luda 在资金链打破风波的谣言后，负债累累的苏宁最终不得不卖身还债，其未来仍然一片混乱。
2月25日，苏宁易购（002024）发布公告，拟筹划控制权变更事项，预计转让比例 20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。公司股票于2月25日开市起临时停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
苏宁易购公告显示，截至2020年9月30日，张近东直接持股20.96%、苏宁电器和淘宝(中国)软件有限公司均持股19.99%、苏宁控股集团有限公司持股3.98%、苏宁易购股集团份有限公司回购专用证券账户1.99%。
也就是说，此次转让股权后，苏宁易购的控制权将发生变化，目前，苏宁易购持股比例为：张近东直接持有20.96%；苏宁易购集团和淘宝均持有19.9%，苏宁电器持有16.8%。如果此次转让比例达20%-25%，新股东将成为苏宁易购最大的单一股东。
谁将成为苏宁的新股东？据市场传言，此次新股东具有国资背景，可能出售给由江苏省和广州市国有企业组成的财团，包括江苏国信（002608）投资集团有限公司(江苏交通控股有限公司)、江苏农科集团有限公司(江苏农科集团有限公司)和南京兴工投资集团有限公司(南京兴工投资集团有限公司)。
随后，江苏国信对媒体表示，目前公司主营业务为信托和火力发电，与苏宁易购的主业关系不大，因此即便控股股东参与重组，对上市公司公司影响也不大。
并未得到证实的消息称，目前正在讨论的估值范围大约在80亿元至100亿元人民币，助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进，将对于公司治理结构、业务发展、综合授信等各方面都带来大幅提升。
可实际上，苏宁此前已经多次显露出资金链紧张的态势。
不赚钱的主业 靠卖资产为生
说到苏宁，很多人以为都是做电商零售的，但苏宁的零售业务并不赚钱，苏宁还将大量资金投入地产和投资。其中，地产板块主要由苏宁置业负责运营，零售和金融投资业务主要集中在A股上市子公司苏宁易购。
近年来，苏宁主营业务收入持续亏损，营业利润主要依赖投资收益。
2016-2020年3季度，苏宁电器营业收入除2020年受疫情影响有所下滑外，其余年份保持增长；但同比增速分别为13%、27%、26%、9%、-11%，持续下滑，尤其是2020年以来为负增长；净利润表现也是如此。
与此同时，苏宁电器投资净收益远高于净利润，因为苏宁常年靠出售资产为生。
2015年，苏宁易购出售13家门店，获益13.88亿元，向境外公司出售PPTV股权增加投资收益14.47亿元；
2016年，苏宁易购向关联方苏宁电器集团有限公司转让北京京朝苏宁电器有限公司100%股权，增加投资收益13.04亿元。并出售6处仓储物业，盈余5.1亿元；
2017年，出售阿里巴巴股份，获得投资收益约41亿元；
2018年，苏宁易购继续清仓阿里巴巴股份，获得投资收益113亿元；
2019年，剥离苏宁小店业务、苏宁金服增资扩股出表，共获得收益134.27亿元。
然而这样的操作不具有持续性，所有2020年其投资收益大幅下滑。
卖无可卖，唯有卖身
苏宁易购主业持续亏损，靠售卖资产增厚利润，频繁的资本运作导致苏宁易购的投资活动现金流净额基本是净流出的。
从现金流的表现来看：经营性现金流持续流出也充分反映了公司的经营亏损；与此同时投资性现金净流出呈波动减少趋势(或与线下布局的逐步开展有关)；过往年份中，筹资性现金净流入较大，而2020年前3季度筹资性现金均呈净流出状态。
2015年至2020年前三季度，苏宁易购的负债规模从561.5亿元扩大至1361亿元，流动负债从457.3亿元扩大至1100亿元，短期借款从32.26亿元扩大至281亿元。
其中2020年前三季度1100亿元流动负债不足以覆盖1072亿元的流动资产，苏宁易购出现资不抵债，间接导致母公司苏宁电器短期偿债压力高企。
去年四季度，苏宁经历了一波“百亿债券兑付”危机，不过，苏宁积极应对债务问题，3个月内，苏宁兑付金额合计高达179亿元。
在此背景下，苏宁宣布重组独立“云网万店”，并顺利完成A轮60亿元的融资。今年1月，云网万店“零售云”业务板块完成10亿元A轮融资。
一系列动作之后，苏宁易购发布业绩预告，全年实现营业收入2575.62亿元至2595.62亿元，苏宁经营性亏损持续收窄。经调整后，归属于上市公司股东的扣非净利润亦有较大改善。
不过，苏宁今年偿还总计172亿元人民币(合27亿美元)的债券债务。
苏宁电器今年面临6只人民币债券，总金额为105亿元人民币(合16亿美元)，以及2021年9月11日到期的6亿美元7.5%债券，苏宁还承诺在2021年9月30日前回购2023年2月到期的28.54亿元人民币(合4.42亿美元)7.3%的债券。
根据苏宁易购最近7元左右的股价计算，苏宁电器持有苏宁易购19.99%的股份值106亿元，仅仅能覆盖部分债务。