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2016年概览：
2016年公司收入为10.99亿韩元，综合募捐利为38%。
橱柜事业收入9.25亿(占总销售额的84%)，YOY 42.9%；
加盟店贡献收入5.92亿韩元(64%)，缺点收集额约77万韩元平均水平约为90万韩元，净利率为10多个，回收期限约为2年，租赁费为10个左右。
直营店收入为2.45亿(26%)，缺点回收额为583亿。
加盟和直营店毛利率约为55%。
大宗业务0.67亿(7.28%)，毛利17%
5.出口业务0.21亿(2.32%)，毛利29%
厨房用电收入0.97亿(占总销售额的8.84%)
衣柜业务收入38万(总销售额的0.03%)——主要在个别报刊店铺东西，当时大部分都在装修。
今年预计做小几千万。1H2017概况：
1H17公司实现营收5.58亿元，同增37.10%；归母净利润4625.12万元，同增107.91%。
其中，Q1,Q2、单季分别实现营收2.08亿元，同增42.77%、9.64%（与招股数口径不一致，需要调整）；实现归母净利润1008/3617万元，同增114.53%、106.14%。
产能方面，2017年公司预计总产能打到20万套。同比增长45%以上；募投全面达产后总产能约27万套。明年基本上可以把产能全消化掉，订单数量会超越收入增速；据此测算，2018年全年23.5万套的产能。今明两年橱柜销售套数复合增速约37%。
研发费用：清华大学、产学研、新品开发（衣柜和全屋定制产品开发）
三大渠道共驱收入高增长：公司的销售渠道主要包括零售渠道、大宗渠道、海外渠道三大类。
2017年上半年，公司实现收入端的高速增长。
零售业务销售额4.77亿元，同增32.72%；公司零售业务发展的重点在于加盟渠道。上半年公司加盟商订单收入2.66亿元，同比增长44.53%，加盟店半年度单店提货额41.5万；
大宗业务销售额4583万，同增43.83%；
出口业务销售额2182万，同增213.59%；
收入比例（零售端）：整体板：吸塑：烤漆：实木=56%：20%：10+%:10+%
加盟商同店增长18%左右（发力新营销线上导流，16年大约15亿的零售口径销售收入中，电商小说规模大致2个多亿），直营店同店增长22%左右。
直营公司从12家已经减少到6家，其中一家挂在厦门公司下面，实际上相当于5家；
- 详细：
前面18年只做橱柜，在行业里面比较有知名度，行业协会有2个，会长都是金牌橱柜，全国工商联，五金橱柜，行业地位高。市场销售容量排名第三，第一欧派，第二志邦，我乐，皮亚诺只有金牌的6成。
索菲亚门类扩张，现在开始做橱柜。
业绩增速低于30%不好意思说做定制家具。
没到40%的增速，欧派橱柜20%+，志邦30%左右，金牌橱柜增速最快。
Q1:上半年扩张情况，产能利用率情况，研发费用提升比较快，主要用在哪块。
上市前7万套，加起来27万套，今年产量预计增进20万套，厂房已经盖完了，两个车间设备已到齐，第三个厂房根据情况上设备。
研发费用清华大学合作投入，新品开发，衣柜，全屋定制，加大产品领先度。
Q2：二季度收入增速掉的快？
Wind口径有问题，集成商，台面加工商做加工，有规模的有三十多加，委托加工模式，把货发给他们，管理问题，占用警力，处理方法是线卖给加工商，加工完了再买回来。虚增收入和成本，证监会要求净额法处理，要求把收入，去年半年数字没有做速减，报上去的是4.8，调整后是4.0几。
Q3：配套率多少？
40%，统计口径是以两套版为标准，灶跟烟机是比配，指零售配套率，工程和外贸配套率很低。价格不好说，占收入的百分比10%左右。
Q4：整体板怎么做，市场预期向下吗
整体板是消费趋势，电商性价比最高的整体板，大家都能做，花色门槛工艺最简单，买的人多，三四线城市消费呈两极化，这也是整体板放量原因。消费趋势，索菲亚799,999都是整体板材料做的。买了丢会比较舍得，重复利用价值低。整体板收入占比不到56%+，不到60%订单数占比更低一些，吸塑20%，烤漆10%，实木8%-10%。
Q5：和房地产的关系
受房地产影响是肯定的。这几年定制家具保持比较好的增长，一是市场集中度更高的，中小品牌更难生存。二是定制品市场在扩大，成品家居市场总体量在萎缩，现在更多家庭考虑定制家具。三是存量二手房的翻修，比如厦门三年前要求全部精装房，岛内没有新房了，含税纯零售收入8000万。库存房的量还是挺大的。重庆3天活动，接了1000多个单，二手房换新是很大的市场。98年，99年开始房改。
Q6：同店增长
上半年直营20%，加盟商10%几，大概18%，有一些刚开不久
同店增长刨除了新开不久的店，直营22%，经销商18%
店还在，换了经销商，很少关店。
Q7：开店速度
东部的一个县比西部的地级市还好，东部覆盖率很高100%
一二线基本都布满了。
开店速度太谨慎，店的汰换率太低，相比欧派和皮亚诺，定位高端，没有主动去三四线发力，对经销商要求高，要求资金，行业经验，好的店面缺一不可。
17年开店速度加快很多，希望到今年年底店面数增长40%。
Q8：店面几年可以回本？
终端销售200万，净利率10%几，一年20-30多万净利润，开一家店60多万投入，大概两年可以回本。
限价：经销商80-130%，厂家给的价格五折，经销商130%的八折，大概还能赚毛利100%，再扣除其他费用。
30万的成本，300万的收入才能保本，10:1才能保本。但是小城市的租金成本低，一个月5000租金，如果一线城市租金高一个月10几万的租金，一年要做到700-800万才能保本。
要求3年更新一次店面
设计师有些事加盟商的，有些是公司自己的，没法完全统一管理。
Q9：一次安装成功率
一次安装成功率在70%左右，大概还有30%需要二次，三次甚至四次上门，成本由经销商自己承担。行业平均一次安装成功率在60%多一点。
不可解决的：设计师量错了，需要重新下单。销售沟通出错，比如颜色出错，
可解决的，物流，零件出问题:
Q10：平均到货时间
生产时间整体板7天，吸塑15-20,烤漆一个月，实木45-60，到货则生产时间加上物流时间。
Q11：直营店的问题
自营净利都是亏的，子公司角度，营销费用大，门店端应该不会亏，直营门店租金成本1000万，上半年销售收入一个多亿，刚刚到1:10。上海一个店300多平，一年200多万租金，更多的是在做品牌
直营公司6家，其中厦门一家挂在总部，实际5家。直营最不经济的营销模式。一是税收方面，绝大部分直营店都是经销商做的，税收成本很重，多交17%的增值税，开票，员工收入受控制，职业经理人，管理人缺位的问题，2000万的任务，9月份做到1800，剩下3个月不会冲了，今年超额完成了，明年目标会更高，完不成扣钱。二是培训和实战的基地，快速反应市场情况。三是短期帮扶。四是价格洼地的左右，直营价格是总部控制的，最低，控制其他经销商的价格。
北京北区南店700块一平，形象店。
索菲亚直营赚钱，马太效应。金牌在杭州也是一样，在一个地方越做越好，马太效应，店员工资高，比较稳定，不会被挖走，能够守住阵地。经销商土匪手段。
金牌还没有到索菲亚和欧派这个阶段，经销商求着来加盟。
直营没有特殊情况不会增加，去年下半年砍了一家北京，今年砍了一家泉州店。直营转经销这个阶段也会停掉，还是会保留现在的直营店数。
Q12：增速
海外增长2倍多，工程增加10%+，
18%的增长主要是一是新营销，天猫京东导流；二是新营销部门，微博微信头条做客户导流；留电话免费设计，跟踪潜在客户电话。三是经销商扶持团队，计划做200人，目前到编100多人。四是到店率提升。
16年10多亿的销售，2个多亿的是电商产品。
Q13：毛利率
毛利率前几年会下降，主要是因为直营转经销一块，电商产品，三四线扩大，整体板增加。
后面毛利率稳中有降，净利率会提升比较快，净利率提升会高于业绩提升，广告投入大，12%的品推
Q14：产能
索菲亚板材利用率82%，金牌橱柜也是这个水平。
索菲亚买板材可能会比金牌便宜，因为量大。省得一分钱都是利润。
明年募集产能全部消化掉，还不一定够。明年定单的增长肯定超过收入的增长。
500亩的地。
厦门买了一块地，江苏泗阳招标开工了，政府说可以先建设动工，再给土地证，所以不披露。
Q15：进入衣柜业务
过去几年的两个错误：只有橱柜没有衣柜，开店慢
产品做的起码是第二名。衣柜全屋定制通过橘家这个品牌来做。橱柜非标程度比衣柜大很多，难度更大。橱柜的高柜其实就是衣柜，橱柜转衣柜整体上看会容易一些，但还是有门槛，五金配件、轨道、渠道还是不一样。
欧派原来做橱柜现在做衣柜做的风生水起，但是索菲亚衣柜转橱柜很难受，司米橱柜不出名。橱柜是定制家居的入口，导流作用很明显。
衣柜去年几十万，给经销商出样的钱。今年收入小几千万，是赚钱的，没有打广告，橘家不打广告。明年迈开脚步来开店，衣柜盈利水平比橱柜高，衣柜店面成本低，面积小，橱柜整体展示需要250-300平。现在1000家经销商不一定全部转化愿意做衣柜。
Q16：如何看待欧派和索菲亚？
欧派橱柜做到第一，现在衣柜做到第二，有赶超第一的趋势。现在做全定制，延伸到壁纸、卫浴。
索菲亚创造性很强。
Q17：金牌做中低端吗？
金牌不做中低端。一个厂商只有一个定位。高端的东西有价格差，低端的东西是没有价格差的。宝马推出mimi，在mini里面也是最贵的。
欧派推出欧柏利的逼迫经销商多开店，对厂家来说有利，多开店了，导流更好，但对经销商盈利没有帮助，摊薄了经销商盈利，欧派经销商本来也很赚钱，欧派均店产值是金牌的一倍。
O店和尚品的有区别，尚品是线上导流过来的。
现在40家直营店，如果有好的会进。
Q18：会有价格战吗
短期内不会有价格战，市场很大，例如厨电800-1000亿的市场容量，前五家只占了14%，市场集中度在快速提高。定制品市场容量在不断扩大，3年内应该不会有明显的价格战，但是局部地区有竞争，例如电商，你推799，我推788。我乐、志邦、金牌、欧派在南京价格打的比较厉害。
欧铂丽最低端的产品价格和欧派对低端的价格差不多，但是二者里面最贵的产品价格差别很大。推出来对厂商得利，对经销商没帮助。
不会像小米一样，小米手机出来带动手机市场价格降了一半。
3999产品不合格，新装上去看没差别，用3-5年就有差别了。
装修消费，消费者价格敏感度很低。装修消费是预算敏感型的，消费者只有10万和40万预算消费心理差异很大，只有10万就选便宜的，40万预算就会选贵的。
Q19：产能
上市之前规划的是7万套。
今年上半年7万套，去年上半年5万多套，
Q20：电商
电商的导流费不向经销商收钱，现在就是扶持经销商。
电商的价格全国统一，非电商80%-130%之间经销商自由调节。
Q21：新开店到一定阶段会开不动吗，参照索菲亚和欧派。
欧派推欧铂丽，也推动新开店。
美克美家以前也推不动了，后来推新品类也能开店。、
消费者处在被教育阶段。
客户满意度在96%左右。
Q22：盈利水平
行业净利率12%-13%
金牌毛利率不比同行低，但是有5个点的广告费，直营比重大，吃掉了毛利率，如果调了费用，净利率也能达13%。广告投入存在机会成本，投了新声音广告，2000-3000万就没了。机动费用的问题。
Q23：大宗
对房地产商，大宗毛利率在10%~20%，净利率没法拆开，是和零售混在一起的。大宗这块基本不赚钱，做的都是信誉良好的。欧派也很低，后面都不想做了。
如果大宗赚钱，大家都会抢破头去做。
金牌一直会参与大宗，会选择适合自己的客户，和大的房地产商发展战略标。
有的项目标做不了，做陪标，也会参与。万达中标加价10%，就不做了。
Q24：
老板介绍，股权激励
两个老板非亲人合作典范。一个管财务，一个营销产品。
以前厦门建行鼓浪屿支行行长。
股权激励在酝酿，肯定会做，比欧派高。