鲁达 
在今年的3月，我们共同见证了历史，美股暴跌，并在短短的10天内，就出现了4次熔断。
之后网友们脑洞大开，开启了段子接龙：
3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。
3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。
3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。
3月16日，巴菲特：我活了89岁，只见过四次美股熔断，我太年轻了…
3月18日，我…
有网友评论：“巴菲特说一辈子就看见五次熔断，我10天就实现了四次，看来我要比股神厉害。”
…
那按这个逻辑，打新党不是更厉害？
熔断对于新债上市来说，是常有的事。光是在6月，就有5只新债熔断，其中还有一些一天熔断两次。
既然是这么家常便饭的事，就很有必要了解清楚，要不然就不是偶尔踩坑，而是经常掉坑里！
1、什么是熔断？
和美股熔断机制类似，一旦可转债上涨或下跌超过一定幅度，就触发熔断，自动暂停交易，临时停牌一段时间。到点后，就又自动复牌，恢复交易。
可以把它想象成家里的「保险丝」，你在房间里开个电脑、吹着空调，你妈妈在厨房用电磁炉做饭，这时候你爸打开了烧水壶准备喝茶，突然“滴”地一声跳闸了。
原来是电器太多，用电功率过高，保险丝熔断了！
你换保险丝需要一段时间吧？在这段期间内所有的电器都得停下来，这就相当于「临时停牌」。
之前只有沪市有熔断机制，在今年6月8日后，深市也正式加入了熔断机制。目的都是抑制转债剧烈波动，但规则有所差异。
如何判断转债属于沪市，还是深市？
看转债的代码，11开头的就是沪市，12开头的就是深市。比如海容转债（113590）属于沪市，瑞达转债（128116）属于深市。
2、沪市熔断
有四个要点：
① 涨跌超20%，停牌30分钟
② 超30%，停牌到14:57，剩下最后3分钟可以交易
③ 14:57后不熔断，临时停牌的要恢复交易。
④ 临时停牌，不能委托挂单，也不能撤单
对于新债来说，上市首日的发行价是100元，所以一般有三种熔断情况。
第一种，新债涨到120元以上，停牌30分钟。
比如家悦就是开盘128，超过了120，所以停牌30分钟。10:00复牌，随后涨涨跌跌，最后收盘还是128。
（蓝色水平线就是停牌时段）
第二种，新债涨到130以上，直接停牌到下午，14:57再复牌，当天只剩下3分钟可以交易。
比如益丰开盘130，直接熔断停牌到14:57，拉了一条长长的水平线。复牌后仅剩下三分钟交易时间，最后收盘下跌到125。
（阴影表示最后三分钟）
第三种，叠加了前两种。新债先涨到120-130间，停牌30分钟后，涨到130以上，直接停牌到下午14:57分。
（水平线就是停牌时段，阴影区表示最后三分钟）
除了上面这三种，还有一些不大可能发生的情况。
比如，先涨20%到120，停牌30分钟；复牌后从涨20%变成跌20%，也就是跌到80元，再停牌30分钟。
复牌后又...
理论上可以不断循环，直到14:57。
3、深市熔断
有三个要点：
①首次涨跌超20%或30%，停牌30分钟
②停牌时间跨越14:57的，于当日14:57复牌
③停牌期间可以委托挂单，也可以撤单
深市强调“首次”涨跌，这就避免出现沪深「循环停牌」的可能，也意味着一天最多停牌4次，停牌时间不超过2个小时。
深市和沪深还有一些区别，即使涨超30%也只停牌30分钟，不会停牌到14:57，不会出现一天只有3分钟交易的尴尬情况。还有就是临停阶段，一样可以挂单。
类似地，深市熔断一般有三种情况。
第一种，新债涨到120以上，但低于130，停牌30分钟。
比如火炬开盘120，停牌到10:00，随后涨涨跌跌，最后以122收盘。
（水平线就是停牌时段）
第二种，新债开盘130以上，停牌30分钟到10:00。
比如宝通开盘130，停牌30分钟到10:00，复牌后先涨后跌，最后收盘131。
（水平线就是停牌时段）
第三种，新债先涨到120-130内，停牌30分钟后，涨超130，又停牌30分钟。
这种目前还没出现过。深市熔断制度6月8号开始推行，到目前不到一个月，未来会出现这种新债的，大概的走势如下图。
（这只转债是虚构的）
4、复牌后是涨还是跌？
如果是像蓝帆这样的，上市前价值就高达150左右，但深市开盘限价130，因此蓝帆必然以130开盘，之后熔断停牌30分钟。
由于130＜150，所以复牌后蓝帆肯定上涨，直到150附近。
但毕竟蓝帆算少数，大部分的新债复牌后，是涨还是跌，还要看对应正股的走势，这是我们预测不来的。
上面举了很多例子，也可以看到有些涨有些跌，并没有规律。
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注：本文仅为个人记录所用，不作为投资建议。希望大家还是得自我思考，理性投资。
