luda 今年以来，投资者对美国的银行股始终热情高涨。
经济复苏促进了周期盘的上涨，标普500指数中，金融盘每年上涨32%，继能源盘后，同期标普500指数上涨了17%。得益于火热的资本市场和充裕的流动性，预计第三季度六大业绩总体优于预期，未来美债收益率曲线陡峭，消费者需求弹性强，后疫情时代经济前景将为银行股业绩带来新的保障。华尔街期待后续贷款需求进一步回暖。
投资银行，财产管理成为亮点
作为实体经济的重要风向标，银行业的成就从每个赛季初期开始就受到广泛关注。第二季度业绩爆发后，7~9月各大银行的销售增长率总体下降，净利润涨幅放缓，同比平均增长45%，但仍高于历史平均水平。从子项目的角度来看，不良贷款准备金的盈利能力超过了预期，股票市长/市场交易、资产管理成本和投资银行部门的强劲增长超出了预期，表明在经历了最初的快速反弹后，经济复苏进入了稳定期。
上季度，6大不良贷款准备金释放了近60亿美元，增强了利润基础。去年，由于突发传染病，酒店、旅游业、餐饮业等“重灾区”一度风雨交加，金融机构制定了贷款偿还延期计划，累计安排了350多亿美元来弥补潜在的贷款损失。政府的特别刺激和企业贷款补贴法案等措施落地，产生了积极的效果，因此这笔资金逐渐释放。各银行在财报中提到，疫苗接种有效地抑制了病毒对经济的影响，家庭消费和商业活动正在恢复正常。
从去年第二季度开始的交易热潮持续存在，美联储及全球央行宽松的货币政策为市场注入了充足的流动性，投资者热情高涨，六大股票市长/市场交易收入增幅普遍优于市长/市场的预期。摩根士丹利首席执行官高曼(James Gorman)在财报中表示，在全球国内生产总值(GDP)增长、巨大的财政刺激和创纪录低利率的有利因素支持下，投资者希望进行交易。
财富管理工作成为业绩的另一大增长极。例如，摩根大通资产和财富管理部的销售额增长了21%，达到43亿美元，受股市上涨的影响，管理资产增长了17%，达到3万亿美元。摩根士丹利财富管理部门的销售额增长了28%，创下了59.4亿美元的历史新高。高盛财富管理部门的销售额为20.2亿美元，同比增长35%。
疫情后经历短暂停滞，各金融机构加快了业务持续，以宽松的货币条件推进了创纪录的并购和首次公开发行(IPO)成交量，增加了手续费和咨询费相关收入。根据Refinitiv数据，全球收购交易量在第三季度达到1.5万亿美元，创下历史新高。据Renaissance Capital统计，仅美国7~9月份就有94家IPO(首次公开发行)企业筹集了280亿美元，这是2000年第三季度以来同期IPO数量最多的一次。高盛、摩根大通和摩根士丹利上季度投行业务利润同比增长了50%以上。
巴克莱报告说，今后企业并购的步伐具有“持续性”。因为很多公司在疫情之后开始重新审视现有的商业模式。历史上对收购活动最大的潜在干扰是市长/市场变动，但最近全球经济活动将逐渐好转。
消费恢复信用恢复缓慢
经济复苏后，美国家庭消费持续增加。富国银行CEO夏普(Charles Scharf)上周在财务报告电话会议上注意到，消费者的财务状况仍然强劲，目前顾客消费欲望旺盛，个人全部存款余额中的价值仍然高于大流行前的水平。个人杠杆率是45年来的最低水平，债务负担也低于长期平均水平。
美国信用卡和借记卡的总消费增长了21%。据美国银行全球研究负责人布朗宁(Candace Browning)表示，信用卡消费数据显示，新型新冠病毒担忧有所缓解，9月份的日均支出比去年同期高出52%，接近2019年的最高值，是“令人鼓舞的迹象”。
随着假期的临近，各大代理通过各种渠道推送折扣信息，参与新的信用卡客户竞争。花旗集团表示，虽然强大的消费者资产负债表存在负面影响，但信用卡产品使用量持续改善。摩根大通表示，约92%的逾期还款账户目前正在偿还贷款。这家银行的CFO BARNUM(JEREMY BARNUM)预测，假日季节的消费需求将促进循环信贷债务循环余额的稳步上升，明年将会更好。
据第一财经记者统计，第三季度美国六大贷款业绩好坏参半，摩根大通同比增长5%，花旗、美银、富国银行下跌，其他地区银行的贷款数据将从本周开始陆续公布。现阶段，美国银行面临的主要阻力是低利率。因为净利收入占美国银行业利润的一半以上。另一方面，美国联邦储备制度理事会(WHO)将联邦基金利率下调到历史最低水平，国民储蓄率上升和企业替贷款还债也限制了银行业的信贷增长。美联储数据显示，银行业商业贷款增长在5月触底后，9月份比去年同期下降了5%。
在目前美国消费者需求旺盛、美联储紧缩政策节点迫在眉睫的情况下，转折点将到来。爱德华琼斯银行业分析师夏娜汉(James Shanahan)表示，美国银行业
依然具有吸引力，其业绩的催化剂是贷款增长，特别是商业贷款增长，其次是利率上升，美债收益率曲线趋陡是重要信号。随着美国进入复苏后期，需要关注存款增长和流动性过剩对运营成本的影响。当然，未来宏观经济面临的潜在的风险因素对于银行业而言不容忽视，比如新冠变异毒株的不确定性，美联储加息预期对经济影响的担忧情绪和美国国会有关增税法案的表决。此外，全美失业率依然处于较高水平，加之物价水平较高可能限制家庭消费增长。 花旗首席执行官弗雷泽（Jane Fraser）上周列出了她在“密切关注”的几大因素：通货膨胀，工人短缺和能源危机的影响，以及美国债务上限谈判。