luda 超频三（300647）2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
2018年度是公司业务全球战略布局的关键一年。在2018年中国经济形势严峻的宏观背景下，公司秉承“成为世界一流的工业设计及制造企业”的企业愿景，始终坚持“专业化、系统化、国际化”的发展战略，致力于打造“一流的工业设计和热管理研发中心”、“智能型散热生产基地”以及“辐射国内外的高效销售网络”，为全球客户提供新型系统化散热解决方案。通过内部精益管理和外部资源整合，公司主营产品LED照明灯具、LED照明散热组件、消费电子散热配件、节能服务及产品等业务均实现了稳健发展。
报告期内公司重点工作回顾：
1、强化渠道建设，拓展海外市场
公司围绕主营业务战略布局，根据不同产品的市场需求制定市场策略，进一步强化销售渠道建设工作，持续开拓细分领域的新客户资源。公司以深圳总部和惠州生产基地为中心，以炯达能源等子公司为支点，建立起辐射全国、高效、快捷的销售网络。2018年，公司积极布局海外市场，积极响应“一带一路”倡议，在白俄罗斯设立子公司，整合国内国际市场资源，拓展海外市场发展空间；同时，公司拟投资设立香港子公司，致力于推动海外投资与合作，进一步扩大国际品牌影响力。此外，为了迅速发展电子商务平台，公司新设立了和力特控股子公司，通过与国外电商的合作，拓宽公司海外销售渠道，推动海外业务快速发展。
未来，公司将能够及时、高效、灵活、快速地响应客户需求及提供高品质的综合服务。
2、迎合政策需求，切入智慧城市领域
围绕现阶段国内智慧城市产业链建设发展的需求，依托自身强大的研发、技术、资金优势切入智慧城市领域，是公司2018年又一重点战略布局。
与部分地方政府搭建的战略合作已初见雏形，阶段性成果包括：与湖北省荆门市人民政府、湖南省怀化市鹤城区人民政府、益阳高新技术产业开发区管理委员会就现代智能照明全产业链投资项目达成战略合作。通过上述地区的项目合作，公司在帮助当地有效提升城市品位及智能化水平的同时，可快速切入当地及其周边区域的智慧照明、智慧城市项目建设，深度拓展区域性市场，从而带动公司产品、服务的销售，扩大主营业务规模，并进一步拓展公司LED照明业务链条。公司市场战略布局的扩张将进一步提升自身竞争力和行业影响力，全面推进公司整体发展，增强公司持续经营的能力。与此同时，公司亦将积极归纳总结出可复制性的合作模式及业务模式，为公司未来的发展提供动力。
3、产融互动，拓宽产业布局
公司结合自身战略规划及专业优势，充分发挥上市公司的平台优势。公司通过加强资本、市场、技术等资源的整合力度，不断拓展和完善公司的业务布局，多渠道多层次推进公司产业结构优化，提高公司的持续发展能力和盈利能力。
（1）对外投资
2018年，公司积极通过外延并购及投资的方式扩大公司规模，拓展新的业务领域。公司发行股份收购控股子公司炯达能源剩余49%股权，深化在LED照明和节能服务领域的渠道和资源布局，逐步释放协同效应；现金收购中投光电60%股权，业务持续延伸至LED产业链下游照明工程领域；新设立境外子公司超频三（国际）、新设控股子公司和力特、新投资参股公司“惠州格仕乐”等，以上均有利于提升公司整体研发、生产、销售能力，进一步提升产品线的深度和广度，拓展公司业务领域。
（2）智慧城市产业股权投资基金
2018年，公司与中咨华盖投资管理（上海）有限公司、湖北磊嘉投资有限公司共同设立中咨超频三智慧城市产业股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）。截至公告日，该基金已按相关法律法规的要求在中国证券投资基金业协会备案。公司通过参与投资设立智慧城市产业股权投资基金，借助产融互动助力产业升级，大力推进LED应用产业链的投资并购，完成产业链上下游的整合和运作，提高资源配置和资金的使用效率，塑造自身可持续发展的核心竞争力。公司与中咨华盖合作发起设立中咨超频三产业股权投资基金对公司在未来的产业布局上具有重要意义，通过双方的资源优化整合，同时借力中咨华盖在股权投资领域的相关丰富经验及专业能力，将更好的助力公司深入推进智慧城市项目建设，促进公司更好地把握LED产业高速发展的机遇，实现公司未来发展战略目标。
（3）新能源散热及热管理领域的尝试
新能源散热领域是公司主营业务的横向发展，亦是公司的未来战略方向之一。报告期内，公司以自有资金公开摘牌收购云南锡业集团有限责任公司持有的圣比和49.5%股权，凭借圣比和在新能源电池热管理方面的经营沉淀及公司散热技术储备，切入新能源散热及热管理市场，积极培育新的利润增长点，从而更好的提升公司自身的综合竞争力。
4、持续加大研发投入，进一步提升公司核心竞争力
强大的研发和技术创新能力为公司的核心竞争力之一。报告期内，公司参与了行业标准体育场馆照明设计及检测标准（JGJ 153-2016）的编制，加大了对智慧教育照明、生物照明、紫外照射等特种照明设备以及景观亮化照明设施、智慧杆等一系列产品的研发投入。新产品在逐步丰富公司产品体系的同时，有望在未来成为公司业绩增长的新引擎。其中新研发的体育照明灯具最大功率已达到1200W-1500W，领先于同行业产品。公司积极关注新领域，在新能源、云存储等方面已前瞻性储备了研发项目，例如新能源汽车电池热管理系统、5G通讯器件特种散热器等。
5、业务规模不断扩大，产能逐步释放
公司拥有自己的标准化厂房和自动化生产设备，能够满足快速、高质量的交货需求。报告期内，随着公司业务规模的扩大，公司的产品类型不断丰富，产能逐步释放。公司立志打造国内外领先的“生产智能化、设备智能化、供应链管理智能化”的LED灯具及散热产业智能制造中心。
6、强化内控管理工作，完善信息化建设
报告期内，公司不断完善内控管理，建立健全、深化落实内部各项管理规章制度。通过梳理和优化内部管理流程，公司加强了对子公司的管理，报告期内公司新增制定了《子公司管理制度》。为了杜绝控股股东、实际控制人及其他关联方占用公司资金行为的发生，报告期内公司新增制定了《防范控股股东、实际控制人及其他关联方占用资金管理制度》。同时，为提高公司运营效率，完善公司信息化建设，公司对本部及子公司PLM系统、ERP系统、OA办公系统等进行持续改进优化，使其发挥系统管理的作用，适应现代化企业的发展要求，为打造一个长期可持续发展的集团企业奠定基础。
二、核心竞争力分析
公司自上市以来，通过“内生+外延”式发展，主营产品由散热器件扩充至LED照明灯具、LED照明散热组件、消费电子散热配件、节能服务及产品等系列产品。经过多年的积累，公司经营业绩和品牌影响力不断提升，逐渐形成自身独特的竞争优势，为公司进一步扩大产能、开拓市场奠定了坚实的基础。
（一）产品优势
1、产品创新能力强，差异化定制满足客户个性化需求
基于对散热器件的深刻研究及经营积累，公司的主营产品向下游延伸至LED照明灯具。LED照明灯具具有生命周期短、产品更新换代快、客户定制化程度强等特点。公司为特殊客户定制LED照明灯具并实现高效率规模化生产，能够满足客户灵活机动及一站式采购需求，有利于增加客户粘性，全方位拓展LED照明市场。
公司的LED照明灯具产品已涵盖智慧教育照明灯具、智慧杆、工程及亮化照明灯具、太阳能照明灯具、体育照明灯具及工业照明灯具等成品灯具，并能够广泛应用于市政工程、高大建筑、广场、机场、球场、公园等户外照明场所及商场、酒店、教室等室内照明场所。丰富的系列产品有助于满足不同领域和层次的客户对产品的需求，提高市场占有率，同时减少市场开拓的重复投入，促进营销资源的有效整合，实现产品市场的交叉拓展。
公司的差异化产品已广泛应用于多个场景：体育照明灯具为许多国际赛事提供照明服务，产品应用于泰国曼谷专业级球场、武汉军运会场馆、辽宁铁岭体育馆等；智慧教育照明灯具的多场景应用模式可让教师通过控制面板或手机APP对室内照明环境进行智能控制，选择符合当前教学需要的照明模式，如上课、自习、投影、活动等模式；太阳能照明灯具不仅助力国内美丽新农村建设，也应用于国外的道路亮化工程，如公司参与了通道县乡村道路太阳能路灯亮化工程、乌拉圭派桑杜太阳能路灯照明工程等。
2、产品品质稳定可靠，品牌影响力不断扩大
公司产品性能稳定可靠、设计新颖精美，得到了客户的高度认可，已在行业内树立起良好的品牌形象，在市场上形成了较大的影响力。截至2018年12月31日，公司获得的部分重要荣誉有：广东省科学技术奖励三等奖、广东省省长杯奖三等奖、广东省省长杯绿色设计奖、深圳市科技进步奖一等奖、中照照明奖科技创新奖一等奖、中白工业园巨石奖牌等。公司被认定为“广东省LED照明散热模组工程技术研究中心”、“深圳市工业设计中心”、“深圳市半导体芯片散热组件工程技术研究中心”等。
（二）营销渠道优势与综合服务优势
公司在海内外市场都建立了有效的营销网络。在国内市场，公司积极响应智慧杆相关政策，与多个政府机构建立了深度业务合作关系，营销服务网络覆盖湖南、湖北等地；在海外市场，公司积极响应“一带一路”的倡议，在白俄罗斯设立了子公司，进一步实施海外市场战略布局，以确保未来能够及时、高效、灵活、快速地响应客户需求、拓展营销渠道和提供高品质综合服务。此外，公司在向客户提供LED照明灯具的同时，也提供工程配光、照明灯具测试等其他技术增值服务，形成了以技术服务及灯具工程整体方案为核心的营销服务模式。
公司消费电子散热配件销售主要为经销模式。公司秉承与经销商互利共赢的合作理念，发挥经销商在面对终端市场的客户资源优势。公司设立了专门的经销商服务团队，为经销商提供营销策划、经营管理、市场拓展、产品售后服务等全方位的指导与扶助。在多年的发展过程中，公司培养并积累了一批极具忠诚度的优质渠道客户。
（三）研发与设计优势
1、丰富的研发成果
公司一直高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升。公司参与了由大连海洋大学牵头的国家重点研发计划项目“用于设施家禽与水产养殖的LED关键技术研发与应用示范”；获批承担了深圳市技术攻关项目“超大功率LED高密度照明光组件关键技术研发”；被深圳市经济贸易和信息化委员会认定为“深圳市工业设计中心”。同时，公司历年获得了由国家知识产权局颁发的“中国专利优秀奖”、广东省人民政府颁发的“广东专利奖”、深圳市人民政府颁发的“深圳市专利奖”等荣誉。报告期内，公司新取得专利共计73件，其中发明专利9件。
2、不断壮大的研发团队与不断完善的技术体系
公司高度重视研发人才的培养，研发团队不断壮大。基于在LED照明及散热领域的技术研发积累，公司形成了一套成熟的产品设计理念，并形成了整套具有自主知识产权的技术体系，为未来新产品、新工艺的持续创新奠定了坚实的技术基础。同时，公司针对行业发展趋势，对产品持续推陈出新，形成了良好的新产品研发和技术储备机制。
（四）供应链管理优势
公司订单丰富，并已建立起运作高效、工艺领先的自动化生产线，具备快速、大规模生产供应能力。
在此基础上，公司需要大量的原材料供应支撑，大规模采购使公司对上游供应商有较强的议价能力，能够有效进行成本控制。随着公司产业链进一步向下游LED灯具延伸，公司的采购种类及规模进一步提升，议价能力进一步增强。同时，公司和部分优质上游供应商进行产品联合开发。此举不仅丰富了产品功能，也能对上游供应商进行有效监控、控制产品品质、保证交货时间。
（五）业务拓展性优势
公司拥有多年的LED照明和消费电子领域的散热解决方案经营经验，基于散热领域电子电器类产品的共性需求，公司业务领域的可拓展性强。近年来，公司在新能源汽车、储能设备、云计算服务器、4G/5G移动设备及通讯基站、医疗设备、交直流逆变器等领域也有涉足，其产品设计和加工工艺具有共通共用的特点；同时，这些新的应用领域散热需求亦十分强劲，如新能源汽车领域需要提供专门的散热解决方案的就有新能源电池热管理系统、汽车照明等。随着5G移动设备及通讯基站散热、智慧城市项目建设、新能源电池热管理产业的兴起，公司业务拓展性优势明显。
三、公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的竞争格局
公司的主营业务涵盖LED照明灯具、LED照明散热组件、消费电子散热配件、节能服务及产品等系列产品。
与传统照明灯具相比，LED光源具有灯具效率更高、寿命更长等优点。各地政府目前已陆续出台政策，大力支持LED照明产业的发展。其次，随着LED照明应用场景的不断丰富，拉动了LED照明领域持续快速增长。
电子产品散热器行业属于资金和技术密集型行业，发展情况取决于下游应用电子产品行业所处的生命周期阶段。受益于近年来LED照明行业的快速发展，LED照明散热组件行业得到了长足的发展，处于快速成长期；在PC行业整体增长趋缓的背景下，PC散热配件行业逐渐步入成熟期，但近年来国家一系列重要政策鼓励支持以及销售渠道的不断下沉，推动了消费电子散热配件市场需求增长。
1、LED照明灯具行业竞争格局
LED照明的产业链主要可分为四部分：LED外延片生长、芯片制造、器件封装和应用产品及相关配套产业。公司目前处于LED照明行业的下游应用领域，产品包括商用照明灯具、景观照明灯具等。
LED照明行业的利润水平与企业规模、产品工艺水平、经营管理质量、市场知名度和品牌影响力等因素有直接的关系。一般而言，生产规模小、产品创新与研发能力不足、产品质量低下的企业产品利润率较低；而具备自主研发能力、市场知名度高、产品档次高的企业产品利润率较高。如今，随着LED照明行业上下游产业链现有技术的不断成熟、新技术的不断涌现，市场竞争日趋激烈，良性健康发展更加依赖于企业的自主研发能力、营销能力和品牌效应。
中国LED照明行业虽起步晚、但发展快，在LED照明应用产品方面，国内已基本形成了以珠三角区域为主、长三角区域为辅的竞争格局。随着LED照明技术的不断成熟，上游原材料供应充足，LED照明应用行业已高度市场化，各大厂商正逐步向品牌化、智能化、环保化LED照明应用发展。行业产业相对聚集，业内企业形成了各种照明设备的生产、研发、销售业务，在产品类型上相似性程度高，在具体产品的细分市场上差异化程度大。
2、LED照明散热组件行业竞争格局
（1）LED照明散热市场参与主体的竞争关系
LED照明散热市场参与主体主要包括铝材等原材料供应商、五金加工厂等委外服务厂商、成品LED灯具厂商散热组件生产部门、专业的LED散热组件供应商等。其中，五金加工厂等委外服务厂商主要从事金属加工业务，提供散热组件中间件产品；成品LED灯具厂商散热组件生产部门为LED灯具厂商内部配套生产部门，其根据产品设计及工艺要求组织生产散热组件，供LED灯具厂商自用；专业的散热组件供应商是随着LED照明产业的专业化分工而出现的，主要为成品LED灯具厂商提供全套散热组件或散热解决方案。
（2）行业竞争情况
LED照明应用场合及散热技术需求不同，使LED照明散热组件行业呈现不同的竞争特点。
①小功率LED照明散热组件行业竞争情况
小功率LED照明产品功耗小，发热量低，主要依赖灯具壳体散热。从事小功率LED照明产品灯具壳体加工的照明或五金加工企业数量众多，生产较为分散，具备规模化供应能力的企业数量较少。小功率LED照明产品市场普及率的迅速提高也吸引大量家庭作坊式企业涌入小功率LED灯具加工领域，加剧了这一行业竞争。目前小功率LED照明散热组件行业绝大多数企业技术水平不高、制造工艺相对落后，而且对灯具散热设计不重视，产品品质不高，这类企业主要参与低端产品的竞争。
②大功率LED照明散热组件行业竞争情况
大功率LED照明产品品种规格丰富，目前处于市场导入期。市场上单芯片LED光源的功率通常在1-5W左右，光输出仅几百流明，而LED要大规模应用于道路照明等公众场所，光通量需达到几千甚至上万流明，如此高的光输出量无法通过单颗芯片来实现，因此在LED照明应用中，形成了两种主要灯具类型：阵列式LED灯具和集成式LED灯具。两种类型的LED灯具结构因LED芯片布置方式不同，对散热技术的要求有所不同。
阵列式LED灯具采用组合矩阵结构灯具设计理念，将多颗单芯片LED光源以矩阵形式间隔排布，形成一个大的发光面板，其发光面积较大，用途受到一些限制，目前多应用于路灯、隧道灯等照明领域。由于对散热技术要求相对较低，技术实现方案相对简单，一些大型LED灯具厂商及专业的LED照明散热组件生产厂商均具备技术实力，竞争较为激烈。
集成式LED灯具主要采用多芯片集成的LED光源，将多颗LED芯片紧密装配在同一个金属基板上，满足公共场所照明亮度需求，并具有易于进行配光、光效管理，光照效果与传统光源较接近等特点，应用范围广，是大功率LED照明未来发展方向。但集成式LED灯具对散热技术的要求较高，解决散热问题是其推广运用的先决条件，目前掌握集成式大功率LED照明散热技术及解决方案的企业不多，提供散热相关产品及服务的企业也较少，总体竞争水平较低。
3、消费电子散热配件行业竞争格局
根据是否具有明确的品牌标识，PC通常分为两类，一种是组装机，一种是品牌机。品牌机是有明确品牌标识的电脑，它由PC整机品牌厂商组装并正式对外出售，通常有质量保证及完整的售后服务。组装机是将电脑配件，包括CPU、主板、内存、硬盘、显卡、光驱、散热器、机箱、电源、键盘鼠标、显示器等组装到一起的电脑，与品牌机不同的是，组装机可根据用户自己需求，随意搭配电脑配件。鉴于组装机、品牌机散热配件生产厂商在技术条件、生产模式、销售模式、品牌及企业战略方面存在一定差异，PC散热行业企业也呈现多维度竞争的特点。
组装机以其灵活的配置、低廉的价格曾占据PC市场的半壁江山。然而，近年来品牌机依靠其规模化生产、卖场渠道以及逐渐降低的售价不断提升市场竞争力，市场份额不断上升。组装机市场需求的下降加剧了该领域内散热企业竞争，PC散热企业呈现出跨市场、跨领域竞争的特点。缺乏核心竞争力的小规模企业逐步被淘汰，行业市场集中度越来越高。
4、节能服务行业竞争格局
当前，我国能源形势趋向紧张，为应对该局面，节能产业迅速发展。LED照明作为新一代的照明技术，其优秀的节能特性使照明节能的潜力大大增强。而合同能源管理（EMC）作为全新的节能体制，在我国政府的大力支持下得到了快速发展。LED技术和EMC模式的结合，可谓强强联合，将给节能行业注入强劲的动力。
由于市场环境尚不成熟，节能服务的发展主要依托于国家的政策支持和行业引导。国家组建和运营了多项节能产业基金，如中国节能环保产业基金、广东粤财节能环保创业投资基金、山西省节能环保创业投资基金、南京合同能源管理基金、无锡市合同能源管理项目贷款风险池资金等，这些基金有效促进了节能服务产业的发展。随着合同能源管理机制的持续传播和产业优惠政策的不断发酵，行业参与者迅速增加。
国内知名公司从能源供应、房地产业、设计研究院等传统行业积极向节能服务产业延伸。节能服务行业多以中小型企业、民营企业参与为主，近年来央企也积极参与其中。
然而，EMC模式要求节能服务公司具有完善的综合技术能力以及管理能力。目前行业内提供节能服务的公司大多规模不大，成立时间较短，在自身能力和管理上存在着弱项。同时，伴随EMC而来的第三方能源评测机构也极其缺乏，严重影响节能测量的真实性和权威性，使得双方签订合同的信任度打了折扣。此外，随着节能服务产业业务门槛不断提高、竞争不断加剧、行业不断规范，企业数量增速呈现放缓趋势。
公司通过收购炯达能源继续加码LED照明业务的同时实现同心多元化。依托炯达能源在节能产品、节能设备技术开发与服务、合同能源管理、技术咨询等方面的优势，抢占节能服务行业发展先机。
（二）行业的发展趋势
1、LED照明行业的发展趋势
（1）LED照明灯具应用领域持续扩大，行业不断细分。随着节能环保及绿色照明等概念的渗透，兼具高效低耗、安全可靠、方便管理、使用寿命长等诸多优势的LED照明灯具将被应用至更广阔的领域，支撑LED照明产业快速发展。LED行业应用技术呈现从以光源为中心到以应用为中心的发展趋势，LED照明最终的表现形式会朝着专业化发展，更进一步地满足不同个体、不同层次群体的需求，因此专业照明细分市场具有极大的增长潜力和整合空间。
（2）行业加速优胜劣汰，市场集中度将进一步提高。随着LED照明技术的不断成熟，缺乏前期投入、经验积累的企业会被逐渐淘汰，而具有较强自主研发及创新能力、丰富营销经验和品牌效应的企业，其发展优势将更加明显。同时，除传统照明厂商外，国际照明厂商、LED显示厂商等纷纷踏入LED照明领域，在持续抢占市场份额下，市场竞争将日趋激烈。未来LED照明产业将继续进入深度调整成熟阶段，洗牌整合持续，企业的并购现象进一步加剧。
（3）LED照明产品向智能化发展。智能化一直是很多产品的发展趋势，照明行业也是如此。随着智慧城市、物联网、节能环保概念的推广，智慧照明也成了LED照明性能升级的一个突破口。未来照明行业将会朝着“智能化”的趋势发展，LED照明最终的表现形式会朝着智能化、模组化、专业化发展，这更有利于产品的生产和维护。智能技术与照明的结合使照明更有效地匹配不同个体、不同层次群体的需求。
（4）工业设计日趋重要，定制化产品需求将不断增强。当前消费者对照明产品的舒适度、观赏度、多功能性的要求不断提高，LED照明产品的工业设计已不是单纯的外观设计概念，更重要的是以产品设计为核心的设计调研、用户体验设计、人机界面设计、人因工程学和色彩与材料学设计。照明企业通过工业设计有效地整合照明技术与产品应用，让产品具备高附加值、强劲的外观设计与光效性能吸引力。工业设计已经成为照明企业不断刺激消费者的照明消费欲望，满足消费者不同照明需求的重要途径。
2、散热组件及配件行业发展趋势
（1）LED照明散热组件行业处于高速发展期，企业将更多关注集成式LED散热技术。随着LED照明灯具的进一步普及，LED照明散热行业也将得到进一步发展。阵列式LED灯具竞争格局已十分激烈，预计将随着厂商的专业化程度提高及技术实力的积累，加速优胜劣汰，行业集中度将进一步提高；集成式LED散热技术门槛较高，预计随着大功率LED照明散热技术的进步及大功率LED照明市场的爆发，进入大功率LED照明散热领域的企业将逐步增多，竞争情况也将日趋激烈。
（2）PC行业虽已进入成熟期，但其市场空间仍然广阔。PC行业下游应用与电子信息产业紧密相关，国家出台一系列重要政策鼓励支持信息技术产业发展，将带动PC行业的新一轮成长。同时，随着农村信息化建设的逐步深入，宽带网络基础设施的建设正逐渐渗透到四级以下城市和偏远农村，城乡居民购买力不断增强，进一步拉动了四级以下城市和农村市场对PC产品的需求，潜在的PC消费需求得到进一步释放，也推动了PC散热配件市场需求增长。同时，电子竞技、区块链等新型消费热点的不断涌现，也为消费电子散热产品提供了广阔的市场空间。
3、节能服务行业发展趋势
（1）市场体量不断增大，工业照明及商业照明EMC模式值得更多关注。办公照明及景观照明的特点是照明时间有限，不利于EMC模式在短期内获得高节能收益；道路照明改造的推动主体主要是政府机构，改造动力不如其他企业客户。相反，工业区域照明产品用量大，开灯时间长，总体能耗高，在照明EMC模式下有着很好的应用条件。且工业选用的灯具一般功率偏高，而LED产品功率越高，单瓦的价格则越低，更具成本优势；商业照明在某些情况下比工业照明开灯时间更长，对照度的要求较高，由于EMC的整体操作流程较复杂繁琐，大的单体卖场或规模较大的连锁商业机构将成为重点。
（2）融资门槛降低，融资渠道进一步拓宽。节能服务属于资本密集型产业，前期需投入较多资金，项目回收周期较长，存在一定的资金风险。由于大多数节能服务企业属于中小型企业，其规模小，信用等级低，融资的渠道有限，运营资金不足一直是制约发展的重要因素。未来，金融机构将提升对EMC业务模式的积极性，针对不同节能服务企业的特点和现状推出相适应的贷款品种，商业贷款担保机制也将针对EMC模式进一步发展，为节能服务行业提供更多的融资机会。
（3）各企业将不断加强技术投入。节能服务产业也属于技术密集型产业，对企业的研发、创新水平有较高要求。随着节能服务产业规模的不断扩大，在研发方面的投入越来越多，更创新更高效的技术将会涌现，节能服务企业将会面临不能快速适用行业技术升级，技术没有及时变现导致前期投入浪费的风险。
因此，未来节能服务公司将不断投入资金进行新技术、新产品的研发，与时俱进，以提供更好的服务获得竞争优势。
（4）节能服务相关法律保障进一步健全。当前我国政府对节能服务公司的市场准入及程序监管有着较为系统的法规，但针对实际项目运作阶段的行为监管较少。我国的节能法律中没有对节能服务主体进行明确的规定，也没有规定能源审计单位，呈现出层次较低、效力不高、缺乏配套措施、可操作性不强等特点。随着能源供应愈发紧张，我国政府将对节能服务公司的主体地位以法律的形式予以明确，建立健全与节能服务相关的法律法规，对节能项目合同双方的行为进行约束，增强可操作性，推动节能服务行业规范健康发展。
（5）政策支持力度将进一步加强。财政支持方面，我国近年来在节能方面的资金投入不断加大，不少地方政府为支持节能减排设立了专项资金。税收支持对节能服务行业的发展有着巨大的推动作用。
（6）节能信息传播途径进一步通畅，节能服务宣传力度加大。当前我国节能信息推广主要是技术方面的推广，缺少能够联通用能企业与节能服务公司的平台性信息交流渠道。用能单位无法充分了解自身实际需要的节能信息，节能服务公司也缺少节能项目的信息。此外，由于缺乏宣传，EMC的社会认知度不高，制约了节能服务的发展。未来，节能服务平台体系将被建立，为节能服务公司与用能企业间建立起具有权威性和实用性的信息沟通渠道，在此基础上，节能服务公司将增大宣传力度，增强与用能企业间的沟通，弱化知名度不高、信息不对称带来的问题，提升整个社会对节能产业的认知。
（三）2019年主要经营计划
2018年度，是公司业务全球战略布局的关键一年。2019年，公司将沿着既定的发展战略，响应国家“一带一路”倡议，立足主业、持续创新，始终坚持“专业化、系统化、国际化”的发展战略。为达成目标，公司将重点做好以下工作：
1、完善销售渠道建设，深耕海外市场
（1）加大LED照明业务的投入，深耕LED照明业务细分市场。公司将充分利用多年技术积累，结合市场情况，在保持原有照明散热组件业务增长的基础上，重点拓展智慧教育照明、智慧杆、工程及亮化照明、太阳能照明、体育照明及工业照明等应用市场，快速建立并完善国内外LED照明销售渠道，形成集研发、生产、销售于一体，具备技术领先、品质优良、有独特竞争优势的经营体系，持续提升公司整体实力和市场竞争力。
（2）积极培育并发挥各子公司的竞争优势。在LED照明工程领域，一是借助子公司炯达能源在合同能源管理（EMC）领域的成熟方案和技术沉淀，着重开展以合同能源管理（EMC）为主的照明工程业务；二是借助子公司中投光电，一家集照明设计、技术咨询、设备研发、能源管理、照明工程施工为一体，具有城市及道路照明工程专业承包壹级、照明工程设计专项甲级资质的“双甲”资质企业，借助其在景观亮化工程领域的设计和施工优势，承接国内景观亮化及文旅综合体等工程业务。
（3）稳健拓展海外市场。公司积极响应“一带一路”倡议，紧跟市场变化，快速响应客户需求，海外子公司超频三（国际）积极抢占俄罗斯等欧亚五国市场，逐步提升公司海外产销规模及市场占有率，打造出具有国际影响力的品牌，全面提升公司综合竞争力。
2、深入推进智慧城市项目建设
公司智慧城市业务主要是利用物联网技术延伸拓展的领域，包括智慧杆、智慧教育照明、智慧停车场、智慧公交站台等产品及服务领域。在智慧杆方面，主要面向地方政府的智慧城市顶层规划、城市部件管理、政务信息化等提供系统解决方案，可根据不同需求和不同应用场合选择不同配置，灵活方便的为使用者提供更好的服务体验。2018年，公司智慧杆已成功在深圳、杭州等城市试点，目前该市场处于发展初期，具有非常广大的市场空间。在智慧教育照明方面，公司客户主要面向学校，公司紧紧围绕教育部等八部门联合印发的《综合防控儿童青少年近视实施方案》，结合教育环境需求及六大核心指标，打造完美符合教育照明标准的教育照明系列产品及解决方案，为师生提供舒适的照明环境。
3、把握5G时代机遇，发展5G散热业务
5G商用加速到来，打开了5G散热相关业务市场发展空间。5G移动通讯设备及基站等散热业务将是公司当前研发和拓展的重点。公司将继续加强与国际领先的通讯类企业合作，积极参与5G移动通讯设备及基站散热等技术的研发储备，为国内主流5G移动通讯设备及基站生产厂商提供专业的散热解决方案，做好配套服务。5G移动通讯设备、基站的大规模推广及运用，为公司增加新的利润增长点。
4、进一步研发和拓展新能源电池热管理系统解决方案
新能源电池热管理是公司主营业务的横向延伸。2018年，公司在新能源电池热管理、新能源电池结构件和电机散热等方面已储备了一定的研发技术。同时，公司参股公司圣比和从事新能源电池材料的研发、生产与销售，公司将协同圣比和共同积极探索新能源电池材料及热管理系统解决方案，不断拓宽散热业务的广度和深度。
5、坚持自主研发与创新，保持产品持续竞争力
作为研发驱动型企业，公司始终坚持自主研发与创新。2019年，公司将以5G移动通讯设备散热、智慧城市照明、水产养殖照明等新产品研发为重点方向，在对现有产品线升级的同时，持续加大对智慧教育照明、智慧杆、新能源汽车电池热管理等领域的研发投入。在2018年投入大量资金对总部研发中心进行设备更新改造的基础上，2019年将继续加大研发投入，让持续的研发高投入为公司的技术创新提供强有力的保障；同时，公司积极将研发成果运用于产品开发中，不断研发出符合市场需求的新产品，使公司的核心竞争力不断提升。
6、借力资本市场，服务公司发展战略
公司将结合既有的战略定位，适时借助资本市场的力量，结合市场环境，通过适当的资本运作，助力公司进入新的产品领域并丰富公司的融资渠道，做大做强做实公司，给投资者带来更多的回报。
7、加强企业管理，完善内控体系
2019年，稳步推进企业信息化建设，进一步规范管理和业务流程，提升管理效率。继续加强对子公司管理，完善子公司管控体系。在子公司推广实施信息平台，改善子公司业务运营的同时实现上市公司的整合协同效应；减少纸质流程，提高流程运行效率和服务质量，最终实现财务、业务、人力资源、内控及风险的综合管控，以达到高效运营，提高协同效应，保障经营业绩进一步提升。
重要提示：该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
（四）可能面对的风险
1、行业竞争加剧的风险
公司业务目前主要集中于LED照明、消费电子领域。LED照明、消费电子行业发展情况对公司销售存在重大影响。近几年来，公司所处行业的竞争日益加剧，预计未来该行业的竞争将更加激烈。另外，伴随着业务规模的不断扩大，公司面临的国内外市场开拓、原料价格波动、生产经营控制、存货管理、募投项目逐步达产、政策环境变化等各方面的不确定性也将持续增加。未来风险的影响程度和发生时间难以估测，如果任一风险集中释放或多个风险联合作用而公司应对不力，都将有可能导致公司经营业绩出现大幅或持续下滑的风险。
2、收购整合风险
公司借助各类金融服务和资本平台，通过收购兼并、对外投资等方式，推动国内外市场业务的联动发展。在LED照明领域，公司通过收购炯达能源实现外延式发展，拓展了公司在LED照明灯具业务的渠道资源和客户优势资源，同时新增了合同能源管理业务，强化了技术链、产品链、服务链等相关业务的系列整合；报告期内，公司分别收购中投光电、圣比和60%、49.5%股权，进一步增强了公司的综合竞争力。未来，若公司未能与新收购的公司在企业管理、市场开拓、企业文化、客户资源、产品研发等方面进行有效的整合，使各方充分发挥协同效应，公司将存在并购整合的风险。
3、商誉减值的风险
公司完成收购炯达能源后，在合并资产负债表中形成较大金额的商誉，如炯达能源未来经营状况恶化或未能完成业绩承诺，则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
4、应收账款坏账损失风险
2018年末，公司应收账款账面价值为14,535.82万元。随着公司业务规模的扩大，应收账款账面价值可能保持较高水平，并影响公司的资金周转效率。尽管公司主要客户相对稳定，资金实力较强，信用较好，资金回收有保障，但是若客户财务状况出现恶化或宏观经济环境变化导致资金回流出现困难，公司将面临一定的坏账风险。
5、汇率和利率波动风险
公司产品在占据国内市场领先地位的同时，也在不断开拓国际市场，随着中国经济的持续发展以及汇率市场化进程的不断进行，未来人民币汇率变化将影响公司产品的销售价格，从而影响公司的利润。公司贷款规模较大，利率波动将对公司的财务支出产生一定影响，加大公司的经营风险。
针对上述风险，公司拟采取如下应对措施：
1、公司将在加强质量管控和成本管控的基础上，针对不同类型客户的特点和要求，提升公司的服务能力，适应公司客户多方位的要求和变化。
2、通过扩展细分市场、聚集规模、领先技术、优质服务等方式增强市场竞争能力。
3、公司将加强在制度建设、组织架构、资金管理和内部控制等方面的管控，不断更新管理理念，优化决策程序，提高决策水平；同时，加强与新收购公司在企业文化、管理团队、业务拓展、客户资源等方面的进一步融合，充分发挥各方协同效应。
4、从制度和流程上加强对应收账款的管理和监控，建立客户信用评估体系，针对不同信用等级的客户给予不同的账期；及时催收，尤其是加强对账期较长的应收账款的催收和清理工作；同时加快优质客户培育，以防范坏账风险。
5、公司将密切关注人民币与其他汇率的变化走势，并逐步建立起完善的汇率风险识别和应对机制。
同时，通过拓宽融资渠道、优化贷款结构和降低贷款成本等方式，提高公司评级、资金质量和使用效率，降低财务费用。