luda 欧派家要用“衣柜一型”代替索菲亚吗？根据4月22日晚欧派家发表的2020年年报，去年衣柜实现收入为57.72亿韩元。
奥一新闻记者以投资者身份致电欧派家居获悉，以衣柜配套品为主的其他收入11.64亿元，也应该算入欧派衣柜的收入当中，只不过在年报披露中没有进行分拆。也就是说，2020年欧派衣柜及其他的营收为69.36亿元，比索菲亚衣柜及其配套产品的收入67.02亿元还要高2.34亿元。但是，在主营利润上，2020年欧派衣柜及其他的主营利润之和为25.37亿元，比索菲亚衣柜及其配套产品的主营利润27.1亿元少了1.73亿元。看来，定制家居的“衣柜一哥”之战，仍未能见分晓。4月23日，欧派家居跌3%，报收156.17元/股，总市值940.7亿元。
自2020年3月底起，欧派家居的股价从61.84元的低价不停上涨，一度涨到174.38元的高点。截至4月23日收盘，涨幅高达153%。
图：欧派家居k线图，截图来源于东方财富网
营收净利同比增速连续三年下滑
4月22日，欧派家居发布了2020年的业绩报告，成绩还算不错，营收、净利润双双增长。年报显示，2020年，实现营业收入147.4亿元，同比增长8.91%；归属于上市公司股东的净利润20.63亿元，同比增长12.13%；基本每股收益3.47元；拟每10股派发现金股利12元(含税)，计拟派发现金红利7.2亿元（含税），约占净利润的35%。
虽然2020年欧派家居的营收和净利双双增长，但是自2017年以来，公司的营收和净利的同比增速却是一路下滑。营收的同比增速上，从2017年的36.11%，降到2020年的8.91%。净利润的同比增速上，从2017年的36.92%，降到了2020年的12.13%。可见，欧派家居业绩增长速度在放缓。
制图：奥一新闻
制图：奥一新闻
此外，2020年公司毛利率也出现下滑，2018年、2019年、2020年的毛利率分别38.38%、35.84%、35.01%。分产品看，毛利率下降主要系其他配套产品的毛利率下滑(全年收入占比7.9%，毛利率同比下降8.3%)。分渠道看，大宗业务、经销店的毛利率均有一定程度的下滑。
对此，欧派家居对记者解释，近年来家居行业整体增速都在放缓，受渠道端的变革以及流量端分割的影响，仍处于适应期。特别是终端实体店客流呈现断崖式的下跌，给企业带来比较大的挑战。欧派家居通过大力推进电商业务升级改革，聚力构建 MCN 矩阵，并积极开辟线上直播模式，建立直播基地等方式，线上、线下相结合，将客流从线上引流到线下。
目前，欧派家居的经销门店超7000家。欧派家居表示，公司顺应行业发展趋势，深化全渠道发展战略，搭建起以零售、整装渠道为主干，工程、电商渠道为两翼，直营、外贸渠道为重要支撑的较为成熟的渠道运营模式。
欧派衣柜成核心增长引擎
副总裁杨鑫离职引发关注
欧派家居的主营产品为厨柜、衣柜、木门、卫浴等。其中厨柜、衣柜是公司营收的主要来源。2020年，欧派家居的橱柜实现营收为60.61亿元，同比下降2.13%；衣柜实现营收为57.72亿元，同比增长11.7%；卫浴实现营收7.39亿元，同比增长18.48%；木门实现营收7.71亿元，同比增长29.04%。
截图来源于欧派家居2020年年报
自2017年以来，欧派家居的橱柜营收占比逐年下降，从2017年的55.14%降到了2020年的41.12%；衣柜的营收占比则逐年增加，从2017年的33.94%上升到2020年的39.16%，可见欧派家居对衣柜产品的重视程度。
今年4月初，有媒体报道称，欧派家居集团副总裁杨鑫自4月8日起正式离开欧派。此消息引起了业内的广泛关注。据悉，杨鑫从2015年底接盘欧派衣柜，在2016、2017、2018三个年度，不仅带领欧派衣柜连续三年实现了高增长，而且让欧派衣柜成为欧派集团新的核心增长引擎。2020年，他曾经喊话，要让欧派衣柜超越索菲亚衣柜成为衣柜行业第一品牌。如今2020年“衣柜一哥”争夺战仍未结束，杨鑫的离职，让欧派衣柜能否彻底反超索菲亚，增添了不确定的因素。
看好欧派家居龙头地位
多家机构维持买入评级
展望2021年，欧派家居表示，将力争实现营业收入增幅高于已上市定制家具企业营业收入增幅均值的3-5个百分点，力争实现利润增幅与营业收入增幅保持一致。
年报发过后，8家机构维持买入的评级。大多数机构认为，欧派家居的龙头地位稳固，大家居的优势突出。
西南证券指出，公司毛利率维持稳定，现金流健康。橱衣柜疫情后快速恢复增长，木门卫浴加速扩张。门店优化效率提升、大宗维持较快增长。整体来看公司线下门店业态和效率持续优化，单店贡献有望提升。
太平洋证券研报称，公司在多元化渠道、扩品类、供应链整合等各方面均领先行业，考虑到公司可能成为两万亿家居/家装行业未来的龙头，维持“买入” 评级。
奥一新闻记者 卢若情