鲁达
有网友问，经常听说有限合伙、GP/LP、优先级/劣后级，这些都是什么意思？
有限合伙制基金属于公司制私募基金，核心是由投资者组成一个有限合伙制企业，然后以企业名义投资在某一特定方向。作为投资者，并不是简单地购买理财产品，而是成为一家有限合伙企业的合伙人。
有限合伙企业的核心在于，它将合伙人分成了普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）。GP负责整个合伙企业的设立、管理、运作和清算等合伙业务，当然也会出资。LP则一般不参与合伙业务，仅负责出资。从法律上来说，一个有限合伙企业至少需要2个合伙人，最多不超过50个，其中至少一个必须是GP。
GP对于合伙企业的债务承担无限连带责任，LP则以其出资额对合伙企业债务承担有限责任。更为核心的是，在具体负责投资业务上，一般合伙企业会成立投资管理决策委员会，负责整体投资的运作。从目前的相关产品构架来看，基本上是GP出力和小部分钱，LP出大部分钱，主要都由GP进行管理和运作，LP分享收益。
一般来说，有限合伙产品分优先和劣后两部分，发行人为增强投资者信心，会出资认购劣后份额，承担无限责任，也能获得超额收益。投资者的资金则用于认购优先份额，获取固定收益。发行人出资占比越高，投资者的本金保障也就越高。
其实所谓有限合伙制基金并不新鲜，特别是很多PE/VC股权类投资基金，都是采取有限合伙制的方式。前几天公布的注册制改革方案，专门一节讲到鼓励有限合伙制，分析认为这是希望中国也能出现高盛这样的公司。
对于这些基金的投资者来说，很多都属于高净值资产的专业投资者，有较高的风险承受和判断能力，他们愿意把资金交给实力较强的投资机构进行风险投资。对于这些基金来说，由于投资标的都需要上亿元资产，且限制在50个投资者内，起步门槛较高。如以前很多PE的投资者都是500万元甚至1000万元以上金额起步。
最近两年，这种基金开始向普通投资者延伸，很多投资项目都是类似企业短期融资的方式借贷。有限合伙人的投资门槛也下降，目前比较普遍的是20万元到30万元。
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