luda 行家说快讯：
截止4月30日，六大LED显示屏A股上市企业均披露了2020年年报和2021年一季报。那么，在全球遭遇疫情的一年，LED显示屏厂商的表现如何呢？步入2021年，又给出了怎样的成绩单？接下来，从财报披露的信息一窥究竟。
总览——整体营收与净利润
从整体上看，2020年六大LED显示屏厂营收加总为160.12亿，相比2019年加总的220.58亿，下滑了27.41%。具体到各家厂商的营收和净利润，也均有不同程度的下滑。疫情对LED显示屏产业的影响明显。其中，洲明科技的净利润仍保持正数，达1.18亿元。
此外，值得关注的是，在2020年年报中，多数显示屏厂商都做了较大幅度的商誉减值。其中利亚德13亿商誉减值、洲明科技近6亿商誉减值、联建光电近27亿元商誉减值、奥拓电子1.6亿商誉减值、雷曼光电近1.4亿商誉减值。大幅的商誉减值会影响当期报表的利润数据，盈利能力在数据上表现为下滑。但若加回商誉减值，多数厂商在疫情年仍是保持着盈利能力的。此外，厂商在做了大幅商誉减值之后，2021年便可轻装上阵。
细看——LED显示屏营收排名
具体到显示屏业务的营收，排名与2019年保持一致，利亚德与洲明科技处于第一梯队，且目前领先优势比较明显，第二梯队的是艾比森，接下来是联建光电、雷曼光电和奥拓电子。疫情发生前的2019年，显示屏厂的业绩表现优异，相比2018年有一定的增长。但是2020年受疫情的影响较大，相比2019年，显示屏业务营收均出现下滑。不过利亚德、洲明科技、雷曼光电三大厂商2020年的显示屏营收水平仍高于2018年。
因势利导——境内境外营收的变化
2020年一季度之后，国内疫情逐步得到控制，但海外的疫情开始爆发。相应的，各大显示屏厂为了尽量减少疫情对业绩的影响，均重视国内市场，从2020年与2019年境内境外营收占比的变化可以体现：多数显示屏厂2020年境内收入相比2019年有所提升，其中原以境外收入为主的艾比森，2020年境内收入相比2019年提升明显，增加了22.07%。
利亚德年报披露，2020年虽受疫情影响，但国内渠道产品新签订单超过11亿元，超额完成净利润指标。公司继续推进渠道销售规模，预计2021年国内渠道销售订单将大比例增长。另据一季报披露，一季度利亚德国内显示新签订单增长翻倍。
洲明科技年报披露，为应对疫情带来的挑战，公司自2020年以来加大了国内业务的开拓力度，境内销售占比增加。洲明深耕渠道建设，携手渠道商开展“星火—燎原—共进”计划，进一步推进公司渠道向全国覆盖、渠道下沉至市县级，全面打开国内市场。报告期内，公司新增国内渠道商1,000余家。
艾比森通过深耕国内市场，形成较完整的渠道管理体系，实现国内显示屏全年签单约10.3亿元，同比增长约44.6%，保持了国内市场多年的持续高速增长记录。
联建光电在2020年下半年调整LED显示业务发展重心，推出“向阳计划”，加大国内市场推广及渠道布局，推动公司与全球渠道合作伙伴的深度合作，到年底国内经销商渠道开发取得了超出预期的成绩，为布局下沉市场和未来几年的持续增长奠定了很好的市场通路基础。
雷曼光电积极应对疫情，主动挖掘国内外市场潜力，通过灵活的市场营销及产品推广措施，重点加大基于5G+8K的Micro LED超高清显示在国内市场各细分领域的覆盖。据雷曼年报披露，基于COB技术的Micro LED超高清显示业务收入较上年同期增长47%，其中国内市场较上年同期增长62%。
奥拓电子年报披露，报告期内，公司根据全球疫情的发展情况，及时调整经营策略，继续坚持“智能+”战略，加大了国内市场的开拓力度，深挖客户需求，加强智能视讯解决方案的应用，重点发力影视拍摄、教育及政企服务等细分市场，努力降低新冠疫情对公司业务造成的影响。
重回正轨——逐渐回暖的2021 Q1
同时，2021年一季报也已披露。2020年一季度是国内疫情最为严重的时间段，各家屏厂2020年一季度营收均有不同程度的下滑。2021年一季度，订单增长，多数厂商因此受惠，营收相比2020年一季度出现增长。此外，部分订单由于交付周期，未计入一季度收入，未来交付后亦将对当季营收有所贡献。
2020年一季度疫情对产业影响严重，较低的基期数据会放大增长率。为了剔除疫情影响对数据带来的失真，上表同时统计了同比2019年一季度营收的年平均增长率。经统计，上述企业的年平均同比增长率有增亦有减，而其中洲明科技表现亮眼，不仅基数大，一季度两年复合成长率也最高。
放眼未来——值得期待的微间距LED显示
来源：2021微间距LED调研白皮书
步入2021年，LED显示产业将迈入微间距时代，P0.X的显示产品将会起量。据行家说产业研究中心预计，2021年P0.9产品将会有3000平米的月需求量，2021年至2025年将会有75.53%的增长率。
上述六大LED显示屏厂均是产业的头部企业，对微间距产品已有一定的布局。具体如下：
利亚德与台湾晶元光电合资企业利晶在2020年10月正式投产。自Micro LED量产基地正式投产后，订单相对饱满，截至年报发布，Micro LED订单过亿，2020年Micro LED商显产品形成营收3,000万元。利亚德的Micro LED商显标准产品有40英寸2K（P0.4）、54英寸2K（P0.6）、67英寸2K（P0.7）、81英寸2K（P0.9）。
2020年10月，洲明科技发布了第四代UMini显示产品，其采用RGB全倒装LED芯片、COB集成封装、巨量转移等行业最前沿技术，搭配公司自研UOS系统、专利节能方案与显控运维软件平台，有效解决了Mini LED显示发展进程中面临的稳定性、可靠性及高密度超高清显示等痛点。
2021年初，艾比森面向全球首发基于艾比森自主知识产权HCCI技术的Micro LED显示产品，展示艾比森多年的技术研究成果。艾比森全系列Micro LED显示屏包含8K、4K、2K的LED显示屏，适配于各类超高清显示场景。
联建光电与上游设备供应商、模块制造商等沟通合作，推进Micro/Mini LED产品开发、技术储备、人才储备工作。2021年，联建光电引进基于COB技术的Mini/Micro LED显示屏生产线。随着Mini /Micro LED技术成熟及战略投资引入，公司Mini/Micro LED产线投入将持续加大加速。
奥拓电子表示，将加大对Mini/Micro LED显示技术的研发力度。此外，根据未来发展计划及投资项目实际需求，将募集资金合理投入Mini LED智能制造基地建设项目、智慧网点智能化集成能力提升项目两个定增项目中。
雷曼光电实行聚焦Micro LED超高清显示的发展战略，重点加大基于COB技术的Micro LED超高清显示相关产品在国内的市场覆盖，深挖细分领域。目前基于COB技术大尺寸超高清显示主要应用于安防监控、指挥调度中心等专业显示市场。此外，在会议市场，雷曼研发的基于COB技术的110吋、138吋和165吋三种标准尺寸产品在2020年开始全系列量产出货。
总结
通过对2020年和2021Q1显示屏厂的业绩整理，可以看到，2020年疫情给显示屏产业带来了一定的影响，营收和利润承受了一定的压力；相应地为了应对疫情的影响，厂商在国内与海外业务上进行了调整。同时也应该看到，在疫情得到控制后，2021年有部分厂商的表现开始回暖。此外，六大头部LED显示屏厂商均放眼于产业发展的趋势，对微间距产品做了一定的布局，这将有望带领产业从疫情的影响中走出来，重新进入增长轨道。