luda 在纯电车所用锂电池的带动下，锂电概念股兴起了，江特电机这个传统的电机品牌厂家，现在把这块副业给做大了，成了行业和市场的大热门公司。
我综合了一些信息，由于很多信息的来源不太可信，所以我们还是取自其年报的相关数据来做一个简要的分析。
江特电机在半年报中提到其核心竞争力时，对“碳酸锂产业”有四大优势的表述，我认可其前两点：1、资源优势，宜春拥有亚洲储量最大的锂瓷石矿，公司在宜春地区拥有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，合计持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，资源储量较大。2、综合利用以及成本优势，公司能实现锂矿采选及深加工的综合利用。
这是其未来美好前景的展望或规划。投资当然主要看未来，但未来却要未来才有办法分析，所以我们只能分析其最近的2021年上半年的经营情况。
其实江特电机的主业还并不是锂相关的行业，因为其所公布的年报中，采选化工就算是全是碳酸锂业务，2021年上半年也只占36%，营收规模为4.95亿元。而第一大业务是工业，主要是其传统的电机业务，要占到60%。而2020年全年第一大业务的规模占到了80%，采选化工还只有11%，所以说2021年是江特电机碳酸锂相关的采选化工业务崛起的元年。
当然得看气泡图，江特电机，2021年上半年以一个较大的气泡大小占据着中间偏下的位置，也就是说从营收规模上江特电机并非最高，低于2018年同期，而增长率和净利润也仅为中等偏上的水平。注意这里真有去年基数低的问题，2020年同期江特电机的营收还下降了33%，相比2019年上半年，江特电机的营收只增长了1000万元。
虽然净利润是增长了64倍以上，那仍然是由于2020年上半年基数低至300万元的原因，而相比疫情前的2019年上半年，只增长了145%。
当然是毛利率的大涨导致的，毛利率增长了10个以上的百分点，超过2019年的水平，达到了24.15%，但这个毛利率并非江特电机最高的毛利水平，就在不远的2018年上半年，毛利率还在32%左右，也就是说江特电机的毛利率还有提升的空间，由于行业变化可能还会有变动。
可喜的是净利资产收益率总算达首次超过了10%，这当然和江特电机的资产运转效率相关，但也与其资产负债结构相关，后面我们要分析到，其经营还是比较激进的。
江特电机研发支出的绝对数和相对数都在降低，也就是说和其传统电机业务相比，锂矿相关的采选化工，并不是什么高科技，所以说我前面就没有赞同其技术优势，认为其主要是资源和成本优势。
别以为传统行业就不冒险和激进经营了，江特电机就能把流动比率玩到0.8，速动比率玩到0.64的低水平（这还是两期连续增长后才达到的）。这样的短期偿债水平，不是行业回暖，江特电机还可能已经遇上大麻烦。
流动资产的质量也不太高，应收账款和应收账款融资就占到了近45%的水平，加上存货占比就到了近65%的水平，货币资金不足4亿元。
而其短期负债却很大，特别是短期借款就达15.8亿元，占比49%，应付账款和应付票据也不低。
好在其三个期末的三大流动负债都还稳定，也就是说应付账款和应付票据可以滚动着归还，短期借款可以正常续贷，慢慢还。我们也查看了虽然有16亿左右的短期借款，年财务费用长期只有4000多万，江特电机的融资安排还是不错的，贷款的成本确实是比较低的，这个杠杆用起来是比较爽。
从现金流量来看，江特电机在2016年和2019年上半年进行过比较大的投资活动，其他时间整体保持相对平静的状态，近三个上半年总体算平稳经营，没有见到有大的资金动作。
以上就是江特电机的2021年上半年经营分析，分析只能分析过去，而投资是看未来，有资源和成本优势就是好的未来？我想中石油和工行这群巨头们可能更具有这种特征吧。所以说风险如何，只有投资者自己判断了。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
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