您的位置 首页 > 生财有道

【鲁政委】兴业银行首席经济学家鲁政委:在破刚兑、低利率下,炒股不如买基金

“我今天报告的是历史性的再平衡。也就是说,大家面临资产配置重新的平衡,一是今年是资管新规的达标年,虽然延期了一年,但还是有相当一部分产品需要变成净值型;二是历史性的低利率。”8月9日,在南方财经全媒体集团旗下21世纪经济报道主办的“2020年中国资产管理年会”上,兴业银行首席经济学家鲁政委在演讲时说。

鲁政委演讲现场

在打破刚性兑付之后,老百姓的资产配置有何变化,以前理财的钱会往哪里分流?

鲁政委介绍,韩国的故事非常有意思,可供我们参考。20世纪90年代,在利率市场化过程中,韩国银行业曾经历了存款流失,当时银行有信托账户,做了很多保本、保收益的产品,类似我们的银行理财。后来,韩国的监管者发现有问题,1996年至1999年,韩国开始打破刚兑,跟我们现在很像。

在此背景下,韩国银行业信托账户在金融资产中的占比大幅下降,从13%降至5%,存款(包括定期存款和储蓄存款)则出现了显著的上升。

股票在韩国居民资产中的占比几乎没有变化。不过,需要说明的是,这里统计的股票没有穿透,只是看个人直接买的股票,通过其他产品买的股票,即间接持有的股票,是看不到的。收益凭证、债券等都没有大的变化。

但是,寿险和养老金的占比出现了非常大的变化,由于老龄化趋势,加之韩国监管认可寿险和养老金产品刚兑,这些导致了其占比继续上升。

鲁政委继续说,韩国在进行资管新规改革时,处在1997年亚洲金融危机这个阶段,之后亚洲国家陷入了长时间的通货紧缩,大家都把利率降至比较低的水平,跟我们现在很像,由于疫情,全球经济下行,大家也在降息。

那么,在低利率下,如何进行资产配置呢?假设自己是个投资范围没有限制的基金经理,无非是六招,包括加杠杆、拉久期、沉信用、加另类、增权益、投海外等。目前来说,主流的方法是做股票,增权益。

鲁政委表示,在低利率背景下,有利于股票估值的上升。与此同时,7月份,中国经济的各项指标都已经回到了正常水平,意味着中国经济对于股票市场的大的风险消除了。更为重要的是,政策导向的力度是史无前例的,即前所未有的投资者保护的力度,这有助于市场长期向好。

因此,鲁政委认为:“现在还有人在争论市场有没有进入牛市,是结构性的牛市还是全面的牛市,看数据,根本不需要争议了。所有的板块估值都逐级提升。”

鲁政委表示,在这样的牛市下,会发现炒股票是不行的,不如股票型基金涨得快,呈现出典型的炒股不如买基的特征。

“再平衡的背景主要是破刚兑、低利率;条件是经济稳、政策强;途径则是炒股不如买基金。”鲁政委总结。

更多内容请下载21财经APP

责任编辑: 鲁达

1.内容基于多重复合算法人工智能语言模型创作,旨在以深度学习研究为目的传播信息知识,内容观点与本网站无关,反馈举报请
2.仅供读者参考,本网站未对该内容进行证实,对其原创性、真实性、完整性、及时性不作任何保证;
3.本站属于非营利性站点无毒无广告,请读者放心使用!

“鲁政委,鲁政委,水电煤气,鲁政委简介”边界阅读