luda 19次延期后，9月22日晚间，四川升达林业产业股份有限公司（下称“ST升达”）终于回复了深交所对其2020年年报的问询函，并发布公告称，公司自9月24日开市起将撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示。
挣扎三年，ST升达摘星，但这并不意味着其完全摆脱了原控股股东、实控人的资金占用的影响。截至目前，公司还面临着债务逾期、法律诉讼的风险。
债务危机仍未解除
事情还要从3年前说起。
2018年，ST升达发布公告称，公司控股股东四川升达林产工业集团有限公司（下称“升达集团”）违规占用公司资金11.66亿元。此后，ST升达深陷财务危机。
2019年，因升达集团无力清偿巨额债务已被债权人提起破产重整，且其主要资产受限或实际价值较低，ST升达对升达集团的资金占用全额计提坏账准备，全年净利润-12.47亿元。
一边是升达集团自身难保，ST升达诉讼、债务缠身，一边是原实控人江昌政原持有的ST升达股权无人接盘。虽然法院裁定公开拍卖升达集团及江昌政持有的ST升达股权，但多次流拍。
2020年，法院裁定将上述股权转让给华宝信托有限责任公司（下称“华宝信托”），以抵偿债务4.56亿元。
而就在华宝信托成为ST升达第一大股东后，2020年ST升达扭亏为盈，净利润为0.14亿元，但其财报被出具了保留意见审计报告。报告指出，截至2020年底，ST升达有息债务本息余额7.56亿元，其中已正式签订书面和解协议的债务为3.16亿元，尚有4.39亿元逾期债务未签署书面和解协议。上述债务中，一年内到期债务本息（含已逾期）合计5.78亿元。这种情况表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。
深交所随即下发问询函，要求ST升达针对保留意见涉及事项拟采取推动债务和解、加强预算管理等措施，说明上述措施的可行性、有效性及截至本问询函回函日具体实施进展。
耗时近半年，ST升达终于做出回复称，截至2020年底，公司欠浙商银行股份有限公司成都分行等7个债权人合计4.39亿元的债务。截至目前，公司已经与相关债权人进行多轮沟通，拓展债务解决途径，积极解决公司逾期债务问题。同时，公司已启动商业融资，目前正在与相关金融机构商讨融资方案，进一步保障公司逾期债务能够顺利解决。
“2020年经营活动产生的现金净流量为1.51亿元。上述良好的现金流为公司债务和解打下了坚实基础。”ST升达表示。
据2021年半年报，今年上半年，ST升达经营活动产生的现金流量净额为0.26亿元，同比下滑5.39%；货币资金1.1亿元，占总资产的比例同比减少6.97%，其中1亿元因债务违约被司法冻结。
净利润提升被质疑
在华宝信托成为ST升达第一大股东后的一个月，2020年4月，ST升达完成对榆林金源天然气有限公司（下称“榆林金源”）、米脂绿源天然气有限公司（下称“米脂绿源”）、榆林金源物流有限公司（下称“金源物流”）各49%股权的收购，并经董事会决议成立天然气事业部，统筹管理前述三家子公司相关业务。上述子公司握有ST升达的核心资产，即两座LNG工厂，分别位于陕西省子洲县及米脂县，产能均为20万吨/年。
据了解，此前ST升达的主营业务为地板、纤维板、门柜等家居产品。2015年通过重大资产重组，涉入LNG生产和销售领域，主营业务变更为家居和清洁能源。2016年底，公司向原控股股东四川升达林产工业集团有限公司（下称“升达集团”）整体出售家居业务后，专注LNG业务的发展。2017年至今，LNG业务成为ST升达的主要收入来源，营收在10亿元左右徘徊。
值得注意的是，2020年，ST升达营收为9.59亿元，同比下滑13.36%；净利润实现1.05亿元，同比上升108.44%；扣非后净利润0.14亿元，同比增加101.15%。深交所在问询函中也特别要求ST升达说明，在营收及其结构未发生重大变化的情况下，净利润和扣非净利润大幅上升及经营活动产生的现金流量净额大幅上升的原因及合理性。
ST升达解释，公司2020年产量同比下降，导致期间收入和成本总额下降，但得益于管理提升以及受2020年原料气平均价格较上年同期下降影响，公司毛利率同比上升5.78%。同时，公司销售费用、管理费用、财务费用分别同比下滑23.95%、9.28%和25.2%。
另据2021年半年报，前6月，ST升达实现营收6.53亿元，同比增加91.13%；净利润为0.24亿元，同比下滑8.36%；扣非后净利润为0.28亿元，同比增加170.28%。而同期ST升达营业成本同比增加了81.03%，销售费用、管理费用、财务费用同比却分别下滑了48.68%、39.53%和58.23%。
募投项目长期停滞
目前，ST升达LNG业务集中于陕西省。早前，ST升达也曾想扩大LNG业务。
2014年4月，与成眉石化园区管理委员会签订《成眉石化园区工业项目投资协议》，约定公司在成眉石化园区投资建设日处理200万立方米、年产40万吨的清洁能源工厂。2014年9月，公司发布非公开发行方案，拟募资不超过7.8亿元用于用于“彭山县年产40万吨清洁能源项目”。
2016年，ST升达共募资7.45亿元，并于当年完成了该笔募资和此前已投入自筹资金的置换。然而，也是从2016年开始，ST升达便表示，该项目暂处于停顿状态，公司将视产业整合情况决定项目投资进度。2018年，ST升达称，项目主管部门拟收回土地使用权。此后再无更新。
深交所对此也进行了问询，要求ST升达说明该项目长期处于停滞状态的具体原因，以及公司是否违约。
ST升达表示，2018年，受升达集团占用公司资金影响，公司陷入债务违约困境，募集资金陆续被扣划，剩余募集资金仅1亿元且被冻结，在没有获得新融资渠道的情况下，已经无法继续对募投项目进行投资建设。同时，市场调研发现，西南地区LNG工业用户不及预期，需求增长缓慢。
据回复，截至2020年12月31日，ST升达在该募投项目上累计投入5691.32万元。ST升达坦承，据协议，公司已构成违约。若公司违约，成眉石化园区管理委员会退还剩余年限的土地出让金，标准按公司取得土地使用权时的价格计算。2018年，公司根据协议条款对土地使用权可收回金额进行测算，计提减值准备956.62万元。
此外，因证券虚假陈述，ST升达还面临相关诉讼。
9月22日，ST升达发布公告称，近期，公司新收到7起关于涉及证券虚假陈述纠纷事由的起诉，自今年7月5日至今新增起诉金额为79.31万元。截至目前，公司共收到101起涉及证券虚假陈述纠纷的应诉通知书，涉案金额共2193.25万元，均处于审理阶段。
虽然ST升达成功摘星，但在债务、诉讼等问题仍未解决的情况下，公司能否翻身，第一控股股东华宝信托接盘后又将作何打算？本报将持续关注。
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