鲁达 本文目录
1、今天的基金
2、易方达科翔混合
3、近期业绩
4、持仓及风格
5、看好新经济领域的结构性机会
【P1 今天的基金】
基金代码：110013
基金名称：易方达科翔混合
基金公司：易方达
基金标签：行业轮动风，近2年业绩翻倍
成立时间：2008-11-13
基金经理：陈皓
基金经理任职：陈皓2014-05-10任职至今7年又23天，回报483.65%
易方达最早成立的3只“科”字头基金——110029科讯（2007/12/18）、110013科翔（2008/11/13）、110012科汇（2008/10/9）陈皓任职管理了前面2只，今天重点说的是科翔，科翔是这3只基金中规模最大的，年化最高的一只。
【P2 易方达科翔混合】
招商评级：★★★★★
业绩基准：80%*中证红利指数收益率 + 中债总指数收益率*20%
投资理念：投资于分红潜力较大的上市公司
选股思路：
1）红利股初选：
满足以下一个或多个标准的上市公司发行的股票：
1）过去 3 个会计年度至少有 2 年分红（含 2 年）；
2）最近 1 年现金股息率排名位居市场前 1/3；
3）预期将会推出丰厚的现金分红方案。
2）红利股精选：
在对 红利股进行初选的基础上，对上市公司的持续盈利能力、财务健康状况和分红意愿等因素 进行动态分析，挖掘分红潜力较大的红利股。
1）持续盈利能力：行业吸引力分析、公司持续性竞争优势分析；
2）财务健康状况分析：偿债能力分析、现金流分析；
3）分红意愿分析。
4）股票组合构建：在以上分析的基础上，基金管理人将优先选择分红具有连续性、现金股息率较高、具 有持续盈利能力、财务健康状况较好、未来分红意愿较高且估值具有吸引力的上市公司的 股票构建股票投资组合。
资产规模：51.72亿元
从持有人结构看，机构持有比例最近3年稳定在20%-30%之间
【P3 近期业绩】
按照天天基金统计，截止2021-06-01，近3年各阶段业绩优秀，
按照年度来的话，在2016年和2018年和沪深300持平，其他年份居前
从夏普比率看，近1年、近2年、近3年的夏普：1.78、2.04、1.13
【P4 持仓及风格】
先看下整体的持仓风格：
陈皓是典型的“均衡+成长”风，前十持仓股的持仓集中度保持在30-50%，
2014年接收基金后的换手高，最近几年的风格逐步稳定，换手率在2倍左右。
股票持仓占比调仓比较灵活，比如在2018年，股票占比在80%，在2020-12-31是93.36%，在2021-03-31是86.14%
再从易方达科翔混合（110013）2021年一季度前十持仓来看：
红色增持：
五粮液（6.08%到7.53%）、华贸物流（4.78%到7.27%）
胜宏科技（5.7%到6.8%）、华友钴业（3.73%到5.01%）
亿纬锂能（1.65%到3.81%）、派林生物（2.84%到3.43%）
贵州茅台（2.53%到2.89%）
绿色减持的：
赣锋锂业（3.74%到3.28%）、中航机电（2.88%到2.79%）
*ST湘电（2.81%到2.71%）
在一季报中也提到：一季度采取了相对积极的投资策略，前瞻地预判到经济复苏背景 下低估值顺周期板块的投资机会，也进行了一定比例的配置，获取了一定超额收 益。
在相对高位减持了部分短期估值过高、安全边际不足的市场热门个股， 但我们的组合依旧维持了对新能源、军工等长期看好领域的超配，这些板块的大 幅回调也加大了净值的阶段性回撤幅度。
【P5 把握新经济的结构性机会】
关于基金经理陈皓的最新看点的话，摘自易方达官网：易方达基金 > 资讯内容 > 易方达陈皓：把握新经济的结构性机会
关于市场的波动
就今年以来的市场波动，陈皓认为，“黑天鹅”事件是无法提前预判的，但是价格始终会围绕价值波动。市场波动是一种风险，但也带来了很好的投资机会，需要冷静客观分析，并寻找到投资机会，果断决策。
从业13年，经历过数轮市场起伏，对泡沫和风险积累了一定的认知，也逐渐在投资中形成了一套自己的前瞻判断和逆向思维体系。
在市场波动较大的时候，要做到冷静客观，克服人性弱点；而在市场出现泡沫时，要学会用常识作出判断，宁可牺牲收益率也要降低风险。
关于市场的机会
长期来看，A股市场会显露持续性的结构性机会。这些结构性机会具体表现在5G、内需恢复性增长等方面。
“在战略层面，我看好当下科技股的投资机会，会出现较强的阿尔法收益。”陈皓表示，当前很关注新经济领域的结构性机会。
拿当前以5G为主的新基建为例，长期来看，在5G发展的大背景下，相对于建设端，5G的应用端存在更大的发展空间，而且前景很可能会超越现在所有人最乐观的判断，但也要配合紧密跟踪和研究，这样才有可能更精准地把握住重大投资机会。
关于投资标的的选择
陈皓倾向于选择处于优质赛道中的增长确定性较强的公司。对公司成长路径的清晰性和市值增长空间的确定性要求较高，通过持续跟踪不断修正自己的投资判断。同时估值合理也很重要。他表示，只有买得便宜，才能更好地获取盈利增长带来的收益。
陈皓将自己定位为“成长+均衡”型选手，在挖掘优质个股时，他也非常看重投资的安全边际。因此，在研究和投资中，他非常关注企业的长期盈利能力以及盈利质量等核心指标。
“投资一定要明白自己赚的是什么钱，亏的是什么钱。”基于这样的理念，在市场出现泡沫时，他会果断地进行止盈操作；出现亏损时，他会仔细分析研究，如果行业成长的环境没有变，判断的逻辑没有变，即使短期遭遇亏损，他也会坚定持有。
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
花花无缺的世界：
创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。
如果您认为花花的文章能给您带来参考价值，不想错过我们最新的内容，记得读完点一下“赞”和“在看”，这样每次的内容都会第一时间出现在你的订阅列表里。