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迈科期货早评:原油大跌，PTA承压回落
盘面情况：
合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 成交量(手) 持仓量(手) 持仓变动(手)
TA1509 5516 -80 -1.43 303.3万 135.2万 -12.5
上游原料：
收盘价
原油 NYMEX美原油6月 58.94 -1.99
ICE原油6月 65.54 -2.23
石脑油 CFR日本石脑油 582.88 -8.25
亚洲PX FOB韩国 977 -4
CFR台湾 998 -4
备注：原油单位(美元/桶)，石脑油和PX单位(美元/吨)
现货价格(单位(元/吨)：
主流价格 涨跌 成交情况
华东PTA 5300 -90 市场成交清淡。
涤丝POY150D/48F 8630 130 江浙涤丝产销回落，平均50%。
涤丝FDY150D/96F 8725 125
涤丝DTY150/48F 10200 0
装置开工负荷(%)：
开工率 变动
PTA工厂 68 0
聚酯工厂 84.7 0
江浙织机 80 0
行情分析：
PTA当前仍受到成本高企和开工率偏低的支撑，但是1505合约集中交割后，库存压力将转向现货市场，下游聚酯产销也已经达到顶峰状态，后期将逐渐转弱，因此PTA持续上涨动能不足，再次走弱的概率增加。期价波动剧烈，昨日回吞前日全部涨幅，隔夜油价大跌亦或加重回撤压力，关注支撑5400。
操作建议：
多单离场，破支撑可试空。
迈科期货早评：300期指05合约短期第一波下探接近目标位，此位反弹概率大。
【行情回顾】
周四300期指IF1505合约开盘4575点，盘中高开低走。盘中最高4589点，最低4495点，截止收盘报收于4503点，跌幅为-1.48%。
【行情分析】
300合约中期保持看多。短期处下降趋势中，但近日此轮下探已近目标位，此处反弹概率大。
【操作建议】
操作上：05合约4450-4600区间操作。
迈科期货早评：高位区间探明，短线区间震荡
黑色金属
品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动
钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2320 -10
炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 60 --
国产 Fe：66% 河北唐山 560 --
焦炭 一级 A82%,CSR>62 天津港 1020 --
二级 A
M25>90%,CSR>55% 河北唐山 900 --
焦煤 国产 A
G>75%,Y:15-17 山西介休 830 --
进口 Vad:25.5%,A
周四黑金整体震荡，连矿远月合约大幅下跌，煤焦近期持续偏弱，连矿持续增仓相对应的沪螺连续减仓。现货上，黑色各品种继续小幅分化，进口矿暂时维稳；全国各地建筑用钢材小幅下跌而；煤焦现货仍小幅阴跌。
政府货币政策的转向经济维稳预期、固定资产加速投资等短期的利多信息干扰促使矿价在持续大跌后产生短期刚性成本与需求的反应，资金借机炒作是近期进口矿现货反弹，导致短期下方空间有限。然而，从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，FMG、力拓一季度季报继续维持此前“增产降本”论调，矿价反弹至60美元附近前期停产矿商快速恢复生产，充分证明了目前这个价格的诱惑力。虽然短期政府维稳经济，从货币到房地产利多信息频出，但均难以有效刺激过剩产能的黑金相关产业链，中期维持黑金期货看空观点。短期黑金进入低位区间震荡行情，难出单边顺畅趋势，等待利多刺激因素干扰消退，仍将大概率全面再次走弱。
操作上，短期低位纠结震荡，中期继续看空思路，矿石仍是黑金中偏强品种，煤焦较弱。连矿390-420-450、沪螺2280-2370-2460大区间震荡，关注持仓变化，煤焦分别依托于950、690逢高滚动做空，套利交易者多矿石空螺纹减持兑现利润，连矿多09空01近远套利继续持有。
动力煤：经济维稳预期强烈，郑煤上下两难震荡前行
周四ZCE动力煤1509合约，收盘价415.6元/吨，较上一交易日下跌0.86%，持仓量40860手，日增仓536手，成交量19707手。
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价435元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价430元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。
经济维稳信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，种种信号刺激郑煤触底反弹。但从基本面看整体库存持续高位显示需求疲弱出货不畅，山西地区产量库存双增，北方港口库存回落，电厂库存维持低位，郑煤仍在去库存周期。需求端高频数据六大电厂率有所增，但力度明显不足，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局明显。多空消息夹击下，郑煤短线低位区间震荡，中线依然看空，等待反弹继续逢高沽空。
操作建议：短线区间震荡，中线逢高沽空思路，关注425压力位。
迈科期货早评：供应压力配合良好天气，美豆在压力位再度折返
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆07 972.4 -7.4 -0.75% 293
CBOT豆11 951 -5.0 -0.52% -11435
CBOT豆粕07 314.4 0.2 0.06% 533
CBOT豆油07 32.49 -0.43 -1.31% -865
BMD棕油07 2173 -10 -0.46% -6923
注：美豆07为主力合约
隔夜CBOT市场继续承压下跌，油粕在套利资金回吐下强弱翻转，豆粕小涨，豆油收跌。
基本面上，美国农业部公布周度出口报告，截止到4月30日当周，美国14/15年度大豆新销售36.6万吨，净销售88万吨，5/16年度大豆新销售35.03万吨，净销售35.03万吨，低于前一周水平。目前美豆出口高峰期已经结束，现在是南美大豆出口高峰期，巴西港口大豆待运量达到700万吨以上，市场将继续承受南美大豆的供应压力。另一方面，近期美国中西部地区天气良好，利于播种，这也给盘面造成一定压力。
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
巴豆(5月) 84 388.2 3057 3233 25 2663 5469
美豆(10月) 106 388.4 3102 3295 44 2706 5526
巴西大豆(7月) 86 388.9 3063 3257 44 2666 5484
阿豆油(6-7月) -1.4 686.5 5783 5648 -135
马棕油(7-9月) 615 5198 -346
加菜籽(8月) 453 3530 3887 158 2142 5751
加菜油(7月) 775 5961 33
菜籽(国产) 5000 3519 -1781 3361 9027
鸡蛋(平均) 3.77 3.835 0.06
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤
美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。
三、国内现货市场分析
大豆 豆粕 豆油
均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港
3,562 3,220 2,946 2,840 6,018 6,150
菜籽 菜粕 菜油
均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通
5,172 5,180 2,287 2,320 6,306 6,250
棕榈油 玉米 鸡蛋
均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄
5,192 5,150 2,449 2,360 3.20 3.29
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
国内现货市场，粕类报价保持稳中小跌，市场成交清淡，终端生猪存栏处于低位以及对后市的谨慎情绪令终端及中间缓解需求均不佳。
油脂现货价格稳定，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。
鸡蛋现货价格保持稳定，市场对端午节有一定的期望情绪，但二季度正值淡季，并没有明显的备货需求，持续上涨的动力并不充足。
四、期货市场分析
昨日内盘农产品强弱转换，粕类略强，油脂回调。
粕类方面，两粕继续震荡走强，但提醒投资者，粕类连续几个交易日呈现出空头资金集中稳定的格局，尽管多头主力亦有增仓，但力度不及空头，加上技术盘面显示上方存在长期趋势线压力，上涨缺乏持续动力。
油脂方面，昨日三油展开回调，而从资金结构来看，短线的频繁切换已经体现出价格的波动来，空头持续减仓并非是价格上涨的表现，反而是难以上涨的征兆，油脂继续面临调整行情。
鸡蛋昨日震荡走弱，资金继续分散减仓，在压力线及资金的作用下，后期弱势依旧的概率较高。
五、总结
在短期炒作中国豆油需求后，国际市场回归基本格局影响，南美大豆供应施压、美国播种顺利，美豆将继续在980-1000美分承压下跌。国内市场现货清淡谨慎，后期大量到港的大豆已经给现货市场逐渐造成压力，而期货盘面上资金表现也显示出上涨动力不足，下调行情概率较大。
操作建议：
豆粕关注2770-2800区间，逢高空；菜粕关注2300-2330一带压力。
豆油观望，关注5780支撑；棕榈油观望。菜油观望。
鸡蛋背靠4530逢高试空。
迈科期货早评：糖市陷入胶着期 期棉振幅缩窄
进口价估算、进口利润估算
棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)
产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期
美 E/MOT 82.85 -75 1% 12971.40 -116 5.80% 13595 -1164 2015-6
澳大利亚 89.01 -51 1% 13970.43 -79 10.80 15325 -52 2015-6
印度 73.90 -70 1% 11590.08 -108 12.20% 12870 -1076 2015-6
国内140监测站现货均价(单位：元/吨)
CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级
13928.38 13258.55
美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)
关税内进口利润 287.15
原糖进口折算价(单位：元/吨)
进口方式 泰国 巴西
配额内(15%) 3245 3353
配额外(50%) 4029 3919
国内主产区现货报价(单位：元/吨)
广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐
5570 5290-5320 5300-5320
参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)
进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润
配额内 2325 2217
配额外 1541 1651
分析与结论
白糖：市场缺乏更多有效信息的指引，多空矛盾加深，下半年抛储及库存将成为影响国内高度的主要因素。采买淡季给糖市降温，但制糖集团分批销售策略使现货价格坚挺，郑糖调整行情，但下方空间有限。
操作上，从供需结构以及新糖溢价尚未表现角度出发，多头资金配置倾向1601，买1抛9可以考虑参与。
棉花：66美分上方将吸引印度政府抛储，因此70一线关键阻力短期不具备突破的条件。中国4月份纺织行业有所回暖，但进口棉纱量依然庞大，低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。
操作上，布林道终轨上多下空。
迈科期货早评：供给有所增加，塑料或破位下行
盘面走势：L1509合约收于9805点，下跌325点，跌幅3.21%，成交量818468手，持仓量减少21764手至399034手；PP1509合约收于8709点，下跌229点，跌幅2.56%，成交量625970手，持仓量增加3984手至517406手。
PE装置动态：1、蒲城清洁能源30万吨线性装置4月23日停车，本周计划开车。2、吉林石化30万吨低压装置5月5日停车，计划检修一个月左右。3、武汉石化30万吨线性装置5月5日停车，计划持续15天左右。4、镇海炼化45万吨全密度短停5天，计划5月9日重启。5、宁夏宝丰30万吨聚乙烯装置转产线性7042。
PP装置动态：1、神华宁煤PP二套50万吨装置三、四线于4月28日停车，计划5月8日开车。
上游原料：1、因美国急升和供应过剩忧虑重现，原油大跌，NYMEX原油期货6月合约收低1.99美元/桶至58.94美元/桶，ICE布伦特6月合约收低2.23美元/桶至65.54美元/桶。2、CFR日本石脑油下跌8.25美元/吨至582.88美元/吨。3、亚洲乙烯下跌15美元/吨， CFR东北亚至1350美元/吨，CFR东南亚至1383美元/吨。4、亚洲丙烯收盘平稳， FOB韩国维持在998美元/吨，CFR中国维持在1043美元/吨。
现货市场：1、LLDPE：石化松动降价，现货下跌50-150元/吨，华北线性主流报10500-10600元/吨，华东线性主流报10600-10700元/吨，华南线性主流报10700-10800元/吨。交投气氛平淡，看空情绪较为明显。2、PP拉丝：石化持稳，但商家心态偏悲观，让利出货增多，市场报价下跌100-150元/吨，华东主流价格在9500-9800元/吨，华北市场主流价格在9500-9700元/吨，华南市场在9800-10000元/吨。
行情分析：高价对需求的抑制愈发显著，石化企业在库存积累的压力下开始降价出货，同时后期装置重启及新产能投放引发市场对供应增加的担忧，塑料、PP自1月份以来的上涨行情或将终结，但是目前距供给全面恢复仍有一定时间，在此期间期价或震荡反复。L支撑9800，PP支撑在8700。
操作建议：LLDPE，PP关注支撑，破位可抛空。
迈科期货早评：ANRPC密议救市，天胶短期陷入平衡市
外盘成交情况：5月7日泰国RSS3报1790-1830美元/吨(-40/-40)，STR20报1530-1570美元/吨(-30/-30)，马来西亚SMR20报1520-1560美元/吨(-30/-30)
保税区美金标胶成交情况：5月7日STR20报1520-1530美元/吨(-10/-10)，SMR20报1530-1540美元/吨(-10/-10)。
交易所库存情况：5月7日，上期所天然橡胶期货仓单增加减少540吨,报97040吨。
资讯及数据：
天然橡胶生产国协会(ANRPC)周四在马来西亚举行执行委员会会议，本次会议的主要议题是，如何在天然橡胶价格下滑的背景下努力扶持小型橡胶种植园。
技术分析及操作建议：
ANPRC开会密议救市，但外盘价格在冲高后快速回落，显示短期并未见明显紧缺。就内盘而言，本周仍然是平衡市的格局，周五建议观望，谨防周末宏观面剧烈变动。
迈科期货早评：金属持平，短线压力明显
周四中国股市继续大幅调整，而欧美股市回升走稳。虽然中国官媒积极喊话维稳，但股市在积累了大量获利盘后自有内在调整需求，市场对于政治局430会议表达的通过提速基建、盘活房地产等稳经济的态度存在积极预期，整体市场预期乐观并未有改变。美国昨日公布的新申请失业人数仍处于15年来的低水平，但市场等待周末的非农就业数据来决定其对加息预期的最新判断。
基金属昨日普遍小跌，最近两周基金属的全面上涨受到美元阶段性回调，以及对中国将加强刺激以维稳经济的预期推动，实体经济的困难不用再说，进入二季度经济回升的力度非常有限，过分疲弱的数据引发５月降息的强烈预期，这也是近期维持多头气氛的重要支持。但下游消费平淡，虽然旺季消费环比上升，处于较高水平，但企业缺钱，订单偏弱等并未改变，消费维持的预期不强。本周现货市场铜铝锌的下游都不认可当前价格，走货困难，沪铜已转为贴水，废铜对电铜价差维持在较高水平，反映了下游消费的真实情况。从盘面看，沪铜比价回落，空头持仓减少明显，或暗示短线上涨动力减弱，有回调要求。不过旺季消费仍在，下游又普遍库存偏低，回档又要买货，而对重新转向基建等投资稳增长的乐观预期仍在等待兑现，近期整体价格或仍维持稳定。我们维持短线回调的判断，多离场，短空尝试，今日46000-45500。期锌近期快速大涨已达到去年炒作矿短缺的最高位，但国内锌库存维持增加，消费平平，随着前期炼厂检修结束，精锌产量还会有较快增加，当前价格足以吸引炼厂卖保，短期或许投机炒作情绪仍在，建议中线逐步尝试入场。
股市：欧美股市持稳，但整体股市回调压力仍存
原油：小跌，下方平台支撑，存上涨潜力
美元：小涨，平台下沿支撑处持稳，关注支撑有效性
铜：46000-45500，急涨之后回调，短空尝试
铝：13500-13400，13600压力区，急涨有回调，多离场逢高短空
锌：17200-17100，中线压力区，逢高多离场，尝试空头
