luda 飞乐音响（600651）2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析
2018年，公司内外部环境发生了重大变化，主要子公司面临收入增长乏力、成本费用居高不下、业绩下滑的经营困境。面对危机，公司管理层鉴往知来，主动拥抱变革谋求新发展，在困顿中踏上了变革调整之路，围绕组织架构调整、业务板块梳理、管理能级提升，开展了各项调整工作，并逐步有序的完成既定改革目标。 (一)推进组织变革，实现管理升级公司积极实施组织变革，以改善和提高组织效能，提高经营效益。一是公司顺利完成了公司董事会、监事会换届选举及高级管理人员换届聘任工作，同时，对公司及子公司人力资源配置进行优化，选优配强经营管理团队，强化组织领导，精岗减员，激发员工活力，改善组织效能。二是聚焦总部管理职能建设，对公司原有组织架构进行优化，合并、撤销部分业务部门，重新梳理确定部门职能，建立健全各项规章制度，加大精细化管理和条线式管理力度。三是伴随组织架构和业务的调整，重新审视关键管理流程，对流程进行规范、优化、再设计，建立符合组织结构、业务模式、产品结构的管理流程体系，实现管理提升，提高效率，合理配置有限资源。 (二)重构业务单元，聚焦上海市场通过对子公司业务能力及范围的梳理，对业务资源进行有效的整合，组建"三大业务群",聚焦"三大业务板块",打造"以上海亚明为核心的照明渠道业务，以北京申安为核心的照明工程业务，以飞乐投资为核心的海外照明业务"专业化运作模式。抓好两个"双协同"——渠道业务与工程业务的协同，国内业务与海外业务的协同，加强专业市场布局。2018年公司深耕已久的上海市场取得了诸多的成绩，如承建了浦东新区公用事业管理署路灯维护项目(含上海浦东三林智能NB-IoT路灯改造项目)、虹桥机场东区3号坪高杆灯光源改造项目、虹口区北外滩景观灯光提升工程项目(一期),参与建设上海桃浦科技智慧城中央绿地(北三块)供配电及照明工程、国家会展中心场馆(中国进口博览会主场馆)功能提升工程户外泛光照明、虹桥国际机场东区3号坪高杆灯光源改造项目、上海黄浦江东岸1至3号灯塔照明等项目。 (三)加强研发管理，提升核心竞争力公司大力构建高效的研发管理体系，公司研发团队就研发项目管理流程进行了梳理，将PDCA循环管理运用于研发管理，修正各部门管理的不一致性，统一管理方针，进行一系列优化方案的制定、落实与跟踪，从而完善研发管理机制，提升研发效率及市场响应速度。在产品研发方面，除了常规产品的开发外，还致力于智能照明相关前瞻性和核心技术方面的研发，在智能路灯网的运营平台开发和建设，智能园区多功能杆、智慧教室照明系统、智能隧道灯等产品开发上取得了一定成果。 (四)盘活存量资产，提高资产使用效率为盘活存量资产，促进公司资产保值增值，公司积极转变资产经营思路，采取多种方式盘活存量资产，实现有效利用，改善企业经营效益。首先，通过梳理公司存量资产，做好闲置存量资产清查、评估等工作，制定分类处置方案，并推进方案的实施。对设备、在建工程、存货等闲置资产，采取出售、转让、租赁等多种形式予以盘活；对非主业参股企业、经营不良企业进行转让、清算；对长期应收款债权，公司积极寻找意向受让方，并与债务人就后续债务、履约、责任义务等进行充分沟通，报告期内，试水完成了"上海中心大厦办公区、车库照明及控制项目"长期应收款的转让。与此同时，对土地、房产等资产，加强整合、重新规划，进一步提高其利用水平，使其价值最大化。 (五)强化资金管控，维护企业平稳运营在国家金融监管趋严，货币市场流动性趋紧，企业融资难度加大，公司经营性现金流持续紧张的形势下，公司周密部署，多措并举推进资金筹措及资金管理工作，确保资金链安全。一方面，公司积极与银行洽谈，争取银行给予贷款转期的支持，同时，及时向公司大股东汇报公司目前经营、资金情况，争取大股东给予经营及资金上的支持，报告期内，仪电集团累计为公司提供8.66亿元财务资助，贷款利率按照中国人民银行同期基准利率执行，且公司对该项财务资助无相应抵押或担保，体现了仪电集团对公司经营工作的支持；此外，公司还委托银行牵头开展银团组建工作，尽可能地防范贷款风险；另一方面，强化对资金收支的管控，提高资金使用效率，制定并推行《大额资金收支集中管理暂行规定》，遵循"集体决策、分级授权"的管理原则，统筹大额资金使用，明确公司及子公司资金集中管理、操作流程和大额资金支付审批程序。 (六)加强内控管理，防范经营风险公司不断加强和完善内部控制体系建设，优化控制流程，提高公司内部控制的合理性、有效性，防范公司经营风险。一是对2017年内部控制自我评价过程中发现的内部控制重大缺陷，积极落实整改，重点加强工程项目管理过程控制，修订现有管理制度，加大制度培训力度，严格按照企业会计准则、公司财务管理制度、工程项目管理手册等法律、法规、制度执行，规范项目管理及账务处理。二是由于组织架构及业务调整，使得现行内控手册中部门职能、权责分配与最新组织架构不符，公司及时启动内部控制手册修订及权限表编制工作，使其与现行业务活动保持一致。 三是以关键控制活动为重点，加强内控测评及监督，全面开展内控自我评估工作，根据2018年内部控制自我评价方案，外聘中介机构逐步实施现场测试工作，针对发现的问题，给出整改建议并要求相关公司、部门制定整改方案及措施，监督推进缺陷整改的落实，将内控整改率作为约束项纳入绩效考核。
二、报告期内主要经营情况 报告期内，公司实现营业总收入330,214.40万元，较去年同期减少39.35%,实现归属于母公司所有者的净利润-329,495.36万元，同比减少6,064.90%。上海亚明照明有限公司实现营业总收入55,715.12万元，较去年同期减少12.29%,归属于母公司所有者的净利润-16,019.36万元，较去年同期增加亏损6,518.71万元；北京申安投资集团有限公司实现营业总收入26,417.19万元，较去年同期减少88.57%,归属于母公司所有者的净利润-111,620.16万元，同比减少7,676.30%;上海飞乐投资有限公司实现总收入250,200.29万元，较去年同期减少5.62%,归属于母公司所有者的净利润-79,194.64万元，较去年同期增加亏损74,221.85万元。公司参股的上海华鑫股份（600621）有限公司为公司贡献投资收益314.26万元，较去年同期下降96.67%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 1、行业政策及相关影响 (1)半导体照明产业"十三五"发展规划 2017年7月，国家发改委等13个部委印发了《半导体照明产业"十三五"发展规划》，规划提出，到2020年，我国半导体照明关键技术不断突破，产品质量不断提高，产品结构持续优化，产业规模稳步扩大，产业集中度逐步提高，形成1家以上销售额突破100亿元的LED照明企业，培育1~2个国际知名品牌，10个左右国内知名品牌；推动OLED照明产品实现一定规模应用；应用领域不断拓宽，市场环境更加规范，为从半导体照明产业大国发展为强国奠定坚实基础。 尽管OLED技术的高成本与受限的使用寿命使得渗透率提升难度相当高，但随着技术突破，OLED照明快速崛起，加上大众环保意识提升，民众对灯具融合生活和艺术美感要求的提升，使得白光OLED照明极可能成为下一代照明新星。 (2)"十三五"城市绿色照明规划纲要 2017年12月，住房和城乡建设部下发《"十三五"城市绿色照明规划纲要》，纲要提出"十三五"城市绿色照明的建设目标主要为：到"十三五"期末，单位GDP城市照明耗电量下降20%,道路照明节电率达到10%。城市道路照明装灯率应当达到90%;道路照明主干道的亮灯率应达到98%;次干道、支路的亮灯率应达到96%;道路照明设施完好率应达到96%,景观照明设施完好率应达到92%。到2020年底，新、改(扩)建城市景观照明中LED产品应用率不低于90%;新、改(扩)建道路照明中LED路灯应用率不低于50%。全面建设智能化管理系统，全国地级及以上城市和东中部地区县级市智能化控制覆盖率应达到80%,新、改(扩)建照明项目智能化控制技术应用率应达到100%。 (3)新型智慧城市与智能路灯杆 自2012年国家首次提出建设"智慧城市",到2016年国家提出建设"新型智慧城市",相关部委相继发布了各项政策文件为"新型智慧城市"建设指明了方向，国家发展改革委、中央网信办联合印发了《新型智慧城市建设部际协调工作组2016-2018年任务分工》，对未来三年我国新型智慧城市建设进行了总体部署，并明确提出在"十三五"期间，将"分3年组织100个不同类型、不同规模、不同层级的城市开展新型智慧城市建设"。国务院发布《"十三五"国家信息化规划》，确定了新型智慧城市的建设行动目标："到2018年，分级分类建设100个新型示范性智慧城市；到2020年，新型智慧城市建设取得显著成效，形成无处不在的惠民服务、透明高效的在线政府、融合创新的信息经济、精准精细的城市治理、安全可靠的运行体系。"智慧城市是运用物联网、云计算、大数据、空间地理信息集成等新一代信息技术，促进城市规划、建设、管理和服务智慧化的新理念和新模式。在建设目标上，新型智慧城市旨在打破原有城市治理模式和机制，打造便捷为民的服务体系，以为市民服务为本；在实施路径上，新型智慧城市充分利用新一代信息技术，建立企业、市民共同参与的城市发展和治理新模式。目前，全国各省市都出台了一系列智慧城市政策，各地智慧城市建设的重点和发展路径各不相同，同时，各地智慧城市建设也具有规律可循，即围绕城市总体发展战略，选择智慧城市建设的重点和发展路径，实现智慧城市和城市总体发展战略的统一。 尽管智慧城市还处于初步阶段，系统构建太过复杂，路灯作为城市之中数量最多、最密集的基础设施，成了未来智慧城市建设之中传感器的天然载体和联网信息的采集来源，智能路灯正是智慧城市的重要入口。2018年5月，工信部和国资委联合发文，就积极推动电信基础设施和能源、交通等领域社会资源的共建共享；积极推进通信塔与路灯、监控、交通指示等杆塔资源双向共享，推动"多塔合一"、"多杆合一"等问题发布了实施意见。2018年6月，深圳发布《多功能智能杆建设发展三年行动计划》，并在同期的《深圳市新型智慧城市建设总体方案》提出，加快多功能智能杆建设，形成共享共建、集约高效的城市物联感知体系建设模式，提升公共安全、城市管理、道路交通、生态环境等领域智能感知水平。作为构建新型智慧城市的重要载体，多功能智能杆是集无线通信、信息交互、智慧照明、视频监控、交通管理、环境监测、应急求助等多功能于一体的公共基础设施，可"武装"成物联网感知点，满足无线Wi-Fi、数据共享、车路协同、交通诱导系统等智慧需求，并实现交通标识标牌、通信信号以及视频监控的"多杆合一"。 在"新型智慧城市"建设的加速推进，"十三五"城市绿色照明规划等各项政策利好，以及物联网、云计算等新一代信息技术的广泛应用，智能路灯将迎来快速发展机遇。 2、照明技术发展趋势根据CSAResearch研究判断，技术方面，基于不同外延器件和应用技术路线的高品质全光谱LED技术向纵深发展，白光器件发光效率有望进一步提升至230 lm/W,Micro LED仍是行业最大热点，围绕MicroLED的一些技术瓶颈或将出现突破，而MiniLED将率先在背光和高清密度显示屏领域得到规模化应用。CSP技术稳步扩大应用领域，LED器件的可控制程度和工作功率密度不断提高。 应用方面，随着5G推进，IRLED在人脸识别、安检、汽车自动化的应用市场将会逐渐提升。 同时，矩阵式汽车大灯的应用将会在汽车照明智能化方面发挥重要作用。紫外LED固化应用将继续引领紫外市场增长，而随着UVC LED技术的提升，其价格将逐渐降低，产能逐步开出，净化/消毒市场有望在2022年后超过固化市场成为领军者。植物照明发展迅速，空间可观，未来2-3年将出现较好的应用。光生物技术的研究在柔性LED等技术的助推下向深入发展。交叉领域的标准化工作快速发展，照明形式的创新随着传统市场渗透率的进一步提升而变得日益重要，颠覆性照明形式有可能在2019年出现。 3、照明行业总体市场情况介绍 通用照明是指应用于商业、家庭和其他非特定行业的的照明产品；与通用照明相对应指特殊照明，指用于特定行业和应用的照明产品，如汽车照明、背光照明和应急照明等。可分为传统照明和LED照明两部分，受益于传统照明政府限制政策以及LED技术的节能环保特性，LED照明正在快速替代传统照明市场。根据东兴证券研报，全球LED照明市场规模从2009年的17.5亿美元增长至2016年的346.3亿美元，CAGR达45%。根据Technavio发布的《全球通用照明市场2015-2019》测算，2019年LED技术的全球通用照明市场规模为648亿美元。 全球照明光源安装数量发展趋势(美国能源部DOE,Solid-State Lighting R&D Plan)而在全球灯具市场出货数量的趋势方面，可以看到一体化LED灯具将是主要驱动力。 全球照明灯具市场出货数量发展趋势(Lighting Database-World-2015) 4、行业产业链竞争分析 LED产业链主要包括原材料、设备，上游芯片制造，中游LED封装以及下游LED应用。而下游LED应用又主要分为LED照明，LED显示屏以及LED背光应用等。LED应用是整个产业链中能够带来较高附加价值的重要一环。目前，LED下游应用中市场规模最大的是照明领域，其次是背光应用和显示屏。 (1)产业链上游竞争格局 外延片和芯片制作环节是专利竞争最激烈、资金投入最大、技术和设备要求最高的环节，中国LED产业链上游外延片与芯片制造专利被欧日美企业垄断。上游的竞争格局进一步向寡头格局发展，两极分化严重，龙头聚拢度进一步提高，大企业战略调整，小企业生存艰难。受前两年产能迅猛扩张和下游需求增速放缓影响，2018年供求形势逆转，产品价格较上年下降了10%-20%,库存压力不断攀升。 (2)产业链中游竞争格局 LED产业链中游封装环节，台韩企业技术进步明显，销量赶超欧美。台湾和韩国拥有消费电子完整产业链，产业上下游相互配套，供销稳定，具有背光市场的产业优势，其LED封装企业产量和营收均居世界前列，但他们与欧日美企业仍有技术差距。2018年，中游封装呈现中度集约化，大型企业的规模仍在不断扩大，中小型低端封装企业的生存空间进一步受到挤压。 (3)产业链下游竞争格局 LED产业链下游应用环节，本土企业享有渠道与成本优势。国外知名照明企业依然在LED照明设计专利、生产技术、产品品质上领先，但本土企业依靠国内政府补贴、招标等政策扶持以及劳动力成本、销售渠道等优势，与国际品牌共同分享市场份额。近年来LED产业各环节产能过剩，竞争烈度不断升级，产业链中下游竞争最为激烈。2018年，通用照明仍是最大的应用市场，通用照明市场增长承压，替代性光源产品增长乏力，但特色灯具、特种照明、高附加值的产品和系统性服务表现仍然亮眼。从各环节来看，光源制造类增长乏力，而拥有较强设计能力、掌握渠道资源、具有品牌优势的灯具企业保持逆势增长。 (二)公司发展战略 公司将致力于从传统照明制造型企业向提供整体照明解决方案的现代服务型企业转型，通过产品和服务的融合，实现制造资源整合和核心竞争力的高度协同，达到高效创新的制造和解决方案服务。以照明整体解决方案为核心，通过以照明项目的总承包为切入，构建和完善立足于照明工程的平台型运营业务，培育和固化平台型"深度运营"业务能力，紧紧围绕智慧照明产业，以智能灯网为切入点，积极介入智慧照明工程及拓展业务的建设和运营。 一、以智慧照明为方向，储备前沿及前瞻性技术和系统解决方案。 近年来，照明行业已经从对光效、节能和成本的追求，上升到对光品质、光健康的需求，对不同细分领域提炼出具体场景需求对应的各种光品质细节，在产品与应用照明设计中考虑通过光学设计、电源配置以及智能控制配置达到相应场景效果要求。 公司将在技术和产品上不断加强研发投入，重点以高光品质技术平台与室内外智能系统的智慧照明为方向，储备前沿及前瞻性技术和系统解决方案。把握智能路灯网作为智慧城市入口作用，对过去几年该项目和工程的完成情况进行小结和梳理，形成一系列功能模块菜单式标准应用产品。 同时在市场充分调研和业内专家以及仪电中央研究院指导下，整合行业相关资源，合作开发一个开放、兼容各种现场终端硬件应用接口标准的管控平台，为公司向运营商转型提供技术和服务保障。梳理各种感知和执行设备相关的技术和产品，探索与照明设备集成的方法，探索照明设备向一体化和小型化方向发展，并与边缘计算相结合探索人工智能的应用。 将人工智能、物联网和信息通信技术全面运用到各种室内照明细分市场，以应用场景带动智能照明产品开发，积极寻找和锁定该细分市场的相关客户，形成示范工程，做到可复制可推广。 重点研究领域是公共设施照明、学校照明、养老社区照明等B2G应用场景，结合所承担的国家重点研发科技项目和仪电集团前沿开发课题，主动对智能照明相关的新应用技术进行收集和追踪，通过与国内外高校和研究所一流专家合作，培养骨干研发人员和领军人物，为公司进一步发展夯实人才储备。 二、以照明整体解决方案为核心，构建照明工程的平台型运营业务 围绕公司业务，立足"产品经营",注重培育"平台型"业务，整合产业链资源，以自身强势业务为基础，以开放、能力互补为原则，以资本、业务及数据生态系统为纽带搭建平台，吸引战略伙伴、业务合作伙伴围绕公司核心产业共同开展业务，横向搭建合作平台，构建互利共赢、相辅相成的生态圈，从而更大范围地拓展公司业务的外延空间。 三、以智能路灯为切入点，参与智慧城市建设、运营中国智慧城市建设已经进入新的发展阶段，宏观环境利好，市场的成长期已经到来，这也为 公司带来了史无前例的发展机遇。 路灯作为城市建设中最基础的公共设施之一，智能路灯是参与新型智慧城市建设的最佳细分入口。公司在智能路灯相关产品和系统的技术发展路线、工业设计、渠道推广、综合用途、商业模式和运营模式等方面不断摸索和进取，在跨界融合、智慧化和物联化等层次突破原有产品形态和应用范围。智能路灯兼具LED智慧广告机、LED智慧灯杆屏、LED智慧橱窗屏、户外超强WiFi覆盖、可见光及近红外安防成像、智能手机MAC地址采集、紧急公众信息广播和发布等功能，并可作为城市地域性文化和形象的载体，平台式地实现互联互通、成为新型城镇化建设的重要设施基础之一。公司作为国有控股大型照明平台，具备以城市为单位获取智慧照明订单的能力。 未来，公司将以半导体照明光源、灯具产品、控制系统以及照明工程施工整体解决方案为基础，以智能路灯为切入点，积极介入智慧照明工程及拓展业务的建设和运营，依托物联网、云计算、人工智能、数据挖掘等传统和新兴的信息技术，打通信息孤岛，嫁接各类通道大数据，开拓数据赋能业务，通过建设、运营、数据三步走，成为智慧照明产业及其拓展业务的总包商和运营商，结合产融创新模式的搭建，拓展全国及全球布局。 (三)经营计划 2019年是公司全面深化改革的关键之年，公司将坚定不移地执行改革方案，迎难而上，破局开路，凝心聚力，砥砺奋进，确保企业重回发展快车道，开启新征程，谱写新篇章。公司将主要围绕以下几个方面开展工作： (一)深化结构调整，构建发展新体系在"顾大局，保重点"指导方针引领下，公司将做好国内外宏观经济环境、照明行业发展趋势及公司产品在市场的地位及占有率的分析，明晰三大业务板块的发展战略，夯实发展基础，优化发展路径，构建三大板块"独立经营，协同发展，齐头并进"的新格局。三大板块根据各自功能定位，调整产业结构，化解过剩产能，清理劣势企业，盘活存量资源，发挥自身优势，做好规模化生产制造、多渠道产品销售及照明工程整体解决方案提供的专业布局，探索盈利模式创新，推进战略目标落定。 (二)加速新产品研发，提升企业竞争力公司将继续加大新产品、新技术的研发投入，保护创新成果，培育自主知识产权竞争力。一方面，照明行业已进入新产品开发竞争的新阶段，公司将根据市场需要，集中优势资源，提升对新产品快速响应的能力，加快新产品研发，丰富产品线，打造拳头产品；另一方面，公司将积极布局智能照明业务，融入智慧生态链，进一步抓技术创新，抓运维能力建设，加大智慧照明的专业人才比重，将聚焦点从传统产业链环节的上下游，转移到利用大数据开发提供增值服务，在新的运营模式中融入创意、技术、质量、成本和服务优势，赋能运营，打造行业领先的解决方案能力。 (三)推动商业模式创新，开辟业务新路径公司将转变思维方式，拓宽经营思路，积极推动商业模式创新，助力公司转型升级，适应新的经济发展形势。国内电商业务将家居产品为载体，探索新零售业务模式的突破，加快建设分销专营店体系，启动"百日百店百年"三百计划，实现民品新零售布局。海外业务试水线上E-Commerce业务，并在个别跨境物流、互联网电子支付等基础设施较为先进的国家和地区率先实行跨境电商业务。 (四)加大融资渠道拓展，完善资金集中管理公司将加强与各金融机构的沟通和交流，积极争取各方支持，扩大共识，固化成果，进一步推进融资方式和融资渠道的多样化。同时，继续强化资金集中管理，平衡资金资源和现金流，有效控制财务费用的上升，加强对资金使用监控、逾期应收账款等问题的跟踪，通过健全财务风险预警机制，及时揭示问题和风险，推进财务风险控制和防范措施的落实，保证公司营运资金正常运转。 (五)挖掘资源优势，助力市场开发拓展公司将进一步加强国内板块与国外板块的业务联动，优化资源配置。一方面"引进来",做好"品牌输入",大力开展喜万年品牌在中国的品牌建设，将百年喜万年品牌输入至国内高端工程项目中；另一方面"走出去",做好"产品输出",进一步提高国内制造基地产能、品类与喜万年采购平台需求的匹配度，深化公司国内外的业务联动，将国内产品输出至喜万年海外经销渠道，进一步促成国内外联动的全球一体化业务运营体系。 (六)加强管控力度，规避经营风险随着企业规模不断扩大，为防范经营风险，公司将进一步加强境内外子公司管理，建立合理有效的治理体系，不断完善管理体系和业务体系，加大对重要子公司的管控力度，重点实施职能管控、业务管控、财务管控、审计监督，以战略控制为基础，以管理控制为主线，以资金控制为核心，以内控审计、经济责任审计为手段，重视审计发现，落实整改，建立对重点子公司多位一体的有效监督控制体系，实现企业价值最大化。 展望2019年，公司管理层将在董事会的正确领导下，以战略为引领，以改革为驱动，进一步健全体制机制，夯实管理基础，提高科学决策水平，提升风险防范能力，谋定而动，攻坚克难，开拓进取，努力开创企业发展新局面，力争完成"2019年主营业务收入39亿元"的经营目标以及各项任务指标。 (四)可能面对的风险 (一)宏观经济及政策风险 2019年，对于中国经济而言，内外部诸多不利因素叠加，经济下行的压力会进一步加强，宏观经济运行的风险将日渐突出，尤其是外部经济的冲击风险、地方政府及融资平台债务问题集中暴露的风险、汇率波动加剧的风险等。宏观政策调控方面，构建了"积极的财政政策、稳健的货币政策、就业优先政策"的基本框架，将实施逆周期宏观调控政策。国内外宏观经济情况以及相关经济和行业政策的变化，可能对公司生产经营带来影响。 (二)市场风险 1、竞争风险 近年来，随着LED照明行业中上游产能的扩大和技术的更新换代推动成本持续降低，加之国内节能降耗政策的持续推动，LED照明产品性价比迅速提升，加速向传统照明市场渗透，市场需求持续快速增长。中上游企业和其它行业的跨界竞争者纷纷进入照明应用领域产业链向下游延伸，行业内企业数量众多、产品同质化程度高、价格战愈演愈烈，市场竞争激烈，存在公司市场占有率下降、营业收入下滑的风险。 2、汇率风险 公司海外子公司的业务分布全球，业务规模较大。日常经营中涉及欧元、英镑、美元等多种交易币种，而本公司合并报表的记账本位币为人民币，未来全球经济环境和货币政策的不断变化，将导致人民币、欧元、英镑、美元等币种之间的汇率波动，可能会为公司未来运营带来汇率风险。 (三)财务风险 1、资金回收风险 主要有应收账款回收风险和存货流动性风险。公司工程业务合同的执行期及结算周期一般较长，有可能存在客户延迟验收、超期付款和坏账损失的风险。企业流动资产中，存货所占比重相对较大，存货库存结构的合理性、周转率等直接影响企业资金周转。如果公司应收账款、存货不能得到有效的管理，公司可能面临一定的资金回收风险。 2、资金链风险 由于公司上一年度经营状况和财务状况表现不佳，出现大额亏损，企业的偿债风险和再融资风险进一步加大，叠加公司经营性资金回笼风险，流动性压力高，存在资金出现缺口，资金链断裂的风险。 (四)整合和管理的风险 近年来，公司的经营规模和业务总量大幅增加，对人员构成和管理体系提出了更高的要求。 尤其是喜万年集团为境外公司，其主要资产和业务分布在欧洲、美洲和亚洲等全球多个国家，而公司长期以来投资和经营管理的业务主要在中国境内，与喜万年集团在业务结构、客户资源及管理、资产管理和企业文化等方面存在一定差异。如果公司不能根据业务发展需要及时优化现有的组织模式和管理制度，增加国际化、专业化经营人才的储备，可能会对公司的经营管理造成不利的影响。 此外，为充分发挥公司国内业务与喜万年集团联动效应、协同效应及整合后的规模效应，仍需在品牌管理、客户资源、生产采购、技术研发、资金运作、财务管理、企业文化等方面继续进行有效整合，业务整合效果及发挥整合效益的时间均存在一定的不确定性。
四、报告期内核心竞争力分析 为应对日益激烈的市场竞争，公司围绕技术、产品、品牌优势建立了核心竞争力，未来将继续深耕已有市场，通过不断加大研发投入，加强科技项目与实际产品开发紧密契合，加深产学研协作和产业上下游资源合作，形成产品技术层次，有节奏地推出不同迭代的新产品，保持企业的行业标杆地位，促进公司可持续发展。 一、布局前沿及前瞻性技术研发，巩固技术核心竞争力。 公司拥有国家认定企业技术中心，具备材料研究、设备研发、产品设计等综合研发能力。在LED替换式光源及一体化灯具方面以及由此延展、拓展的系统化与集成化技术(如智能传感和控制、如可见光通信、如智慧园区和智慧城市等不同层级的智能控制技术)、基础的光学/电学/热学技术等方面是公司研发平台的核心竞争力。公司已拥有多项绿色照明、智慧照明相关的核心技术。这些核心技术主要包括有：LED照明产品设计和制造的关键技术、户内外智能照明装置和灯具的控制及系统集成技术、智慧城市应用的关键软硬件技术和云平台运营技术、照明应用设计的系统方案等，已形成各种专利、软件著作权等自主知识产权。 与此同时，公司持续加大前沿及前瞻性技术和系统解决方案的研发投入，承担了多项国家科技部、自然科学基金项目和上海市科研计划项目课题，如国家重点研发计划重点专项"战略性先进电子材料"项目——"新形态多功能室内智慧照明关键技术及系统集成"、"室外智慧照明关键技术及系统集成"项目等，同时，还参与了欧盟地平线2020科研框架计划IoRL项目(IoRL:Internet of Radio-Light,无线光通信网络),加大公司智能照明相关的前沿及前瞻性技术和系统解决方案能力储备。此外，公司参与了CSA(中国半导体照明联盟)牵头制定的CSA-051 NB-IoT智能路灯团体标准，该标准规定了电源、单灯控和运营商网络的标准软硬件接口。 二、面向市场需求推动新产品研发，打造产品核心竞争力。 公司以市场需求和核心技术作为产品开发的原动力，打造目标细分市场的单品和爆品系列，快速抢占市场，形成公司产品核心竞争力。公司与中国科学院、清华大学、复旦大学、同济大学、上海大学以及国家半导体照明联合实验室等合作开展技术研发。同时，联合国内多家具有长期从事半导体照明产品及核心技术的研发经验、具备国家级技术中心和实验室的软硬件研究条件的半导体照明企业，以及与物联网、大数据、云计算和人工智能等领域知名企业、高校、研究单位合作，依托"国家级技术中心"、"清华信息科学与技术国家实验室"、"武汉光电国家实验室"等平台开展产学研合作项目，聚焦客户需求及市场热点，确定产品研发方向。 通过优化生产资源配置，降低了产品生产成本，形成高性价比产品，结合产品策略以及一系列的产品管理活动，打造目标细分市场的单品和爆品系列，如智能路灯、智能庭院灯系列，具备了智能照明、智能安防、公共广播、无线Wi-Fi、一键呼叫、雷达探测、多媒体广告屏、新能源汽车充电桩、噪声监测、温湿度监测、光照度监测、颗粒物监测等功能。通过大数据灯控平台，语音控制终端或手机APP,可以对路灯庭院灯各个功能模块进行统一操作管理；大功率投光灯运用了NB-IoT(窄带物联网)技术，实现远程监控终端客户使用状况，故障预警以及寿命预测等，提高了照明舒适度，降低能耗，提高管理效率，降低维护成本，让照明拥有智慧的"大脑"。 形成了公司产品核心竞争力。 三、加大品牌建设，传承百年品牌，给予用户最好的品牌体验。 公司拥有Sylvania、Lumiance和Concord三大全球一流照明品牌以及"亚"牌百年民族照明品牌，其中Sylvania是一个超过百年的国际照明品牌，拥有丰富的产品线以及长期以来备受好评的经典灯具产品系列，是世界上最受认可的的灯具及照明设备品牌之一；Lumiance拥有80多年历史，产品广泛用于商店、办公大楼、高档酒店以及餐厅；Concord是欧洲首屈一指的建筑照明品牌，旗下产品在美术馆、博物馆与奢侈品商店应用广泛并备受好评，获得多次业界著名奖项；"亚"牌创立于1923年，见证了中国第一支白炽灯的诞生，在国内拥有众多忠实拥簇者。通过加强品牌建设的顶层设计和战略部署，积极加大品牌建设投入，做好品牌建设与维护，将继续提升品牌的市场认同度和国际竞争力，进一步提升公司品牌竞争力。