luda 资料来源：中国互联网金融
中国网财经10月14日新闻(记者赵荣李冰岩)在2019年国庆节前一天，大连成亚旅游景点股东餐饮有限公司(以下简称大连成亚)开展了工作。控股股东持有的股份因拖欠担保纠纷，都在等待上海金融法院冻结，被冻结的股份已经提前担保过一次。这个事件很有趣，因为上市公司本身大规模的项目投资和并购，资金链差距正在扩大，外部没有差池的机构经常收购股票。大连成雅能否通过此次冻结股票进行“迁移”？
根据上市公司公告，此次纠纷是由省湾投资因下属企业大连胜利扩大改造工程建设有限公司融资租赁业务担保引起的。由于大连胜利，没有给改造工程建设有限公司拖欠和中航国际租赁有限公司租金，中航国际租赁有限公司为了财产保全，申请冻结担保方成湾投资持有的大连成亚股份。冻结期最多为3年。(阿尔伯特爱因斯坦，《北方司法》前情提要)。
更令人吃惊的是，这部分等待冻结的股票已经在2018年全部被抵押。由此可见，省湾投资面临着严重的资金困境。
上市公司本身的资金情况也不乐观。作为以景区门票为主要收入来源的公司，大连成亚每年的利润规模相对稳定，2018年为57，656，065.79韩元，比2017年略有增加。但是，近年来，随着公司不断开发和收购新项目，所需的大量资金每年会被数千万元的利润明显减少。2016年的定证失败使大连成儿的资金需求更加难以满足，遍地开花的建设事业的进展必将受到影响。
陷入资金困难的大连成亚此时被半径基金反超半径基金，2019年7月半径基金连续3度举牌，控股比例压迫控股股东成曼投资。上交所为此特别发送了询问函，询问上市公司控股股东是否会改变。大连成亚12日延期后回复说，半径基金没有夺取控制权的主观意图，但如果是被动的话？这种可能性正在大幅增加。
业务单一，销售增长乏力
大连成亚于2002年登陆上交所，公司当时的收益来源是大连成亚海洋世界水族馆的门票收入，经营场所也以海洋世界这一景观为主。2005年，大连成亚在哈尔滨建设的极地馆开业，公司销售额有了第二个支撑点，但大连的海洋世界仍然占据主导地位。
仅依靠2个项目的门票收入，大连成儿的销售额增长率在2012年达到高峰，随后持续下降。数据显示，大连成儿2012年的销售额增长率为32.85%，2013年和2014年开始下降，2015年的销售额增长率已降至一位数，2018年仅为0.84%。
(资料来源：上市公司公告)
从公司相对单一的经营模式来看，如果想增加营业收入，就必须创造更多的项目。由于这一因素，大连成亚从2015年开始继续致力于新项目。
项目资金缺口太大，上市公司面临压力
与上市公司目前基本固定的利润规模相比，大连成亚对新项目的投资额太大。2015年，大连成亚在项目投资上连续烧了三把火：本部门产品升级改造；新开工大型白鲸建设计划下的产品线；开始建设四个城市的海滨城市项目。
仅以镇江大白鲸魔术海洋世界项目为例，该项目的主体建筑包括海洋馆、极地馆和项目预算10.89亿韩元。大连成亚2018年利润高时的年利润也只有5770万韩元。为了这个项目，大连成亚专门启动了非公开发行计划案，筹集了7.88亿韩元，想全部用于这个项目的建设，但失败了。
集资之路的失败并没有让大连成雅放弃对这个项目的投资。公司采取的方法是借钱。主要收入来源是门票收入，所以公司的经营现金流和利息负债情况本来就比较好，但从2016年开始，公司对外贷款增加，财政成本大幅上升，但对贷款支持项目的投资显然是杯水车薪。
据2018年年报显示，大连成亚在镇江大白鲸项目上记账的土地在建设工程上总共陆续投入了4.98亿韩元。这是公司当年利润的8.6倍，比项目预算总额的10.89亿韩元少一半。
大连成亚想到了新的融资出路——设立基金。2019年7月，大连成亚以0元人民币的价格，将镇江大白鲸项目40.98%的股权转让给重庆现代物流产业股票投资基金管理有限公司(以下简称重庆物流基金)。换来的条件是重庆物流基金以价值2.5亿韩元的特别基金——“重庆纯园精神一号基金”为投资主体，投资大连成亚的镇江大白鲸项目。
值得注意的是，在这2.5亿韩元的特别基金中，吴美文旅基金认购了1.25亿元人民币。吴美文旅基金的管理者是大连成雅控股的孙公司。也就是说，通过转让镇江移动鲸40.98%的股份，大连三亚只交换了1.25亿元人民币的外部资金。
除了镇江大白鲸项目外，永久大白鲸项目目前前景也不清楚。2017年，大连成亚和英九天茂签署了项目合作书，双方共同开发了永久鲟鱼圈大白鲸世界海岸城市项目(以下简称永久大白鲸)，在第一期项目中共投资7.8亿韩元。
2018年，大连成亚在永城金泰龙海警酒店转让了永城大白鲸项目80%的股份，股权转让金为2.27亿韩元。但是，据2018年年报显示，该项目的股权转让金尚未支付1.82亿韩元。
尽管钱还没有支付，大连成儿已经在这个项目上抵押了住房、设备、土地等使用权。不仅如此，大白鲸项目和哈尔滨成亚极地公园的股份、未来门票收费权也在银行——沉重的项目投资压力下全部抵押。大连成雅确实太缺钱了。
半径基金以高价格收购控股的可能性大大增加
资金链紧张到随时可能断裂，但大连成亚在一些投资者眼中是非常好的“壳资源”。
此时，大连成雅被半径股票投资基金管理(上海)有限公司(以下简称)管理。
磐京基金)看上了。7月4日，磐京基金首次举牌大连圣亚，7月14日在第二次举牌完成后，磐京基金及其一致行动人承诺在未来12个月内增持不超过5.13%。但很快，这一增持计划调整为在未来12个月内增持不低于3%，但不超过10%的公司股份。
7月26日晚，大连圣亚披露，磐京基金及其一致行动人于7月18日至26日期间，通过上交所集中竞价交易系统，合计增持大连圣亚629.29万股，占大连圣亚总股本的4.89%。
至此，磐京基金及其一致行动人的合计持股比例达到15%。原本横跨一年的增持计划，举牌方在短短7个交易日便迅速完成。
在公司披露了首次举牌之后，大连圣亚股价持续爬升，在此期间磐京基金的第二次举牌完成。而纵观三轮举牌均价，磐京基金方面颇有一种不计成本的气势，相比首次最高34元/股的举牌均价，第三次举牌的最高均价已接近45元/股。
这一行为引起了上交所的严重关注，上交所发出询问函，询问上市公司磐京基金基金此举是否要谋求上市公司的实际控制权。在比规定日期延迟了12天之后，大连圣亚终于回复了上交所的问询：磐京基金并没有夺取控股权的意图。
但计划赶不上变化，在控股股东股权被全部质押和司法轮候冻结的情况下，上市公司控股权发生变化的可能性又大大增加了。