鲁达 文艺复兴11月21日发布对中国南方航空（600029）股份的研报，摘要如下：
近期三大航空公司均发布第三季度业绩报告。我们认为南航（彭博代码1055HK）经营数据以及财务数据优于国航（753HK）和东航（670HK）。叠加疫苗研发突破性进展的消息，南航H-股在11月至今反弹20%。我们继续看好南航中期表现。
从经营数据上看，南航Q3客座率达74.4%，略高于东航74.3%以及国航73.4%。十月数据，南航客座率77.6%,高于东航74.3%以及国航75.7%。ASK和RPK数据方面，Q3南航业绩修复速度优于国航和东航。南航ASK612亿公里（-33.2%YOY），RPK456亿公里（-40.5%YOY）。同期国航ASK422亿公里（-43.0%YOY），RPK310亿公里（-48.9%YOY），以及东航ASK448亿公里（-36.2%YOY），RPK334亿公里（-42.4%YOY）。三季度利润端，南航扣非归属净利达6.0亿元，国航、东航扣非归属亏损则分别为7.5亿以及8.3亿。业绩数据显示南航收益水平相对较好。11月以来，人民币对美元升值1.92个百分点。根据我们对三大航的外汇风险敏感度测算，人民币对美元每升值1个百分点，南航将获利人民币4.14亿人民币，国航将获利4.33亿人民币，东航将获利3.18亿人民币。综合考虑行业以及公司方面因素，短期内我们继续看好南航。我们认为南航是三大航空公司中最具有上行潜力的投资标的。