【电线批发市场】国内知名的电线电缆制造企业中辰股份

今天神州我们一起整理重珍珠仪式吧。公司主营业务为电线电缆及电缆配件的研发、生产和销售，主要产品有110kV以下电力电缆、750kV以下原始电线、电场成本电线电缆等电线电缆产品及电缆配件。

电线电缆是输送电（磁）能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所不可缺少的基础产品，广泛应用于国民经济各个领域，被喻为国民经济的“血管”与“神经”。作为国民经济中最大的配套行业，电线电缆行业是各产业（包括基础性产业）的基础。电线电缆产品是电气化、信息化社会中必要的配套产品，广泛应用于发电（包括火力发电、水力发电以及其他新能源发电）、输配电（包括长距离输电、变电以及城市电网及农网配电）及终端用电（包括工业生产、城市服务、居民生活、通信、交通等）等电力生产、传输及应用的各个环节，与国民经济的发展及人们日常生活密切相关。

电线电缆产品根据用途主要分为五大类：导线（裸电线）、电力电缆、电气装备用电线电缆、通信电缆、绕组线。

电线电缆行业的上游行业包括铜、铝等金属冶炼行业以及护套料、绝缘料屏蔽料的生产行业，下游行业为电力、交通、新能源、建筑、通信、船舶、石油化工以及民用等诸多行业。

电线电缆行业是典型的“料重工轻”行业，铜和铝是最重要的基础材料，占到电线电缆成本的80%左右。铜、铝属于大宗商品，供应充足，但价格波动较大，因而对电缆产品的成本影响最大。

电线电缆行业的下游行业为电力、交通、新能源、建筑、通信、船舶、石油化工以及民用等重要的国民经济领域，下游行业的需求状况直接影响到电线电缆行业的发展。随着我国经济持续快速发展以及城市化进程的稳步推进，下游行业在中长期内景气度较高，电线电缆行业发展前景十分广阔。

我国电线电缆行业经过多年的发展，目前已基本形成了以民营经济为主体，充满生机和活力，充分竞争的市场格局，并日益向规范化、法制化、规模化方向发展，市场环境基本同国际接轨。

截至2017年末，我国电线电缆行业内规模以上企业有4,034家，这些企业连同少数跨国电线电缆企业是国内电线电缆市场竞争的主要参与者。

公司在电力系统领域的竞争对手主要是具备国家电网公司和南方电网公司的招标资质、供货业绩和较大规模生产能力的电线电缆企业，在非电力系统领域的竞争对手主要是取得该行业的资质或认证，具备较大规模生产能力的电线电缆企业。

一、国内知名的电线电缆制造企业

中辰股份成立于2003年；2008年全资收购常州市拓源电缆成套有限公司；2016年整体变更为股份有限公司；2021年创业板上市。中辰股份成立于2003年；2008年全资收购常州市拓源电缆成套有限公司；2016年整体变更为股份有限公司；2021年创业板上市。

二、业务分析

2016-2019年，营业收入由14.64亿元增长至20.94亿元，复合增长率12.67%，19年同比增长10.09%，2020Q3实现营收同比下降6.48%至14.34亿元；归母净利润由0.45亿元增长至0.97亿元，复合增长率29.18%，19年同比增长8.99%，2020Q3实现归母净利润同比下降13.36%至0.64亿元；扣非归母净利润由0.40亿元增长至0.85亿元，复合增长率28.56%，19年同比增长11.84%，2020Q3实现扣非归母净利润同比下降14.33%至0.54亿元；经营活动现金流分别为0.57亿元、-2.21 亿元、0.29 亿元、1.16 亿元，19年同比增长300.00%，2020Q3实现经营活动现金流同比下降91.92%至-2.72亿元。

分产品来看，2019年电力电缆实现营收19.32亿元，占比92.27%；裸导线实现营收3503.17万元，占比1.67%；电气装备用电线电缆实现营收9998.80万元，占比4.78%；电缆附件实现营收2673.72万元，占比1.28%。

2019年前十大客户实现营收9.15亿元，占比43.72%，其中第一大客户实现营收1.89亿元，占比9.01%。

三、核心指标

2016-2019年，毛利率17年下降至低点14.45%，随后逐年提高至16.61%；期间费用率由8.99%下降至7.52%，其中销售费用率由5.95%下降至4.84%，管理费用率、财务费用率维持1%以上；利润率17年下降至低点2.38%，18年提高至高点4.71%，19年略微回落至4.60%，加权ROE17年下降至点7.08%，18年提高至高点，19年回落至10.96%。