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最近主业发布了2021年年度报告，实现了收入和净利润的双重增长，但季度同比呈下降趋势，公司主品销量主要以低档股为主，销售收入依赖中高档股。
销售费用中，舍得酒业年度广告宣传及市场开发费近5亿元，职工薪酬逾3亿，销售人员平均年薪快速增长，研发人员平均工资有所下滑，管理层中董事长张树平、总裁蒲吉洲、董秘张伟年薪增长均逾百万元。
季度营收、净利增速下滑快
2021年，上市公司舍得酒业经营规模、盈利情况大增，实现营业收入、归母净利润分别为49.69亿元、12.46亿元，分别增长83.80%、114.35%。每月净赚1亿元。
按季度来看，舍得酒业四个季度的营业收入分别为10.28亿元、13.63亿元、12.16亿元、13.62亿元，同比增长率从一季度的154.21%下降至四季度的44.89%，没有丝毫改善迹象。
舍得酒业四个季度的归母净利润分别为3.02亿元、4.34亿元、2.34亿元、2.76亿元，同比增长率从1031.19%下降至2.12%，从千位数增长下降至个位数增长。
第二、第四季度，舍得酒业的营业收入相当，但四季度的归母净利润比第二季度少了1.58亿元。
舍得酒业的业务是白酒的设计、生产和销售，是“川酒六朵金花”之一，是浓香型白酒的重要代表，产品涵盖中高端产品，拥有“舍得”、“沱牌”为两大核心品牌。
分产品来看，舍得酒业酒类产品的营业收入为45.77亿元，同比增长94.77%，其中中高档酒、低档酒的营业收入分别为38.74亿元、7.03亿元，同比分别增长81.94%、218.66%。玻瓶产品营业收入为3.57亿元，同比增长6.61%。
2021年，舍得酒业酒类产品销售量为39,135.76千升。
分品牌来看，舍得系列、沱牌系列销售量分别为8,053.95千升、31,081.81千升，库存量分别为4,261.71千升、4,705.14千升，同比分别增长128.99%、33.59%。可见，沱牌系列更加畅销，舍得系列被甩得远远的。
分档次来看，中高档、低档酒的销量分别为11,558.05千升、27,577.71千升，同比分别增长64.75%、218.47%，产销率分别为79.56%、97.82%。中高档的销量与产销率均大幅低于低档酒。
低档酒更畅销，将中高档酒的销量甩了一两条街。
据短平快解读了解，舍得酒业的高端产品主要以“舍得”品牌为主，包含品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、藏品舍得、藏品沱牌；中端产品主要以“沱牌”品牌为主，包含沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉。高端产品的销售量远远低于中低端产品。
做一个简单计算，将中高档销量减去高端品牌（舍得系列）销量，可以得到中档酒的销量，约3504千升，即高中低档酒的销量分别为8054千升、3504千升、27578千升。如此来看，“沱牌”系列主要以低端产品为主。
一直以来，舍得酒业给资本市场的故事是老酒储量全国领先，财报中，舍得酒业称报告期末库存量达到12万吨左右，优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一品牌，实现中高端白酒销量的倍量级递增奠定了基础。
不过，就2021财年来说，舍得酒业高端产品舍得系列销量没有实现倍增，反倒是库存量倍增了。
去年11月，舍得酒业的12吨储量的真实性却遭到媒体质疑，认为舍得酒业存放优质基酒的陶坛贮能2万吨上下。
为此，舍得酒业公告回应称，12吨老酒储量真实，有部分老酒储存于陶坛内，部分老酒储存于不锈钢罐内，不过却没有说明老酒存储在陶坛、不锈钢罐的具体比例。
营销费用近5亿，董事长、总裁年薪增加均超百万
对于2021年的业绩增长，舍得酒业称主要原因是公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，经销商数量和质量提升明显，忠实消费者越来越多，销售收入增加所致。
从商业模式来看，舍得酒业的销售模式为区域代理商为主，自营电商为辅。2021年，舍得酒业省内、省外收入分别为11.79亿元、29.95亿元，同比增幅分别为127.57%、80.82%，占比分别为25.77%、65.42%。
舍得酒业省内收入增幅超过省外收入增幅，不过，舍得酒业省内经销商数量大减，从2020年的491家减少24家至2021年的467家，其中减少219家，新增195家；而省外经销商数量增加515家至2021年的1785家，报告期内减少326家，增加841家。
年报中，舍得酒业称公司实施老酒“3+6+4”营销策略，积极转变营销思维，通过建立8大共享仓库、降低经销商单次打款要求等行动，减少经销商资金占用，提升经销商盈利水平，经销商满意度不断提升，厂商关系得以进一步巩固。
这或许是其省内经销商数量减少，而省内收入却有所增加的因素之一，当然，让舍得酒业总体营收保持增长不可忽视的是销售费用的大笔投入。
据短平快解读了解，2021年，舍得酒业的销售费用为8.76亿元，同比增长63.16%，主要是职工薪酬及营销推广活动（广告宣传及市场开发费）增加所致，分别为5亿元、3.09亿元，同比增长58.67%、93.59%。
营销推广活动方面，舍得酒业通过央视、高铁、户外楼宇等宣传舍得品牌，同时，还持续打造自有品牌IP《舍得智慧人物》，在电视剧中植入广告，加强品牌宣传。
不过，今年年初，《舍得智慧人物》因邀请了颇具争议性的嘉宾——脱口秀演员杨笠，其在互动平台遭到来自男性投资者的质问。最终，该事件是否会对舍得酒业今年业绩造成影响，有待后续观察。
职工薪酬方面，报告期末，舍得酒业销售人员为1548人，以此计算，每个销售人员的平均年薪为19.96万元，比2020年销售人员平均年薪12.03万元增加近8万元。
与销售人员平均工资增长形成鲜明对比的是，研发人员的平均工资有所下滑。2021年，研发费用中的职工薪酬为1241.9万元，研发人员168人，平均工资为7.39万元，2020年研发人员的平均工资为7.61万元。另外，报告期末研发人员占比为2.53%，去年同期为3.03%。
比销售费用职工薪酬涨得更快的是管理费用中的职工薪酬，为3.46亿元，同比增长120.2%。部分董监高税前报酬增加迅猛，张树平、蒲吉洲、张伟工资涨幅均超百万。
值得指出的是，伴随着“复星系”的入主，舍得酒业人事发生重大变化，董事、监事、财务负责人等共9人在2021年因个人原因或工作原因选择离职。
未来，“复星系”带领下的舍得酒业能否越走越远，短平快解读将持续关注。
（若文中数据有误，请及时联系修改）