luda 美国的贸易霸凌主义恐难得逞：来自中美钢铁贸易的证据
（中国金融四十人论坛高级研究员 管涛）
今年以来，中美贸易冲突逐步升级。美方继华盛顿时间6月15日宣布对500亿美元中国进口商品加税25%的清单（其中340亿美元已于7月6日正式实施）后，于7月10日又宣布了对2000亿美元中国进口商品加税10%的清单。美方还威胁，将进一步加码乃至对所有中国商品进口加征关税。美国的贸易霸凌主义，令全球贸易和经济阴霾笼罩①。有投资者认为，美国是中国外贸顺差的最主要来源，如果中国对美出口严重受挫，中国外贸顺差将大幅减少甚至逆差。这刺激了市场看空中国外贸乃至中国经济的情绪，加速了近期中国股市和汇市的调整。然而，作为中美贸易摩擦的传统主战场，从美方以反倾销和反补贴（即"双反"）名义采取惩罚性关税措施后，中国钢材出口的整体表现看，即便出现前述极端的情形，对中国外贸行业的前景也不宜过分悲观。
一、"双反"高举高打确实挤压了中国钢铁在美国的市场份额
据世界贸易组织的贸易监测数据显示，2008年全球金融海啸以来，美国对中国钢铁产品累计发起"双反"调查并实施了48件关税处罚措施（见图1）。例如，美国国际贸易委员会于2010年5月3日宣布对中国产油井管征收最高达99.14%的反倾销税，商务部于1月6日宣布对从中国进口的钢丝层板初步征收43%至289%的反倾销关税，6月4日宣布对中国进口钢丝层板征收最高达437.11%的反补贴惩罚性税②；国际贸易委员会于2016年6月25日认定进口自中国、印度、意大利、韩国和中国台湾的耐腐蚀板对美国内产业构成实质损害，据此，海关将按照此前美国商务部终裁裁定的209.97%的反倾销税率和39.05%的反补贴税率对自中国进口的耐腐蚀板征税③；商务部2017年3月3日宣布将对向美出口CTL板的中国厂商征收68.27%的反倾销税和251%的反补贴税，对向美出口不锈钢板带材的中国厂商征收63.86%和76.64%两档反倾销税以及75.6%和190.71%两档反补贴税④。
图1:美国对中国钢铁进口采取的"双反"措施（单位：件）
数据来源：世界贸易组织（WTO）；中国金融四十人论坛
而且，美国对中国钢铁进口加税后，往往其他国家和地区也会跟进。据世界贸易组织的贸易监测数据显示，2009～2017年，二十国集团中，除美国外，其他国家和地区累计对中国钢铁产品进口发起了159起"双反"调查并付诸实施⑤。据中国商务部统计显示，2016年，中国遭受的贸易救济调查案件中，钢铁产品涉案件数49起，涉案金额78.95亿美元，占到全国贸易调查案件总数的41%和总金额的55%⑥。
受此影响，中国钢材在美国的进口市场份额急剧下降。据美国钢铁协会统计，美国市场上，中国成品钢进口量由2008年的483万吨降至2017年的81万吨，减少83%，占比由18.7%降至2.8%（见图2）。据中国海关总署统计，中国钢材出口中，中国对美国出口量由2008年的503万吨降至2017年的118万吨，减少77%，对美国钢材出口量的占比由8.5%降至1.6%（见图3）。
图2:美国从中国成品钢进口量及其占比（单位：%；万吨）
数据来源：美国钢铁协会；WIND；中国金融四十人论坛
图3:中国对美钢铁出口量及其占比（单位：万吨；%）
数据来源：中国海关总署；CEIC；中国金融四十人论坛
二、美国的"双反"措施未能影响到中国钢铁出口雄踞世界首位
2008年国际金融危机爆发后，中国钢铁产能跃升世界第一，钢铁出口量也是名列前茅。据国际钢铁协会统计，2015年，中国半成品和成品钢出口1.12亿吨，较2008年增加了92%，占全球出口的比重为23.9%，较2008年上升了11个百分点（见图4）。
中国钢铁的出口量及其全球占比回落，发生在2016年国内启动钢铁去产能进程之后⑦。据国际钢铁协会统计，2016年，中国半成品和成品钢出口量1.08亿吨，较上年减少了3.1%，占全球出口量的比重为22.8%，较上年回落了0.1个百分点（见图4）。据中国海关总署统计，2017年，中国钢材出口量7561万吨，较上年进一步减少了31%。
图4：中国半成品和成品钢出口量及其在全球的占比（单位：%；万吨）
资料来源：国际钢铁协会；WIND；中国金融四十人论坛
具有讽刺意味的是，美国的贸易保护主义未能拯救其钢铁工业，钢铁工业聚集区至今仍是美国的铁锈地带。当今年初美国依据232调查结果，再度以"国家安全"为由，对全球钢铝进口加征关税时，对中国的影响却非常小。因为之前各种特殊限制措施已经覆盖了约94%的从中国进口的钢材⑧，中国占美国钢材进口量的份额不到3%。反倒是韩国、欧盟、日本等美国的传统盟友成为了主要打击对象。据美国钢铁协会统计，2017年，美国成品钢总进口量2956万吨，其中：韩国375万吨，占比12.7%；土耳其219万吨，占比7.4%；日本150万吨，占比5.1%；德国141万吨，占比4.8%；中国台湾125万吨，占比4.2%（见图5）。
图5:2017年美国成品钢进口的主要国家和地区（单位：万吨；%）
数据来源：美国钢铁协会；WIND；中国金融四十人论坛
三、主要结论及启示
第一，美国"双反"对中国钢铁出口的影响是局部而非全局性的。2008年国际金融危机以来，美国惩罚性关税措施损害中国企业正当利益，阻碍中国钢铁行业发展⑨。但是，这没能遏制中国钢铁出口的长期增长趋势。2015年，中国钢材出口量中，亚洲、拉美和非洲市场的占比较2008年分别提高了7.4、3.1和2.8个百分点，北美、欧洲和大洋洲市场占比分别下降了6.8、6.0和0.6个百分点（见图6）。与此同时，在美欧市场上，面对关税措施后价格竞争力的减弱，中国钢铁出口转向以质取胜，非价格竞争。2015年，北美市场在中国钢材出口量的占比3.0%，出口额占比5.6%；欧洲市场在中国钢材出口量的占比8.5%，出口额占比10.1%（见图7）。
图6：危机以来中国钢材出口量的市场份额变化（单位：%）
数据来源：中国海关总署；CEIC；中国金融四十人论坛
图7：危机以来中国钢材出口额的市场份额变化（单位：%）
数据来源：中国海关总署；CEIC；中国金融四十人论坛
第二，中国有"不想打"但也"不怕打"贸易战的底气。现在美国以加征10%或者25%的关税措施升级中美贸易摩擦，其幅度远低于从中国钢铁进口动辄加税百分之几十甚至几百的力度，因此，即便中国对美商品输出的税负有所增加，影响也将较为有限。但毕竟贸易战没有赢家，发展健康的经贸关系符合中美两国和全球的利益，中国不想也不会主动激化矛盾。随着害人害己的贸易争端深化，对美国国内经济及其国际形象的负面影响日益显现，将遏制美国国内逆全球化势力滋长⑩。最终，双方仍有望回到谈判桌前，磋商解决贸易纠纷。正因为市场认为美方对华贸易极限施压的"疯人政策"难以兑现，所以，美股迄今对此反映不大。如果关税措施落地并扩大化，则可能触发已处高位的美股调整。这是经常为美股走高点赞的美国政府恐难无视的政策考量因素。
第三，对中美贸易摩擦要有长短期的评估和应对。从短期看，中美贸易是互补而非竞争关系，高关税对中国的影响，取决于中国出口商品在美国市场的可替代性。在全球价值链、产业链的国际分工体系下，中美之间的经济联系紧密⑪，在一定程度上可能削弱关税措施的冲击（这相当于汇率变化对进出口影响的J曲线效应的延迟）。从长期看，中国出口的韧性取决于市场多元化和对外产业转移的进展，进出口差额则取决于人口结构和储蓄投资关系的变化。同时，转变外贸发展方式，靠品牌和技术提高中国商品的非价格竞争力也至关重要。
第四，对中国经济和货币的看空行为可能是市场负面情绪的集中宣泄。2016年6月底脱欧公投通过后，市场曾极度看空英国经济，英镑兑美元汇率由1比1.45暴跌至1.20，但实际冲击远不如预期，英镑最高反弹到了1.40以上（见图8）。长期以来，经贸关系被视为中美双边关系的"压舱石"，作为新兴大国，中方对于美国强硬的贸易政策在思想和措施上准备不足。而作为守成大国，美方则是见怪不怪，心理承受能力无疑要大一些。当前中国市场对于中美贸易争端升级，可能是因未知而恐惧导致的过度反应。但贸易纷争不一定像大家预想的那样不断恶化，而且即便发生了坏的情形，结果也不一定像大家预想的那么差。如去年底，市场认为美国减税将刺激美国在华企业加速汇回利润。而据国家外汇管理局统计，今年一季度，国际收支口径的投资收益项下汇出额同比减少14亿美元；上半年，银行代客收益和经常转移项下对外支付额同比下降4%，购汇额下降23%。可能性并非现实，做分析判断，不能只"讲故事"，还要"摆数据"。
图8：脱欧公投以来英镑汇率出现了剧烈震荡（单位：美元/英镑）
资料来源：国际钢铁协会；WIND；中国金融四十人论坛
中美贸易争端的演进及其对中国外贸出口的影响有极大的不确定性。准备不足或者反应过度，都有失偏颇。各方在做好动态评估和预测的同时，更要做好情景分析、压力测试，制定和完善应对预案，趋利避害、有备无患。
[①: IMFblog, 2018. 全球经济扩张：依然强劲但均衡性下降，更加脆弱，面临威胁[*/OL], 2018-07-16, （2018年7月25日下载）.经济参考网，2018. G20财长央行行长警告贸易战恶果[N]. 2018-07-23, （2018年7月25日下载）.]
[②: 盛丰建材网，2010. 美国贸易保护瞄准中国钢铁业或再发双反调查[N]. 2010-01-18, （2018年7月23日下载）.腾讯新闻，2010. 中国钢铁产品连遭美国"双反"制裁[N]. 2010-06-10, （2018年7月23日下载）.]
[③: 新浪财经，2016. 商务部：高额双反税将使中国钢铁产品退出美国市场[N]. 2016-06-28, （2018年7月22日下载）.]
[④: 新华网，2017. 美国决定对中国产钢材产品征收"双反"关税[N]. 2017-03-04，（2018年7月22日下载）]
[⑤: WTO, 2018. Trade Monitoring Database[EB/OL], (2018年7月23日下载).]
[⑥: 新浪财经，2018. 如何应对美国钢铁贸易战？[N]. 2018-03-21，（2018年7月22日下载）.]
[⑦: 人民网，2015. 中央经济工作会议部署明年经济工作, 五大政策推进供给侧改革[N]. 2015-12-22, （2018年7月23日下载）.中国政府网，2016. 国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见[EB/OL], 2016-02-04, （2018年7月23日下载）.]
[⑧: Bown, Chad P., 2018. US Steel Is Already Highly Protected from Imports[R]. PIIE CHARTS, 2018-03-15, （2018年7月23日下载）.]
[⑨: 中钢网，2018. 如何应对美国钢铁贸易战[N], 2018-03-19, （2018年7月23日下载）.]
[⑩: 新浪财经，2018. 美参议院通过非约束性动议，寻求限制总统关税权力[N]. 2018-07-13, （2018年7月25日）.新浪财经，2018. 特朗普发动贸易战美国农民受损严重，政府提供120亿美元紧急援助[N]. 2018-07-25, （2018年7月25日）.]
[⑪ Lovely. Mary E. and Yang Liang, 2018. Trump Tariffs Primarily Hit Multinational Supply Chains, Harm US Technology Competitiveness[R]. PIIE Policy Briefing, May, No. 18-12. . Chad P. , Euijin Jung and Zhiyao (Lucy) Lu, 2018. Trump's Latest $200 Billion Tariffs on China Threaten a Big Blow to American Consumers[R]. TRADE & INVESTMENT POLICY WATCH, 2018-07-13, .]