鲁达 【研究报告内容摘要】
投资要点.
投资建议.
传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A探索互联网零售商业模式时间长久,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,且在业绩方面有保障的标的,首推苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层思路转变且激励到位的标的,重点推荐:中央商场、步步高;C受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进,且在前期股灾中超跌的优质标的,重点关注:大商股份、鄂武商A、海宁皮城、小商品城、永辉超市等;E优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式,我们强烈推荐:京东商城。
市场表现.
上周齐鲁互联网零售指数上涨11.7%,跑输商贸零售(中信)指数3.17pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现中等,而商贸零售(中信)指数表现中等靠前。A股涨幅前三为生意宝(45%)、三泰控股(34%)、海宁皮城(33%),跌幅前三为步步高(0%)、中央商场(0%)、宏图高科(0%)。
公司跟踪.
1、苏宁重粮集团合作,继续丰富苏宁超市SKU;2、步步高目标9月10万单,彰显决心;3、京东增加全球购流量入口,提升跨境购战略高度;4、京东到家进驻深圳,扩张O2O本地生活服务。
行业跟踪.
1、海关总署增设跨境电商监管,将跨境电商数据纳入统计;2、国务院继续力推跨境电商,鼓励提升通关效率。
风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。