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传染病红利下，网易的业绩正在剧增。
11月19日晚，网易（NTES.Nasdaq）公布了2020年第三季度财报。报告显示，截至9月30日，网易公司第三季度净收入为186.6亿元（人民币，下同），同比增长27.5%。归属于公司股东的持续经营净利润为30.0亿元，同比下跌26.83%；非公认会计（Non-GAAP）准则下，归属于公司股东的持续经营净利润为36.7亿元，同比下跌22%。
在网易公布第三季度财报后，网易有道（DAO）也公布了自己的第三季度财报。财报显示，有道在第三季度，净收入达8.96亿元，同比增长159.0%，超出市场预期的8.33亿元。不过，有道的季度亏损也大幅增长，归属于普通股股东的净亏损为8.78亿元，去年同期为2.42亿元，同比增长265%；非公认会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净亏损为8.66亿元，同比增长263%。
受到财报刺激，网易和网易有道的股价都有不同程度上升。网易美股昨日报收93.51美元，涨幅4.81%，已连续两日上涨；港股则报收141.8港元，涨幅5.74%。网易有道的美股股价则在周四大涨18.93%后，周五再上涨5.22%，报收31.47美元。
游戏收入持续强劲
游戏业务仍然是网易最主要的收入来源。
财报显示，网易在线游戏服务净收入为人民币139亿元（20 亿美元），同比增加 20.2%，占公司总收入的74.7%。游戏业务毛利率为63.6%，与上季度的63.8%基本持平。据了解，这已经是这已经是网易游戏连续十个季度收入破百亿。
财报显示，网易在第三季度推出多款新品，包括在中国市场推出了《阴阳师：妖怪屋》、《实况球会经理》、《猎手之王》和《时空中的绘旅人》等，以及在海外市场推出了《星战前夜：无烬星河》和《漫威对决》等。
老游戏的人气也得到较好的维持，《率土之滨》、《阴阳师》和《光・遇》等游戏近期多次跻身中国 iOS畅销榜前列。另外，《荒野行动》、《明日之后》和《第五人格》等游戏在日本市场的持续成功让网易游戏的国际市场影响力逐步得到提升。
网易游戏在日本持续成功
网易CEO丁磊在电话财报会议中对游戏业务的前景充满信心，“得益于日益丰富和多元化的游戏产品矩阵以及持久的生命力，网易游戏展现出了强劲的势头，在接下来的几个季度，网易为国内外玩家带来更多样化的游戏体验。”
大和证券十分看好网易明年的游戏阵容，将网易港股的目标价格提至187港元。此外，财报还透露，接下来几个季度即将发布包括《哈利波特：魔法觉醒》和《宝可梦大探险》等在内的游戏新品，其中《天谕》手游等多款游戏将在春节前发布。
至于包括网易云音乐、网易严选和网易传媒在内的创新及其他业务板块，在第三季度实现营业收入为39亿元，同比增长41.56%；毛利率为16.8%，与上季度18.5%略有下降。
网易在财报电话会上披露，网易云音乐在三季度持续保持高增长，付费用户数、付费率显著提升。今年10月，网易云音乐宣布入驻原创音乐人超20万，4年增长10倍。
网易首席财务官杨昭烜认为，虽然网易云音乐的毛利率、经营利润率仍然还没转正，但亏损幅度已经缩小，“中国线上音乐市场在未来2至3年，将会有利可图。”
有道高收入，高亏损
网易今年三季度的经营利润比去年同期下跌了22%，这当中除了因净汇兑损失16亿元外，第三季度营业费用的大幅度提升也是重要因素。
财报显示，第三季度网易的营业费用合计为人民币7015.7 百万元，与上一季度的5,622.3 百万元和去年同期的4,535.6 百万元相比，支出大幅增长，其中，网易有道的推广费用占了极大一部分。
根据网易有道的单独财报，第三季度网易有道的净收入为人民币8.96亿元，同比增长159.0%。其中，学习服务和产品净收入达人民币7.63亿元，同比增长239.1%。
面向所有学龄前至高中阶段学生的有道精品课K12业务，在第三季度实现了上市以来最快规模增速。据财报数据显示，有道第三季度K12营业收入为6.76亿元人民币，同比增长368.9%，并且占有道精品课的比例升至77%，同比去年提高10%，而正价付费人次达到49.87万，同比增长437.9%。
成人课程和智能学习硬件的收入同样在第三季度实现快速增长。有道成人课程在第三季度营业收入为2.01亿元，较去年同期增长185.4%。智能学习硬件在第三季度贡献1.63亿元的收入，同比增长289.3%。
收入高速增长的背后，是同样高速增长的营销费用。财报透露，有道三季度总营业费用为13.06亿元，相较于上年同期的3.24亿元相比，同比上涨303.1%；与二季度的5.65亿元相比，环比上涨131.2%。
其中，有道在本季度的营销费用为11.48亿元，同比涨幅为397%，环比增速为158%，占本季度总营收的比重为127.6%。
营销费用比收入只多不少，可见网易有道在这个季度烧钱烧得有多狠，也侧面反映出在线教育行业“砸钱营销”的激烈程度有多严重。
网易有道CEO周枫在财报发布当晚的分析师电话会议上表示，有道的烧钱势头虽然迅猛，但目前的现金非常充足，“尽管网易有道第三季度经营现金流为负，但我们对当前的现金水平整体满意。Q3将是有道年内投入最大单季，但这并不会影响我们的基本面。”
周枫的底气来自于两个方面，一是今年一二季度，网易有道的现金流均为正，而三季度大规模营销推广后，有道的规模效应逐渐显现。二是网易有道背后有母公司网易作为后盾，“在需要时候提供资本支持和业务合作”，周枫表示，“作为一家上市公司，如果需要，有道拥有更多来自资本市场或融资机构的融资渠道。”
高收入同时高亏损，市场都非常关注网易有道是否有盈利的时间表。不过周枫表示，网易有道近期的目标仍然是抓住增长的窗口期继续聚焦于营收增长，“目前有道仍处于建立在线课程业务的早期阶段，我们当下仍主要关注在营收\销售额数据（top line）。基于此，我们的战略是以健康稳定的增长节奏实现长期的可持续发展，而不是关注盈利的时间表的问题。”
编辑 / 草莓
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