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1，木浆分类
木浆是以木材为原料制成的纸浆。
根据制浆材料，制浆方法以及纸浆用途等来分类，如硫酸盐针叶木浆，机械木浆、精制木浆等。以使用木浆为主，约占纸浆量的90%以上，木浆不只用于造纸，也广泛地用于其他工业部门。木浆按打浆特性分为针叶木浆与阔叶木浆，也分为早材木浆和晚材木浆：木浆的分类
资料来源：华经产业研究院整理
二、中国木浆行业市场现状分析
据统计，2010-2019年我国木浆产量整体呈增长趋势，2018年我国木浆产量为1147万吨，同比增长9.2%，截至2019年我国木浆产量为1268万吨，同比增长10.5%。
2010-2019年中国木浆产量及增速
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
受自然资源限制，我国对进口木浆依赖度非常高，针叶木浆进口依赖度接近100%，据统计，截至2020年我国针叶木浆进口量为886.18万吨，同比下降0.6%，进口金额为51.11亿美元，同比下降12.8%。
2015-2020年中国针叶木浆进口情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
我国阔叶木浆进口依赖度也达50%以上，据统计，截至2020年我国阔叶木浆进口量为1374.45万吨，同比增长16.7%，进口金额为63.36亿美元，同比下降8%。
2015-2020年中国阔叶木浆进口情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
消耗量方面，近年来我国木浆消费量逐年增长，据统计，截至2020年我国木浆消耗量为2317万吨，同比增长7%。
2014-2019年我国木浆消耗量及增速
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国木浆行业发展潜力分析及投资方向研究报告》
三、全球化学商品浆出货量变化分析
据统计，2020年9月全球化学商品浆出货量比8月增长9.3%，与2019年9月化学商品浆出货量持平，1-9月全球化学商品浆累计出货量同比增长3.6%。从全球化学商品浆出货目的地来看，2020年1-9月出货到其他亚非市场增速最高，增速达11.2%，出货到日本市场增速最低，增速为-9.4%；出货到中国市场增速为7.1%。
全球化学商品浆出货量变化情况
资料来源：公开资料整理
五、中国商品浆贸易商未来发展机遇
1、2021年后全球木浆进入新一轮产能扩张期，新增产能扩充商品浆贸易空间
智利ARAUCO的MAPA项目在2021年二季度竣工后会增加130万t/a漂白桉木浆产能；巴西BRACELL在2021年下半年也会增加150万t/a的漂白桉木浆和溶解浆产能；2022年UPM将有210万t/a漂白桉木浆新产能投放。
2、2021年后中国纸和纸板进入新一轮产能扩张，将为贸易商提供较多机会
预计中国2020—2024年将新增纸及纸板产能近2000万t/a，新增原生纸浆需求1600多万t/a。生活用纸投资计划有：金红叶如东项目78万t/a，理文造纸100万t/a，南通王子24万t/a，福建联盛12万t/a，广西太阳15万t/a，中顺洁柔30万t/a（浆+生活用纸）。
包装纸投资计划有：山鹰纸业江西、广东、吉林海盐基地共计400万t/a，玖龙纸业湖北75万t/a包装纸，金田纸业250万t/a，广西金桂180万t/a白卡纸，广西太阳90万t/a白卡纸，仙鹤纸业广西250万t/a浆纸。
文化用纸投资计划有：太阳纸业55万t/a，亚太森博200万t/a，中国纸业77万t/a，福建联盛40万t/a，金鹰集团100万t/a。
特种纸投资计划有：广西太阳纸业50万t/a（二期），五星纸业20万t/a液包白卡纸和15万t/a格拉辛纸，泰山泰和40万t/a石膏护面纸，山东恒联10万t/a卷烟用纸，仙鹤20万t/a装饰纸和20万t/a特种纸。
3、非木浆产量逐年减少，禁废令和限塑令发布，进一步刺激对原生木浆的需求
（1）在国家生态文明建设的大环境下，环保政策日趋严格，国产非木浆由于污染、生产规模等因素，产量逐年下降，据中国造纸协会统计数据，非木浆产量已由2010年的1297万t降至2019年的588万t，减少的份额将持续被木浆替代。
（2）2020年6月30日，生态环境部表示，自2021年起中国将全面禁止固体废物进口。由此导致的原材料缺口也为纸浆贸易商提供了更多机会。
（3）限塑令将推动相关纸种需求的增长。2020年1月19日国家颁布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。限塑令将会带动纸箱、纸袋、食品包装、牛皮纸、吸管纸、杯盘碗等餐具用纸以及其他可替代不可回收塑料制品的纸种需求的增长，这次限塑令将分别为箱纸板和白卡纸带来500万t/a和350万t/a的市场需求，为其他纸种带来约200万t/a以上的需求。
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