鲁达 文| 万云
分析保险公司的年报，一方面会看到过往业绩报告，还会从业务数据和年报发布会上看到对未来的布置和战略锚定。股票投资者往往从过往业绩中发现价值低估的洼地，或者对手中持有的股票的业绩水平有更准确的判断，另一方面，投资者是更希望能透过年报看未来，看到价值成长的空间。以决定“买入”、“增持 ”还是“减持”、“卖出”。
以下按照A股上市保险公司的年报发布时间进行分析：
中国平安（601318）既往稳妥，未来不虚
中国平安2020年归母营运利润稳健增长4.9%，分红派息提升7.3%。利润增长和持续分红派息说明了平安在过去取得的成绩，平安未受到疫情这样外部环境极端负面情况的影响，说明其业务架构和综合金融生态的成熟。
在保险业，无论是互联网保险、金融科技、打造生态圈，还是孵化独角兽企业（中国平安旗下旗下拥有陆金所、平安好医生、医保公司、金融一账通等多家独角兽公司）的眼光，中国平安战略前瞻的优势十分突出，符合市场未来发展趋势。
比如金融科技，在本次年报中也被其它四家公司重点报告。
中国平安在年报发布会上不避讳其寿险业发展面临的改革之需 ，过去数年，中国寿险行业，包括平安，都存在代理人水平参差不齐，人员“大进大出”，流失率高。现在，平安提出全面寿险改革，回归保险保障的初心。平安不吝做市场的先行者，计划把过去25年来寿险业的沉疴固疾全部剜除，才能让以保险业务为主的金融生态在未来的10年及更长时间保持良性增长。
这是平安的自信，也是平安的勇气。
平安年报还显示，其个人绩效稳步发展，个人客户数超2.18亿人，互联网用户量超5.98亿，客均合同数2.76个。这说明中国平安始于2009年推进的“一个客户，一个账户，多个产品。一站式服务”的综合金融战略获得成效，客均合同数诠释了平安价值增长内生动力。
年报报告了中国平安深化科技能力，创新业务发展的表现：其科技业务总收入903.75亿元，同比增长10.1%，遥遥领先于同业。
中国平安在年报里传达的信息是：深化改革，才能持续增长；部署未来，继续做差异化的商业模式和竞争模式。
中国人保（601319）：健康险一枝独秀
3月24日，中国人保发布年报。2020年，中国人保实现保险业务收入5636亿元，其中财产险4332亿元，人寿险962亿元，健康险323亿元。其主营业务单元财产险板块有一亮点即综合成本率98.9%，稍稍优于行业水平。
保险公司用来核算经营成本的核心数据，包含公司运营、赔付等各项支出。综合成本率100%时，即代表收支相等，无承保盈利，亦无承保亏损。
2020年，中国人保旗下的健康险业务收入323亿元，同比增长43.9%，新业务价值同比增长56.6%，增速领先同业，内含价值较上年末增长34.7%；人保健康互联网健康险保费收入，居人身险公司第一位，规模保费127亿元，同比增长77.1%，是国内第一家互联网健康险保费过百亿的保险机构。
新华保险（601336）星辰大海 财富管理
在新华保险业绩发布会上，总裁李全表示，新华保险管理资产突破了万亿大关，达到1.2万亿元，进入保险资产管理机构第一梯队。
新华保险的管理层谈到其业务架构是：一体两翼+科技赋能，“一体”是寿险主业（综合保障+财富规划）；“两翼”是财富管理（投资运作、资产管理）及康养产业（养老、健康）。并有进一步诠释了财富管理的“意义”：是投资支持寿险发展；
李全曾在中国头部基金公司博时工作了12年，任常务副总经理，2019年8月起担任新华保险首席执行官、总裁，他将新华保险资产管理的深度和广度都向前推进了一大部。年报显示，新华保险第三方业务得到快速的发展，截止到去年年底受托系统内保险资金大概是8190亿元，较年初大概增长19.1%，受托系统外资金是1957亿元，较年初增长500%；另外保险资产管理大概是425亿元。
中国人寿（601628）稳健应对艰难时代，保费收入创记录
中国人寿2020年年报业务数字向好，在意料之中。
从中国人寿2020年12月8日媒体开放日时，中国人寿已宣布保费规模突破6000亿大关，2020年报显示总保费收入已达到6122.7亿元，同比增长8%，首年期交保费1154.2亿元，同比增长5.5%，续期保费收入4183.3亿元，同比增长8.4%，内含价值10721.4亿元，同比增长13.8%。这些代表了寿险业务指标的业务的增长说明了中国人寿在艰巨的2020年经受了考验。
中国人寿首次花了很多篇幅介绍了科技国寿的布局和赋能，在略显分散的数字中可以得出结论，中国人寿的科技创新与科技赋能都开花结果，并在后台、中台、前台、销售、运营、人力、核保、理赔收到了成效。也是因为国寿此前对数字化的布局，使得中国人寿在疫情期间经受了考验，给中国保险行业特别是人寿保险、健康保险的稳健形象加分。
中国太保（601601）车险业务和投资水平优于同业
太保产险2020年保费收入增速达到11.1%，综合成本率99.0%，其中核心车险保费增速较主要竞争对手快2至3个百分点，同时综合成本率维持在97.9%的较好水平。
险资投资方面，太保集团管理资产达到24360.80亿元，较上年末增长19.2%；其中，第三方管理资产规模达到7880.73亿元，较上年末增长26.3%。反映在收益上，太保实现净值增长率7.5%，同比上升0.2个百分点；总投资收益率5.9%，同比上升0.5个百分点；是上市同业最高。
对于未来，太保花了很多篇幅说明2020年中国太保还完成了GDR的发行并登陆伦交所，成为首家上海、香港、伦敦三地上市的保险公司。但GDR会对客户和公司产生什么影响并没有呈现。