鲁达 在巨幅波动的股票市场曲线图的衬托下，与股票市场关联度甚低、回撤小、业绩表现持续稳健的纯债基金，正在静悄悄地释放其独特的吸引力
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文｜《投资时报》记者 邓妍
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工欲善其事，必先利其器。
在打造银行系基金公司资源积累最为厚重的固定收益产品线上，身为旗舰的工银瑞信基金公司，正在大步迈进，将同行的距离越拉越远。
作为目前公募基金固定收益产品线最全的公司之一，工银瑞信无论是在固定收益类资产管理规模，还是短、中、长期业绩，均持续位于行业领先地位。其中工银信用纯债基金凭借回撤小、收益稳健等特性及魅力，进入《投资时报》与标点财经研究院联袂锻造的“2016基金资产配置报告”的视野，成为重点推荐的债基产品。
目前，工银瑞信正在推出“零费率转换购买基金”的优惠活动，通过工银瑞信现金管理账户“工银现金快线”转换购买该公司旗下股票、混合、指数、债券型基金均为零费率，这意味着，先买了工银瑞信货币基金的投资者，即可实现零费率申购包括工银信用纯债在内的股、债基金。
潮起潮落中稳健增长
始于二季度末的A股市场巨幅波动，让投资者重新发现固定收益类产品的别样精彩。《投资时报》记者查询Wind资讯数据发现，股票型基金规模自2015年6月摸至10435.54亿元的高峰之后，随着股市下挫一路下坠，至9月已迅速瘦身为5945.83亿元。截至12月3日，窘况略有改观，微增至6028.42亿元。
正如古希腊哲学集大成者亚里士多德所言，“聪明人总是与另外的聪明人意见相符。”与股基下降曲线完全相反的是，无论是债券型基金，抑或是货币基金的规模，同期都走出了一条背道而驰的强劲上扬曲线。
2015年6月，整个基金市场债基规模为3902.10亿元，此后一路攀升，至12月3日达5304.88亿元；货基则从24773.49亿元跃升为37034.85亿元。
一升一降，潮起潮落。
整个基金行业座次，阴晴圆缺般剧烈更迭。
中国基金业协会数据显示，三季度货币基金规模增长1.26万亿元，债券基金规模增长1396亿元，成为拉动公募基金整体规模企稳回升的主力。但并非所有基金公司都能水涨船高，从货基、债基的规模上升中获益。基金公司规模排名变动可见，资产管理总规模十强公司的90%、公募规模十强的70%排名都出现变动，这一变化不可谓不剧烈，其中唯天弘、工银瑞信、嘉实、中银4家公司同时入围公募、非公募十强。
从公募基金规模排名看，天弘基金（6446亿元）、华夏基金（5490亿元）、工银瑞信（3912亿元）在三季度末居于行业前三。且若仔细研究可见，三季度规模排名上升的大型基金公司，均有相似的全线产品结构和相对稳定的投资能力。典型如工银瑞信，全面和均衡发展是其在波动市场中的取胜之道。
Wind资讯数据显示，今年一季度末工银瑞信总资产净值为2544.17亿元，至三季度末攀升至3910.47亿元。尤为难能可贵的是，旗下各类基金产品发展均衡，规模全线上扬。股票基金不仅未缩水，其规模反从一季度末的286.11亿元升至380.78亿元，混合型基金亦由398.77亿元升至406.33亿元，而债基规模更自286.47亿元涨至313.40亿元，货币基金由1452.80亿元挺进至2731.03亿元。
从单只基金的规模变动看，三季度工银货币、工银薪金B分别获得526亿份和175亿份的净申购，工银纯债获得63.3亿份净申购，工银信用纯债获得10亿份净申购。这几只产品均为市场上业绩与口碑较好的品牌产品。其中，工银信用纯债回撤小、收益稳健，深得中小投资者喜爱，其A份额三季度份额规模增长了237%。
记者注意到，作为一只纯债基金，工银信用纯债不参与股票及可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）的投资，固定收益类投资占基金资产的比例不低于80%，其中投资于信用债的比例不低于固定收益类资产的80%。
银河证券数据显示，工银信用纯债债券A今年以来的净值增长率为9.81%，同类排名为24/67，这一净值回报较同期全部A类纯债基金的收益率高出1.1个百分点；成立以来净值增长率达到14.20%，表现十分稳健。
规模业绩持续领衔业界
过去数年间，《投资时报》记者曾对工银瑞信在债券投资方面持续优秀的能力做过多次深度报道。作为国内资产管理规模位居行业前三的银行系基金公司，工银瑞信无论是在固定收益类资产管理规模，还是短、中、长期业绩，均持续位于行业领先地位，其中债券基金规模持续位居行业前三，货币市场方向规模排名第2，短期理财债基独占鳌头。
2014年，工银瑞信成立满一年的22只债券基金（不含分级份额）取得了平均27.22%的整体回报，超过行业平均水平7个百分点；截至11月末，今年该公司旗下债券基金（满一年）已经取得了10.04%的增长率。
因债券投资能力突出，工银瑞信连续多次获得“债券投资金牛基金公司”评价，同时亦得到国际知名财经媒体的高度评价。2014年3月，工银瑞信获《亚洲资产管理》“中国最佳债券管理公司奖”；2014年底又成为美国《机构投资者》杂志“中国固定收益类”亚洲投资管理奖的唯一得主。
其获得的最新荣誉还包括海通证券债券投资能力五星评级（《海通证券三年综合系列基金评级》，数据截至2015年10月31日），同时，旗下工银双利、工银添颐双双获得偏债债基五星评级，工银7天理财A、B获短期理财五星评级，工银货币获货币基金五星评级。
在济安金信副总经理王群航看来，从固定收益类产品在各种细分项目下的平均规模来看，工银瑞信相对领先，且业绩表现较好；德圣基金研究中心亦指出，作为工银瑞信的优势品种，旗下债券基金有较好的投资价值。
“老兵”掌印打造非凡
“实力打造非凡，王者绝非偶然。”
《投资时报》记者采访获知，之所以固定收益类基金产品短、中、长期业绩均持续位于行业领先地位，与工银瑞信整体发展思路、固定收益团队构成等多项因素息息相关。
与多数基金公司仅将固定收益产品作为产品线的一项补充不同，工银瑞信坚持打造全功能资产管理平台，十分重视固定收益在资产配置中的作用。在该公司固收团队组建之初，他们就希望成立一支能听到债券市场各个投资主体声音的团队。因此，其投研队伍吸收了来自银行、保险公司、券商、登记公司以及其他基金公司的资深人士，这保证了工银瑞信能够了解各类机构的交易心态。
目前，工银瑞信拥有一支逾40人的固定收益团队，是业内规模最大的固定收益团队之一。其中基金经理、投资经理18名，平均证券从业年限近10年；旗下5只固收类基金先后8次获得“金牛基金”称号。
工银信用纯债基金经理何秀红，便是工银瑞信固收团队中的一名“老兵”，经验十分丰富。曾在广发证券担任债券研究员的她，早在2009年7月就已加入工银瑞信，任固定收益研究员。2011年2月起，何秀红开启了自己的基金经理之旅，先后担任工银四季收益债基、工银保本混合基金、工银信用纯债基金、工银产业债基金、工银信用纯债一年定期开放债基、工银丰收回报灵活配置基金等基金经理。
在展望近期债券市场投资环境时，何秀红认为，经济大周期寻底过程中，长端利率上行风险不大。信用利差将继续维持低位，交易所信用债经历 9 月份滞涨，相对高估程度有所缓解；股票市场经过三季度调整，去杠杆基本完成，部分股票去泡沫完成，估值进入合理区间。但可转债整体估值较贵，且存量小，可操作性不足。