到了曼联身上，曼联背上了7亿英镑的债务，一下从全球最赚钱的球队变成负债最高的球队。
格雷泽家族收购曼联共支付约7.9亿英镑，主要来自杠杆资金，其中从摩根银行贷款3亿多、从三大对冲基金贷款2亿多，自己花费不到2.5亿英镑。
名词解释：
私有化：控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终使这家公司退市。因为上市公司要求公开流通的股份超过25%，当格雷泽控股达75%时，曼联已经不满足上市条件，触发了全面收购要约，小股东如果不把股份卖给格雷泽，等曼联退市就无法在股票市场交易。
杠杆收购：投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款，由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。
格雷泽家族收购曼联外界反应
格雷泽家族在2003年就拥有曼联3.17%的股份，2104年开始格雷泽家族一直在和曼联的首席执行官大卫·吉尔谈判关于收购的事，大卫·吉尔就公开发出警告，「负债是通向死亡之路」。
一些反对格雷泽家族的球迷离开曼联，另立门户，组建了联合曼彻斯特足球俱乐部。
2010年，格雷泽家族决定增发5亿镑的债券集资，结果引发了“绿金运动”。老特拉福德的球场出现了漫天的绿金围巾，都是抗议格雷泽的球迷。
2010年3月，贝克汉姆在欧冠中代表AC米兰重返老特拉福德。比赛结束后，他还捡起一条绿金围巾并戴上，“绿金运动”影响到达顶峰，但这些抗议并没办法将格雷泽家族赶出曼联。
贝克汉姆戴绿金围巾支持绿金运动
一位曼联高管称：“这是一种看得见的、不靠小动作的抗议方式。运动涉及很多方面，支持者们搬出了俱乐部前身，但这不会导致俱乐部所有权的变更，一点儿也不会。”
弗格森在格雷泽家族收购中的角色
弗格森当初是否应该反对格雷泽家族收购
弗格森做为曼联的多年主帅，在曼联董事会及球迷心中拥有至高无上的地位，球迷们希望弗格森站出来公开反对格雷泽家族收购曼联。但弗格森让球迷们失望了，他并没有这样做。
据说弗格森因为赛马和曼联最大股东马尼耶发生了矛盾，并对簿公堂，导致弗格森没有反对格雷泽家族收购，这件事成了弗格森曼联生涯的污点。
事情起因是弗格森和马尼耶的妻子合伙买了一匹赛马，在赛马退休后，弗格森发现自己不是该匹赛马的配种受益人，便与马尼耶发生了决裂，还将马尼耶告上了法庭。
但是马尼耶却抛出了一个差点让弗格森离开曼联的杀手锏：弗格森的儿子在美国门将霍华德转会曼联的交易中收取了一笔非常丰厚的佣金。
这使得弗爵爷最终放弃赛马，保全了自己的帅位。
格雷泽家族经营策略
格雷泽家族入主曼联后，曼联每年都要承担巨额的债务利息，曼联通过各种方式来增加收入用于偿还利息。
提高门票价格
2005年至2010年，曼联的季票价格平均上涨了48%，有些重点区域的门标价格更是上涨了69%。
推行自动杯赛捆绑机制，要求那些季票持有者还得另购欧冠、足总杯和联赛杯的门票，经过球迷强烈的反对，联赛杯的票务部分最终被取消。
一位球迷代表人愤怒地说道：“眼下多少球迷们被格雷泽高额票价挤出了老特拉福德！在联赛比赛日，你甚至能看到老特拉福德有空置的座位！上一次球场里有空位还是1992年的事！”
商业运营
格雷泽家族入主前，曼联已经是商业开发最成功的俱乐部，格雷泽家族延续了这个传统，特别是伍德沃德上任以来，曼联拉赞助能力和商业运营达到顶峰。
2012年，曼联和美国汽车制造商雪佛兰签下了7年5.6亿美元的巨额赞助合同，从2014-15赛季开始执行，按照当年汇率计算赞助费高达4700万英镑一年。
2018年市值最高时达35亿英镑，位列体育俱乐部榜首。
重回股市融资
在发行债券不能满足资金需求的时候，格雷泽家族又将眼光放到了资本市场。2012年曼联在美国纽交所重新上市，融资所得的资金基本用于偿还债务。
上市的时候格雷泽家族将曼联的股票分为AB股，一股B类普通股的持有人有权每股获得10票，A类普通股的持有人则可以每股获得一票，格雷泽家族持有的全是B股。
通过这样的方式，格雷泽家族既在股票市场实现融资，又牢牢的把控制权掌控在手中。
名词解释:
AB股：很多国家出于保护创始人股权、防止恶意收购等原因，允许双层或多层股权架构， 在双层股权架构下，公司可以发行拥有不同投票权的普通股，一般称A类、B类，即AB股。
比如京东采用的双层股权架构，即AB股，刘强东手里的1股相当于20倍的投票权利。
下篇文章将会继续从竞技角度、球员转会等角度分析格雷泽家族收购对曼联的影响，欢迎继续关注。
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