luda 财信证券研究发展中心近期发布题为“智能卫浴大势所趋，整装卫浴浪潮加速”的卫浴行业深度报告。
财信研发中心行业分析师彭敏在研报中指出，全球卫浴分工明确，国内市场集中度低。
全球已形成了鲜明的卫生洁具品牌群，欧美卫浴以科勒、摩恩、杜拉维特、高仪等为代表，品牌历史悠久，注重研发与设计，定位高端并逐渐布局全球；日本卫浴以东陶、骊住、松下等为代表，市场品牌集中度高，且整装卫浴发展成熟，渗透率达90%以上；中国卫浴市场集中度低，主要由外资品牌主导，以惠达、箭牌、九牧等为代表的民族品牌在不断发展，未来具有一定发展潜力。
智能卫浴发展迅速，工程渠道带来发展新增点。近年来，我国智能卫浴的需求不断扩大，智能卫浴的接受度逐年上升，对比发达国家，日本家庭智能卫浴的普及率达到95%以上，我国智能卫浴普及率仍处于较低水平，未来仍有较大的提升空间。
随着地产精装房的渗透率不断提升，智能卫浴配套率也在逐渐提升，2020年上半年配套率提升至17.0%，现阶段精装房领域中智能卫浴主要以外资品牌为主，但国产品牌份额在逐年提升，未来仍有较大发展空间。
整装卫浴浪潮加速，市场空间不断增大。整装卫浴起源于日本，日本整装卫浴渗透率达到90%以上，且市场集中度高，根据Euromonitor数据，2017年TOTO、骊住、松下在市场份额合计达88.4%。相比日本我国整装卫浴起步较晚，且渗透率较低，近年来在装配式建筑及精装修政策的推广下，整装卫浴不断发展。
“我们从住宅、酒店及公寓三个方面分别对整装卫浴的行业规模进行了测算，预计到2025年整装卫浴的总量达到183.82万套，对应行业规模为130.17亿元，提前布局整装卫浴的企业有望受益。”
财信证券研发中心的投资建议是：未来我国卫浴市场的发展趋势主要集中在两个方面，一是智能卫浴的发展不断提速，为我国卫浴市场带来新的增量，加上近年来精装修市场智能卫浴配套率的不断提升，也为卫浴行业带来发展新机遇；
二是随着装配式建筑及精装修政策的不断推进，整装卫浴在我国不断发展，逐渐从酒店公寓渗透到住宅中，前景广阔，龙头企业提早布局兼具性价比与品牌优势，有望快速占领市场，建议关注海鸥住工及惠达卫浴。
潇湘晨报记者陈海钧
【来源：潇湘晨报】
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