admin 11月13日，号称“电竞第一股”的雷蛇在港交所正式挂牌。
11月15日，号称“游戏生态第一股”的雷神科技新三板挂牌仪式在全国中小企业股份转让系统中心举行，海尔集团及海通证券相关领导、股东代表、公司高管出席了本次仪式。
电竞东风之下，雷蛇和雷神科技（以下简称雷神）是游戏硬件厂商受到资本关注的缩影。两者同一时间登录资本市场、又是竞品业务，难免被拿来作比较，甚至有了雷神优于雷蛇的言论。
从资历、营收和品牌知名度来看，两者还是有不小的差距。那么雷神能够“踩”雷蛇上位观点的依据又在哪里？
从海尔贴牌到“玩家一站式服务平台”
与雷蛇近二十年的历史相比，雷神是个不折不扣的新生军。作为海尔集团旗下ODM（贴牌）业务模式的产物，2014年4月，路凯林等四位创始人成立独立法人机构——雷神科技有限公司，由苏州海尔控股75%，团队持股25%。
公开资料显示，2014年12月，陈雪涛旗下的麟玺创投出资300万元参与了公司的天使轮融资，通过多次追投，目前麟玺创投为雷神的第三大股东。截至目前，雷神科技总融资额达1.4亿元，挂牌新三板前最后一轮融资估值为5.3亿元。
根据海尔公众号《雷神之外的路凯林》描述：“2011年7月接手笔记本事业部，是我第五次“救火”。也是业绩不好，总是换人，在总部没什么地位。我问过很多人，他们说你回来就是死路一条。但我最后决定回来。……结果是2011年到现在，笔记本从本部最差部门变成最好部门。2014年1月我们开始做雷神，后面的故事大家可能都知道了。许多事情顺理成章。”
根据公开转让说明书显示，2015年、2016年雷神科技营业收入分别为5.23亿元、10.46亿元，净利润分别为1753.26万元、2195.58万元。期间，游戏本分别贡献营收5.17亿元和8.64亿元，占总营收的比重分别为98.71%和82.54%。2017年Q1营收2.99亿元，净利润227.04万元。
三年能交出这样的成绩单，雷神受到青睐和关注顺理成章。从雷神游戏本的市场策略来看，有学习小米、乐视的影子。总把粉丝支持挂在嘴边；早期游戏本追求性价比，相同性能价格低；现在保障性能的同时，追求游戏本颜值打造（911系列，从对外PR和用户实际反馈可以得知）。
至于现在挂着游戏生态的名号，更是再明显不过的套路。从硬件切入，用高品质的硬件俘获大量用户，再利用硬件入口，打造垂直整合的产业链和横向整合的生态圈。用官方的说法，是囊括游戏硬件、战队、赛事、主播、培训、PC和移动平台的玩家一站式服务平台。
11月13日，挂牌当天开盘最高涨至5.49港元，较发行价3.88港元高出约41%，虽收盘时有所回落，但当天也有18%的涨幅。可惜好景不长，12月上旬股价破发持续至今，截止12月27日，保持在3.74港元。
另一方面，根据招股资料显示，雷蛇营收由3.15亿美元增长至2016年3.92亿美元，复合年增长11.5%。2017年上半年收入为1.98亿美元，同比增长29.7%。2014年净利润2030美元，但2015和2016年分别亏损2040万美元和5960万美元。2017上半年亏损5260万美元。
增长放缓、亏损持续扩大，被部分人视作雷神将超越雷蛇的佐证。
电竞浪潮下，游戏硬件方是直接受益者和推动者
前不久发布的《2017年中国游戏产业报告》显示，2017年中国电子竞技游戏市场销售收入达730.5亿元，同比增长44.8%，其中移动电子竞技游戏市场收入346.5亿元，同比增长102.2%。
资本对于电竞行业的关注空前高涨，例如华硕ROG、滔搏运动、B站、FunPlus在内的四家企业成为入驻LPL的“新军”。游戏研发商、游戏硬件厂商、电竞俱乐部、直播平台、主播、电竞经纪公司、培训等都尝到了甜头，乐此不疲。
其中大部分俱乐部持续烧钱、直播平台烧了几年好不容易宣布盈利、游戏研发商和主播围绕某一款（几款）游戏吃饭、电竞经纪公司服务于主播、培训刚刚有苗头。游戏硬件方稳坐钓鱼台，不受某一款游戏衰落的制约，他们所要做的就是推动电竞行业的发展，促使消费者不断更新换代设备。
从英特尔、AMD、高通到华硕、戴尔、罗技、雷蛇和雷神。举个例子，吃鸡抢走英雄联盟的热度，高热度的游戏研发商换人了、直播平台要改变推荐力度、主播选择转方向、俱乐部要打造新的战队，但硬件方只需要推出适时地推出合适的设备。可以说吃鸡的出现，打破了PC游戏玩家市场的萎靡，促使了大批用户更新硬件设备，这也是游戏硬件方最乐于见到的。
在越来越多的电竞比赛中，也能看到这些硬件厂商的声音。从整体行业的角度来看，电竞浪潮下，游戏硬件方是最大受益者和推动者。
只卖游戏硬件行不行？
雷神与雷蛇的新老之争，根本原因在于，只卖游戏硬件留给资本市场的想象空间有限。
笔记本行业毛利很低，雷蛇推出的游戏本毛利率只有2.9%，而雷神10.46亿营收只有2195.58万利润。依靠游戏本起家的雷神想往后走，必须要转型。
“步子太大，容易扯着蛋”雷神非常接地气的贴上了游戏生态的标签，但短短三年的积累，想要整个生态一口吞，到底是讲故事还是有能力需要打个问号。当然，雷神并不是让原有硬件团队来做新业务，而是通过入股或收购的方式吸纳其他团队。
为什么雷蛇近两年会亏损？面对转型问题，雷蛇的做法是拉宽硬件产品线。从原本毛利率高达35%的游戏周边设备，到只有2.9%的游戏本，再到11月发布的Razer Phone手机。2017上半年，高昂的营销开支和研发成本接近收入的40%。
虽然雷蛇也有软件平台，为客户提供RGB灯光技术系统、游戏优化程序和价格查询器等功能。以及虚拟信用积分服务，供玩家购买网络游戏并获得折扣优惠。但直到2017上半年，雷蛇98.3%收入依旧来自于硬件部分。
再看外设“老大哥”罗技。电竞浪潮下，2013-2017年罗技股价翻了四倍。营收也是一路高歌猛进，2017财年第一财季净利润为3700.70万美元，同比增长68.67%；营业收入为5.30亿美元，同比上涨10.44%。
作为35岁的老大哥，罗技早已不是人们印象中的键鼠公司，而是涵盖了电脑周边、游戏外设、音乐、视频会议、智能家居五大业务。显然，罗技的做法是选择跳出游戏领域之外，迎合智能办公、生活的概念。
电竞的风，吹着大家跑，跑太快也容易摔倒。